衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一(yī)季度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布数(shù)据显示，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两(liǎng)个季度(dù)放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是(shì)，疫(yì)情爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国(guó)每(měi)年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资(zī)。经(jīng)济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度(dù)放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私人库存投资回(huí)落以及非住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连(lián)续(xù)第四(sì)个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第(dì)八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存(cún)的(de)变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的(de)同(tóng)时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关(guān)注的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第(dì)五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在印(yìn)度(dù)洋北(běi)部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和(hé)救援中心发(fā)送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣(kòu快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了)押了一艘油轮，美(měi)方要(yào)求(qiú)立即(jí)释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴(bā)林(lín)的(de)第五(wǔ)舰队在(zài)一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在(zài)阿(ā)曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视台新近发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名(míng)冒充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回(huí)答(dá)了(le)从通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的一(yī)系列(li快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了è)问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有(yǒu)过(guò)通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈(tán)话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们(men)在这个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌(wū)克(kè)兰人民的(de)背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎(hū)经过编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述(shù)发言人还说，通话(huà)事件已报(bào)交有关执法部(bù)门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平(píng)八(bā)稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触(chù)到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联(lián)储的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的担忧(yōu)主要是基(jī)于(yú)美(měi)联储作(zuò)为主要央行(xíng)的(de)影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官的言(yán)论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人这些年不止一(yī)次成功(gōng)骗取国(guó)外(wài)政客和他们通话(huà)，而(ér)且(qiě)通(tōng)常将将(jiāng)通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌(wū)克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国(guó)前总理默克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基(jī)本(běn)面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油(yóu)价(jià)出(chū)现大跌，基(jī)本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者(zhě)采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为(wèi)超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何(hé)内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期(qī)货(huò)能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一(yī)方面是由(yóu)于近期油轮运费回(huí)落，运输成本(běn)下降，让内外(wài)盘价(jià)差(chà)有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风险具有很大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价大(dà)幅回调(diào)之际(jì)，市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担(dān)忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记(jì)者，美(měi)国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大压力，从(cóng)而推动本周油价(jià)油价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银(yín)行业(yè)风险再(zài)次(cì)升(shēng)温继(jì)续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和(hé)股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业(yè)危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的(de)最低水平，市(shì)场对(duì)于美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息和海(hǎi)外经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近(jìn)期(qī)主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何(hé)时会消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国(guó)银(yín)行(xíng)业危(wēi)机风险在未来一段时(shí)间(jiān)内仍(réng)将不(bù)时(shí)困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息会议将再迎(yíng)来(lái)加(jiā)息窗口，对此投资者也高(gāo)度关(guān)注美联(lián)储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响整个(gè)金融市(shì)场的主要因素，这是(shì)投资者(zhě)需要注意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的(de)高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央行和(hé)英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未(wèi)大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美国(guó)夏季出行旺(wàng)季预计对于需求(qiú)会(huì)有一定支撑，预计近期国(guó)际油(yóu)价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪和(hé)基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也(yě)表示(shì)，后市(shì)原油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难(nán)以持续，后(hòu)续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供(gōng)应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动(dòng)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国(guó)产量的下滑(huá)将有助于油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需求(qiú)较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球经济(jì)面(miàn)临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市(shì)场带来的担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降导致相关(guān)性(xìng)较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出(chū)现较(jiào)大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下(xià)午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油价影(yǐng)响，自身(shēn)基(jī)本面表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但(dàn)同时(shí)本(běn)月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中东出(chū)口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业(yè)发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端(duān)表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预(yù)计(jì)后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波(bō)动将主要受(shòu)到原油价格的影响，不(bù)过(guò)基本面差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料油。

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