财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日(rì)后(hòu)价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到(dào)汽车(chē)消费的火热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国(guó)泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提(tí)到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的(de)排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基(jī)数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍(réng)难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需(xū)要看终端需(xū)求是(shì)否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实(shí)际上从去(qù)年四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规(guī)模(mó)去库存举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际(jì)上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线(xiàn)也(yě)已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季(jì)度报(bào)告(gào)显示(shì)，其库(kù)存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回(huí)到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存(cún)水平(píng)恢(huī)复健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存(cún)在(zài)一(yī)些问(wèn)题，包括电(diàn)池(chí)产业链分工(gōng)，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的(de)另一(yī)关(guān)键指标(biāo)，复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思ong>中游电池厂(chǎng)商的(de)库存也(yě)已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在(zài)采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商(shāng)和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单(dān)，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来(lái)自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺(wàng)季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购(gòu)谈(tán)判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求(qiú)订单(dān)的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等(děng)企(qǐ)业持(chí)续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自终端材料回(huí)收(shōu)的(de)产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方(fāng)则(zé)认为(wèi)，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是(shì)一(yī)个(gè)下游获利、上游承压的(de)简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公司(sī)，则面临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它(tā)们去年的净利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承(chéng)受(shòu)价格下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思源开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更(gèng)低成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大企业(yè)更能容(róng)忍低(dī)价，并能(néng)在上(shàng)游(yóu)因(yīn)降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源(yuán)车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益，但锂价的(de)超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另(lìng)一层(céng)影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一(yī)开采就亏损。

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