“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数(shù)据显示，美国(guó)5月非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万(wàn)人，几乎是估(gū)计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高(gāo)。

　　非(fēi)农就业(yè)数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前(qián)景更敏感的两(liǎng)年期美债(zhài)收益率日(rì)内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价显示，投资者预期的美联储7月加息几(jǐ)率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指(zhǐ)集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业(yè)平均(jūn)指数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当(dāng)天(tiān)以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新(xīn)高。标(biāo)普(pǔ)收涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹(píng)果一季报公布(bù)次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年(nián)4月以(yǐ)来(lái)收盘新高。

　　国(guó)际(jì)原(yuán)油盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继续脱离(lí)两(liǎng)个(gè)月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布油均三周来首次(cì)累(lèi)跌，市场焦点转向(xiàng)本周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美(měi)债(zhài)收益率反(fǎn)弹(dàn)的打(dǎ)击下(xià)持续下行，创(chuàng)两周多来最(zuì)差(chà)单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人数而(ér)言，美国劳(láo)动力市场存在(zài)韧性(xìng)。可以(yǐ)看到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人(rén)，好于市场(chǎng)预期(qī)的(de)19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新(xīn)增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数减(jiǎn)少，私人服务行业整(zhěng)体表现好于4月，生(shēng)产部门就业(yè)稳定(dìng)，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房地产市(shì)场的反弹(dàn)一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造(zào)业中非耐用品生(shēng)产连续三个月就业人数减少(shǎo)，与(yǔ)制造业目前(qián)持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显(xiǎn)示出就(jiù)业市场边(biān)际降温的更多迹象，5月失业(yè)人数增(zēng)加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人(rén)数的增加，失(shī)业率(lǜ)预计会(huì)继续回升(shēng)，但(dàn)3.5％的失(shī)业率水平基(jī)本是60年代以来(lái)的最低水平，在失业率回升至4％之前(qián)，预计还不会引发市场和官方的明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨(zhǎng)压力开始降(jiàng)温，5月工资增速(sù)环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资(zī)对(duì)通胀(zhàng)的助推(tuī)作(zuò)用缓(huǎn)解后，核(hé)心通胀(zhàng)压力减弱(ruò)，美(měi)联储进一步加息的(de)必要(yào)性降(jiàng)低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要(yào)关(guān)注后续公布的5月(yuè)美国通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压力(lì)较(jiào)大时继续加息。美联储(chǔ)利率会议(yì)落地前，市(shì)场(chǎng)步入振荡盘整(zhěng)状态(tài)，预计美元指数在105附近偏强运行，随(suí)着(zhe)美国(guó)政(zhèng)府债务上限(xiàn)问题落地，美债收益率风险偏向上行，预(yù)计国际金(jīn)价在(zài)1950美元(yuán)/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能(néng)会进一步减产

　　据(jù)消(xiāo)息人士声(shēng)称(chēng)，在周日(rì)（6月4日）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布(bù)进一步减产(chǎn)，以提(tí)振原(yuán)油价格。

　　据悉，可(kě)能的选(xuǎn)项之一(yī)是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前(qián)有(yǒu)报道称，欧(ōu)佩克+不太(tài)可能(néng)在会(huì)议上决定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味着更多(duō)的(de)不(bù)确定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克(kè)+面(miàn)临诸(zhū)多挑(tiāo)战(zhàn)，不仅(jǐn)成员国之间相(xiāng)互(hù)争吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国家(jiā)还在蚕食该集团(tuán)的市场份(fèn)额(é)，这也让分(fēn)析师们左右为难。

　　随着经(jīng)济(jì)前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告(gào)诫投(tóu)机者要(yào)“当心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄(é)罗(luó)斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表示(shì)，他认为欧佩克(kè)+本周末(mò)不可能(néng)减产(chǎn)，布伦特油(yóu)价可能会在年底前自(zì)行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前做空(kōng)原油，交易员永(yǒng)远(yuǎn)不应该低估沙(shā)特在欧(ōu)佩(pèi)克+会议期(qī)间(jiān)采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希(xī)望维(wéi)持石油市(shì)场(chǎng)稳定，我(wǒ)们将(jiāng)毫不犹豫地做(zuò)出任何决定，以(yǐ)使市场更(gèng)加平衡。他似(shì)乎支持进一步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长们(men)决(jué)心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济(jì)和(hé)金融稳定突然(rán)崩(bēng)溃，导致原油价格在六(liù)个月(yuè)内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻(wén)发布(bù)会上表示，在俄乌冲(chōng)突进(jìn)行期间，乌(wū)克兰不会成为北约(yuē)成员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想，而是因为(wèi)目前很难(nán)。乌克(kè)兰只是希望北约合(hé)作(zuò)伙伴听到声音，这(zhè)一(yī)点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰(lán)在成(chéng)为北约成(chéng)员国之前需要(yào)更(gèng)多安全保障，乌克兰需要把这些保障都写(xiě)在纸(zhǐ)上(shàng)，直到乌克(kè)兰能真正获得(dé)安全(quán)保证，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援引知情(qíng)人士的(de)话报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示(shì)，除(chú)非(fēi)向(xiàng)基辅(fǔ)提(tí)供加(jiā)入北约的路线图，否则他(tā)将(jiāng)不会出席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月(yuè)1日(rì)在(zài)访问摩尔多瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基(jī)辅正在等待(dài)北(běi)约(yuē)接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约(yuē)一事，法(fǎ)国(guó)、德国等北约国家持反对意见。

　　德(dé)国(guó)国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆(lù)参加(jiā)北约(yuē)外长会(huì)期间表示，德国不(bù)认(rèn)为(wèi)北约应(yīng)该在近期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在内的其他一些北(běi)约(yuē)成员(yuán)国也(yě)不希望乌(wū)克兰迅速成为北约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌(wū)克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市(shì)场出现普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美国债(zhài)务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通(tōng)过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)的债(zhài)务上限，避免了可(kě)能(néng)出现的(de)美国有史以来首次违约，使得市场避(bì)险情绪(xù)消(xiāo)退。同时在美联(lián)储本月会议或(huò)暂停加(jiā)息的预期推动下，美元(yuán)指数回落至(zhì)一(yī)周低点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月(yuè)财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的(de)数据(jù)改(gǎi)善(shàn)了市(shì)场情(qíng)绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重(zhòng)返万(wàn)二关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市场情绪回(huí)暖(nuǎn)的带动下，天(tiān)然橡胶(jiāo)期(qī)货价格回升。截至(zhì)收盘，天然橡胶期(qī)货主力(lì)合(hé)约站上(shàng)12000元(yuán)/吨(dūn)的整数关(guān)口。纵观本周，沪(hù)胶期货主(zhǔ)力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶(jiāo)市场利好支撑疲(pí)软，胶(jiāo)价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可(kě)以看到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市(shì)场消息比较(jiào)热闹，前(qián)有云(yún)南旱灾(zāi)消(xiāo)息发酵(jiào)，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归(guī)于平静(jìng)。从整个(gè)5月行情来看(kàn)，生意(yì)社指出，5月(yuè)天然(rán)橡胶行情上半(bàn)月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统监(jiān)测显示(shì)，5月(yuè)沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻易被破，行情维持偏(piān)弱(ruò)振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受消息提振有小(xiǎo)幅上行，但市场供多需(xū)少，终究无力支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传(chuán)言称国储今年将收储10万(wàn)吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再(zài)次提(tí)升，沪(hù)胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货(huò)胶主(zhǔ)流(liú)报价至11880元(yuán)/吨(dūn)。而后该消息始(shǐ)终未(wèi)得(dé)到证实(shí)，市场(chǎng)影(yǐng)响逐步消(xiāo)失匿迹(jì)。

　　可(kě)以看到(dào)，继(jì)此前云南干(gàn)旱(hàn)传闻发(fā)酵(jiào)后，5月(yuè)以(yǐ)收储为核心展开的新一(yī)季(jì)交割(gē)品(pǐn)博弈(yì)仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的(de)上涨与下跌(diē)，与收储这一传闻(wén)息息相关。他指出，国(guó)储收储(chǔ)的政治、战略意义大于经济意义，橡胶(jiāo)与石(shí)油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原(yuán)料(liào)，是关系国(guó)计(jì)民生、国防(fáng)安(ān)全的重要战略(lüè)物(wù)资。毫无疑问的是，对(duì)于全球来说，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要(yào)考虑到一个事实：中(zhōng)国的天(tiān)然橡胶(jiāo)的自给率不足(zú)20％，高度(dù)依赖进口。从中国(guó)本(běn)身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应(yīng)求的。因此，在(zài)当前诡谲(jué)多(duō)变的国际政治格局中，对(duì)天然橡胶的储备其实(shí)是(shì)有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万(wàn)吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶（即(jí)期(qī)货交割品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对于(yú)整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说非(fēi)常小(xiǎo)，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中国(guó)全(quán)年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储的对象是交割品的(de)话，性质就不同了。因为目(mù)前全年国产全(quán)乳的最大产量不过30万(wàn)吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那(nà)么收储的量其实占到相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常大的一个比例。”在童长征看(kàn)来，如(rú)果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立(lì)，根据交割品(pǐn)的供求判断(duàn)影响，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的(de)价格(gé)有可能会更上(shàng)一层(céng)楼。但是(shì)，由于整个(gè)事件的进程会非(fēi)常缓(huǎn)慢(màn)，价格的反应(yīng)不会即刻见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺季来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区全面开割(gē)上量(liàng)，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游(yóu)需(xū)求并未(wèi)有(yǒu)趋势性改(gǎi)善，胶(jiāo)价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投安信期货(huò)能化分(fēn)析师胡华钎告诉记者，目前(qián)全球天然橡(xiàng)胶供应进入(rù)季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计(jì)6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已(yǐ)经全面开割，海外越南天然橡胶产区也(yě)全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物候条(tiáo)件已经由差变好。但(dàn)是由于目前天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)上(shàng)游原料价(jià)格相(xiāng)对偏低(dī)，胶农割(gē)胶积极性不高，加工厂利润也(yě)偏低，工厂加工积极性也不(bù)高(gāo)。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐(zhú)步恢(huī)复(fù)正常，产量(liàng)逐(zhú)渐(jiàn)增加。目前(qián)云南(nán)产区大面积(jī)开割，预计(jì)后市(shì)仍(réng)有(yǒu)较多降(jiàng)雨，干旱情(qíng)况(kuàng)已得(dé)到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对(duì)正常。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本(běn)周以(yǐ)及下周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料数量逐(zhú)步增(zēng)加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历(lì)史均值以下(xià)的(de)概(gài)率(lǜ)较高(gāo)，但由于(yú)季(jì)节性的(de)因素，降雨绝对数量仍(réng)然能够保(bǎo)证。因(yīn)此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是(shì)引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究(jiū)院能化高(gāo)级分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎(tāi)厂(chǎng)家外(wài)贸订单量较为(wèi)充足，对(duì)开工率形成一定支撑(chēn一个男人出轨了还爱自己的老婆吗g)，加上轮(lún)胎用原(yuán)料价格处(chù)于低位，轮胎厂家开工(gōng)积极(jí)性尚可。而内销(xiāo)市场需(xū)求表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各(gè)层级经销商(shāng)仍以消(xiāo)耗(hào)前期库(kù)存为主，对后市较(jiào)为(wèi)悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新(xīn)数据显示，目前(qián)下游(yóu)外贸订单(dān)充(chōng)足，加(jiā)之内(nèi)销订单缺货现象仍存，企业排(pái)产积(jī)极性不(bù)减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个别企(qǐ)业因内销出货压力加大，为(wèi)控制(zhì)成品库存压(yā)力，存适度降负现象，全(quán)钢胎样本企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡(hú)华钎认为，目(mù)前天然橡胶基本面处(chù)于供需两弱的格(gé)局中(zhōng)，尤其是下游需求分(fēn)歧较大(dà)。“主要是不(bù)同的市场(chǎng)主体(tǐ)预期不同，但是整体来(lái)说此前(qián)市(shì)场对(duì)今(jīn)年的预(yù)期过高。从下游轮胎行业(yè)来(lái)看，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产(chǎn)量和出(chū)口(kǒu)同比(bǐ)数据还是不错的(de)，反(fǎn)映国内实际需求并不(bù)差。但是(shì)从汽车(chē)行业来看，由(yóu)于汽车(chē)刺激(jī)政策退出，今年(nián)国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场(chǎng)总体(tǐ)上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存(cún)持续攀升(shēng)，有(yǒu)些人(rén)认为(wèi)是国内(nèi)需求不行，但是(shì)其实是进口过(guò)多(duō)导致(zhì)的。”

　　在胡华(huá)钎(qiān)看来，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方(fāng)面(miàn)中国经济(jì)复(fù)苏进程、人民币(bì)汇(huì)率波动；另一方面美联储(chǔ)加息进程，以(yǐ)及美国(guó)银行危机(jī)和(hé)美债上限问题(tí)等。看向下(xià)半年(nián)，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比上半年(nián)好，比(bǐ)如美联(lián)储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等(děng)，因此对天(tiān)然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏(hóng)观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是(shì)主导后市(shì)胶价(jià)走势的主要因(yīn)素，随着各产区(qū)开割后产量(liàng)逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数(shù)量(liàng)并(bìng)不会少(shǎo)，包括今(jīn)年交割一个男人出轨了还爱自己的老婆吗品的数(shù)量。我们(men)中期观(guān)点仍(réng)然偏空，后(hòu)市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供(gōng)给端没(méi)有(yǒu)天气(qì)影响的情(qíng)况下，后续主导(dǎo)胶价的因素主要在需求(qiú)端。从下半(bàn)年来看，外需受海外经济衰退和汽车(chē)半导体(tǐ)短缺影响，预计难(nán)有起(qǐ)色。外需(xū)走弱(ruò)也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国(guó)内现货端构(gòu)成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但(dàn)节(jié)后市场从交(jiāo)易预期开始(shǐ)转向(xiàng)交易现实，由于(yú)国内需(xū)求(qiú)复(fù)苏不及预(yù)期(qī)，胶价(jià)因此(cǐ)持续承压(yā)运行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶(jiāo)价(jià)基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的(de)去库(kù)和资金再次做多的意(yì)愿。后(hòu)续还需(xū)继续关(guān)注天气端是(shì)否有扰(rǎo)动因素，一旦天气(qì)出现异常状况(kuàng)，或将带(dài)来新的阶段性(xìng)行情。（有删(shān)减）

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