钠电(diàn)池产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨界还(hái)是(shì)奢望(wàng)，飙涨后又腰(yāo)斩的股价(jià)似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过(guò)于(yú)跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的(de)题材搭配公司释放(fàng)钠电池项(xiàng)目(mù)进展的“积(jī)极(jí)主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭出“七连(lián)板(bǎn)”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来(lái)，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失灵，股(gǔ)价又(yòu)在4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定(dìng)增预案(àn)投建年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目，传艺科(kē)技也只(zhǐ)收(shōu)获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射的(de)是市场对传艺(yì)科(kē)技高(gāo)调跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)赛(sài)道(dào)故事的(de)怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间不过10多(duō)月，规(guī)划产能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科(kē)技(jì)如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元(yuán)的(de)投(tóu)资成本？巨头(tóu)环(huán)伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的(de)赛道(dào)上(shàng)，夸下海口的(de)产能又该如何消化？过(guò)往投资(zī)计划频(pín)频“跳票(piào)”、实际效益与预期(qī)天(tiān)差地别等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与(yǔ)锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致其研发进(jìn)度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成突破以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙升(shēng)，钠电才作(zuò)为锂电(diàn)“备胎”之一重(zhòng)回人(rén)们重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德时(shí)代推(tuī)出(chū)第(dì)一代钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒(chǎo)作(zuò)如日(rì)中天之际，传艺(yì)科技(jì)于去年6月22日晚间高(gāo)调(diào)宣(xuān)布入局。彼时的公(gōng)告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科技(jì)有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作(zuò)设(shè)立控股夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘(pán)后公司(sī)迫不及待(dài)召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据(jù)规划，传艺(yì)科技钠电池项目(mù)中(zhōng)试(shì)线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实(shí)现翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消息催涨股价的前车(chē)在前，传(chuán)艺科(kē)技开始(shǐ)有(yǒu)意无意地“主动(dòng)”披露钠(nà)电(diàn)项目进展，而(ér)公司股(gǔ)价也往往在公告披露后录得大幅(fú)上涨。去(qù)年12月(yuè)5日(rì)盘中(zhōng)，公司股价(jià)一度摸高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难(nán)掀大风(fēng)浪，反(fǎn)而(ér)随着时间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个(gè)多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话(huà)会并在《投资者关系(xì)活(huó)动记(jì)录表》中对外发布钠电池(chí)业(yè)务未来(lái)规划(huà)、技术水平(píng)等(děng)涉及公司经营的(de)重(zhòng)大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通(tōng)过(guò)《关(guān)于对深圳证券交易所关注函(hán)回复的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科(kē)技(jì)及公司(sī)董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下(xià)，背后(hòu)纵有游(yóu)资(zī)推波助澜，但归根结底还是其资金(jīn)有(yǒu)限与钠电产能规划(huà)“大(dà)跃进”不匹配无(wú)法让(ràng)市场信服造成的(de)。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回(huí)复(fù)函和2023年度定增预案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠电池(chí)项目的投(tóu)资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成(chéng)本(běn)约4亿夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能(néng)远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演(yǎn)讲时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个月(yuè)的(de)时间，新上钠离子(zi)电(diàn)池全(quán)供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负(fù)极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电(diàn)解液的(de)生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经竣工投产(chǎn)；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批(pī)量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的(de)钠电产能(néng)规划，来源：传艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资(zī)金外，还(hái)需要更(gèng)多资金，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式(shì)微，年赚1亿元的(de)盈利(lì)水平显然难以撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输(shū)入类设(shè)备和(hé)印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电(diàn)子零(líng)组件，具体包括笔(bǐ)记本(běn)/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入类(lèi)设备(bèi)及通(tōng)讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公司经营规模不断扩(kuò)大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当(dāng)年公司(sī)归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元(yuán)，净(jìng)利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池项目(mù)的(de)自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科(kē)技(jì)就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后(hòu)一(yī)期产能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日公(gōng)司(sī)公告称，传艺科技(jì)及子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行(xíng)、农业银行等(děng)组成(chéng)的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用于公(gōng)司钠(nà)电(diàn)池(chí)项目。根(gēn)据(jù)最新(xīn)的调研记(jì)录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批(pī)通过，参团(tuán)银行(xíng)处于正常的审(shěn)批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年(nián)度向特定对象发(fā)行股票预(yù)案》，拟募(mù)资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入(rù)钠电(diàn)池(chí)制造二期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额(é)为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补(bǔ)这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总(zǒng)便(biàn)知(zhī)，家(jiā)底不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融(róng)资。至于上述邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司求证，但截至发(fā)稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划(huà)到2024年末全部竣工(gōng)投产，达(dá)产达效后，可(kě)实现年销售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺科技的钠电项(xiàng)目(mù)真如邹伟(wěi)民在(zài)近日的演讲中(zhōng)所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了(le)资(zī)金实力有限公司外，核心还在其大(dà)干快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来(lái)看(kàn)，传(chuán)艺钠电的钠(nà)电池与(yǔ)巨头们(men)不(bù)相上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车(chē)型、华(huá)语新能(néng)源(yuán)配套雅迪极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们已经(jīng)走在前(qián)面，率先在两轮电动车和低速电(diàn)动车领域实现装车应用。而传艺科技(jì)除(chú)了(le)在(zài)岁末年初公告(gào)与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏(sū)新能源、德博新能(néng)源签订项目合(hé)作或战略合作协议(yì)外，并未官(guān)宣重点客(kè)户(hù)。

　　每每(měi)有(yǒu)投资者问(wèn)及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单下(xià)游(yóu)运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速电动车及电动工具(jù)等多个领域”“公司钠离(lí)子(zi)电池送样后客(kè)户的(de)反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多(duō)名客(kè)户签订(dìng)了销售订(dìng)单”“公司(sī)已(yǐ)与多家知名两轮电动(dòng)车品牌(pái)开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名称和订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落(luò)地(dì)正数倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联(lián)新能源事(shì)业部钠(nà)电(diàn)池(chí)分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年(nián)落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池(chí)产能将增(zēng)加(jiā)至(zhì)21GWh。无(wú)论是(shì)哪种预(yù)测，今(jīn)年钠电(diàn)池(chí)落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池落地(dì)的产能中可(kě)以实现(xiàn)装机的在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市(shì)场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后(hòu)面成本降下来才会(huì)有较大(dà)比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却(què)十分(fēn)自信，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年(nián)钠(nà)电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)2023年(nián)1月9日(rì)投(tóu)资(zī)者关系活动记录表

　　需要(yào)注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池(chí)是在此前锂价飙涨的(de)背景下(xià)作为“替代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均(jūn)价已经跌(diē)至18万元/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价(jià)持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠(nà)电池能够起到(dào)对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的发(fā)展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发(fā)展，因为它是锂离子电(diàn)池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建设成(chéng)本接近，目(mù)前三元钠电量产的生(shēng)产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能(néng)量密度的也接近三元(yuán)523电池。目(mù)前电(diàn)碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目(mù)前已(yǐ)经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格大幅下(xià)降，目前(qián)铁锂和锰(měng)酸锂等(děng)电(diàn)池成本已经(jīng)优(yōu)于钠电池(chí)。今年(nián)碳酸锂价格在(zài)20万(wàn)以下时，锂电(diàn)池对(duì)钠(nà)电池(chí)有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本(běn)的空间(jiān)。兴(xīng)储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业链完(wán)善(shàn)后，规模(mó)量产后(hòu)钠离(lí)子电池正(zhèng)、负极材料价格(gé)可降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸(suān)锂存在降价(jià)可(kě)能，但只要碳(tàn)酸(suān)锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离(lí)子电池的成本优(yōu)势就依然存在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的(de)降本空间有(yǒu)望进一(yī)步打(dǎ)开(kāi)，该成本临界点仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模(mó)化完成后，能和锂离子电(diàn)池的成本拉开差(chà)距，接近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本(běn)。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价(jià)格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格(gé)在10万左右及(jí)以下时，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括传艺(yì)科技在内(nèi)，诸多(duō)入(rù)局钠电池的企业都(dōu)言(yán)锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在(zài)1月9日的调研记录(lù)中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之(zhī)外(wài)，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力(lì)。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域(yù)雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技(jì)在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投(tóu)计划可谓“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未用的资金(jīn)1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)、轻薄(báo)型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目(mù)的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更(gèng)为重庆市合(hé)川(chuān)区(qū)工业园区核(hé)心(xīn)区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科(kē)技变为全(quán)资(zī)子公(gōng)司(sī)重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目（已投入(rù)募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目的建(jiàn)设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电路(lù)板建(jiàn)设项目。但次(cì)年6月，公司(sī)将该(gāi)项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路33号(hào)改建至江苏(sū)省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余(yú)募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子电池(chí)制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资(zī)金乃至项(xiàng)目(mù)，直接的后果就是原有的投入打水飘(piāo)、投资效(xiào)率(lǜ)低下以及建成项目实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根(gēn)据招股书(shū)，薄膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目(mù)建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案(àn)，年产18万平方米中高(gāo)端(duān)印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿元。然两年多(duō)时间过(guò)去(qù)了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进(jìn)度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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