AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人工智能(néng)、基(jī)金(jīn)经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的(de)是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均认可(kě)AI所带(dài)来的(de)颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)，但(dàn)是对(duì)于短期人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智(zhì)能(néng)领域的(de)快(kuài)速发展为全球(qiú)带来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的(de)生活方式和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐(yǐn)私、确(què)危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高保数据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季(jì)报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于(yú)人(rén)工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字(zì)化时，表示(shì)其本(běn)质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行业，在(zài)美国(guó)是一个和互联网行业一样大(dà)规(guī)模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识(shí)到(dào)数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实(shí)开(kāi)始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投资(zī)者教育基(jī)地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系(xì)管理新模式，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了(le)积(jī)极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行(xíng)了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个细(xì)分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有不(bù)少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈(chén)涛在(zài)去年下半年(nián)开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置(zhì)。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不(bù)多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的(de)复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链(liàn)的(de)挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于对(duì)未来2年数字经济的(de)看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的(de)核心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一个系(xì)统性工程(chéng)，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成长性的行(xíng)业(yè)之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及(jí)。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一(yī)领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外(wài)，今年(nián)市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大(dà)、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度(dù)半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该(gāi)加大对能(néng)源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑现长期(qī)业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎，危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高他表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季(jì)度(dù)布局(jú)了不少人工智能相关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不(bù)到的。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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