中国金融行业(yè)加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头(tóu)均在(zài)国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

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　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质(zhì)等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外(wài)资股东增(zēng)持(chí)而(ér)成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正式展业时间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的(de)平台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国(guó)时间最早的一批(pī)合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成(chéng)合(hé)并协议(yì)，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的(de)合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报(bào)告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划(huà)的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该事(shì)项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务(wù)在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资(zī)咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财(cái)富(fù)人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台(tái)支(zhī)持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的(de)高质量财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京(jīng)高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务(wù)许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案，丰富(fù)客户(hù)产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权(quán)基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资(zī)银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客(kè)户综合(hé)财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的(de)资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)，为客户(hù)实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理(lǐ)的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多(duō)元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对(duì)外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新(xīn)设的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银(yín)行(xíng)、美国(guó)景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化(huà)合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展在华业(yè)务(wù)和(hé)投(tóu)资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构来(lái)华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证券(quàn)公司既(jì)带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资(zī)本(běn)市(shì)场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业(yè)集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断(duàn)深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变(biàn)。

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