海(hǎi)通策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持(chí)续下滑(huá)，利润向下游转(zhuǎn)移；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机(jī)和传媒表现亮眼；下游消(xiāo)费盈(yíng)利改(gǎi)善幅度放缓(huǎn)，券(quàn)商(shāng)和保(bǎo)险(xiǎn)盈利大增。 数字经(jīng)济归(guī)母净利单季同比已经开(kāi)始回升，AI和半导体产业盈利有(yǒu)待改善，其中受(shòu)益(yì)于国(guó)产替代的半(bàn)导体(巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么tǐ)材料和(hé)半导体设备维持较高增速(sù)，其中设备盈利加速增长；低碳经(jīng)济景气度高(gāo)位回落(luò)，新型(xíng)电(diàn)网盈利(lì)增速持续提(tí)升，主要受益(yì)于储能的(de)快速发展。

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