本周(zhōu)，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以连跌(diē)6天的逼空(kōng)形态洗盘(pán)，兔(tù)年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下(xià)行(xíng)更(gèng)多(duō)是受中(zhōng)概(gài)股拖累，后市下跌(diē)空间(jiān)不大(dà)。

　　中(zhōng)概(gài)股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市(shì)走(zǒu)过(guò)3个月行程，期间沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴(bā)长(zhǎng)不了(le)”之叹。其(qí)实，4月(yuè)下旬行情看似疾风骤雨，大盘较(jiào)4月18日峰值仅缩(suō)水约3％，上行通(tōng)道仍(réng)在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外围股市下跌的风险输入(rù)。作为同股(gǔ)同权的两地(dì)上(shàng)市指数(shù)，恒生AH股A指数和H指数兔年(nián)涨幅分别为1.7％和-0.7％，20mm等于多少厘米 20mm是多大A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排行(xíng)榜(bǎng)数据(jù)显示(shì)，截至周四，香港中企指数(shù)和恒生指(zhǐ)数过去(qù)3个月表现为全球垫底，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘(pán)中低(dī)位较(jiào)2月峰值(zhí)缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主(zhǔ)因是(shì)美联(lián)储加(jiā)息在(zài)即，市(shì)场避(bì)险情绪上升(shēng)，国际资金从新(xīn)兴市(shì)场撤离。瑞(ruì)士瑞联银行(xíng)日前将中国股(gǔ)票评级从高配下调(diào)为(wèi)中性。从(cóng)宏观(guān)面看，今年首季，美国(guó)GDP年化环比增长1.1％，较上(shàng)季放缓(huǎn)1.5个(gè)百分点。剔除食品和能(néng)源的(de)核心PCE物价指数首季(jì)上升4.9％，去(qù)年四季度(dù)为4.4％。两大数据(jù)预示着(zhe)美国(guó)滞胀隐(yǐn)忧未减(jiǎn)，加(jiā)息势在(zài)必(bì)行。英为财情的美(měi)联储利率观测器最(zuì)新(xīn)数据(jù)显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧条以(yǐ)来最快(kuài)速度紧缩货(huò)币供应(yīng)。美国3月M2货(huò)币供应量（未经季节性(xìng)调整）为20.7万(wàn)亿美元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且是连续第四个(gè)月收(shōu)缩。美(měi)联储加息导致金(jīn)融(róng)资(zī)产盈利缩水，缩表则(zé)令流动性折(zhé)价效(xiào)应加剧，在全球金融市场催(cuī)生戴维斯双杀现象。

　　中特估受(shòu)追捧

　　助涨中(zhōng)字头个(gè)股(gǔ)

　　美国银行业又一(yī)张骨(gǔ)牌崩塌！第一共和银行(xíng)股价周三盘中最多下跌41.23％至(20mm等于多少厘米 20mm是多大zhì)4.76美元(yuán)（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰(fēng)值(zhí)缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末，其实际存(cún)款较(jiào)去年末(mò)减少(shǎo)约1020亿美元(yuán)，缩(suō)水约57.8％。全(quán)球(qiú)银行业(yè)危机频现，让A股(gǔ)机构(gòu)不再抱(bào)团银行(xíng)股，银行部分龙头(tóu)股招行等(děng)承压，相较而言，工商银行兔(tù)年以来表现(xiàn)抢(qiǎng)眼(yǎn)，A股(gǔ)股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行股价兔(tù)年颓势(shì)，一是(shì)二者虎年(nián)最后(hòu)3个(gè)月(yuè)股价(jià)大涨，涨幅(fú)透支了(le)盈利增速；二是“中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)”开始风行，市场风格(gé)转(zhuǎn)换。但(dàn)二者市净率远高于行业均值(zhí)，难以赋(fù)予中(zhōng)特(tè)估概(gài)念中的回购(gòu)预期(qī)。

　　通达信数据显示，中字头指数(shù)年内上涨11％，强于(yú)同期上涨6.36％的沪综(zōng)指(zhǐ)，年K线(xiàn)已是五(wǔ)连阳。其市盈率和市净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值(zhí)洼地(dì)，而沪深京三市A股的(de)市盈率和(hé)市净率(lǜ)中位数分别为(wèi)49.29倍和2.20mm等于多少厘米 20mm是多大43倍。

　　从政策面(miàn)来看，让央(yāng)企国企估(gū)值回归市场均(jūn)值，已是(shì)国(guó)家资本新战略(lüè)。国家(jiā)外汇局日(rì)前表(biǎo)示：“无论从市盈(yíng)率(lǜ)还是市(shì)净(jìng)率等(děng)指标看(kàn)，当前A股的估值相对偏低。”类似表态无疑是为(wèi)中(zhōng)字(zì)头股票点(diǎn)赞(zàn)。

　　典型个股(gǔ)是(shì)，当前总市(shì)值取代贵州(zhōu)茅台成为市值“一哥”的中国移(yí)动，流(liú)通小盘(pán)+次新+绩优(yōu)概念(niàn)让其成为中特估(gū)龙头。

　　五月预期下跌空(kōng)间不大

　　股市“红(hóng)五月(yuè)”之说(shuō)，源自(zì)井喷式牛市带来(lái)的(de)财富记忆(yì)。1992年(nián)5月(yuè)21日，上交(jiāo)所放(fàng)开15只股(gǔ)票(piào)的涨跌幅(fú)限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行情拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来的32年(nián)里，沪指全年和(hé)5月份上涨的年(nián)份分别为18次和17次，二者同时上(shàng)涨的年份有11次。自2008年至(zhì)去年(nián)的15年(nián)里，红五月出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月(yuè)和(hé)全年同步飘红(hóng)4次(cì)，5月(yuè)份这个风向标已不太(tài)灵(líng)光(guāng)。相比之下(xià)，自从2008年以来，沪综指(zhǐ)4月飘红5次，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周四(sì)，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全(quán)年飘红概(gài)率不(bù)低。

　　以(yǐ)科技股为(wèi)主题的(de)红五(wǔ)月(yuè)行(xíng)情(qíng)能否再现？关键在要(yào)看两点：一是年内上涨逾53％的(de)互联网指数能否维持强(qiáng)势行情。二是作为(wèi)A股第二大行业指数，电(diàn)气设备板块能(néng)否企稳(wěn)。该指数年内(nèi)跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万亿元，较历史峰(fēng)值(zhí)缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时(shí)代(dài)首季盈利(lì)增长(zhǎng)5.58倍，周(zhōu)四收盘较(jiào)周(zhōu)三低位上涨一成，或是否极(jí)泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始终(zhōng)维(wéi)持在万亿元(yuán)之上，市场人气(qì)并未退潮，只是风格轮换在加(jiā)速。鉴于大盘(pán)重新回到W形整理格局(jú)，后市即使考验3200点附(fù)近的半年线和(hé)年线关口，下(xià)跌空间(jiān)亦不大。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 20mm等于多少厘米 20mm是多大