今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已(yǐ)经进(jìn)入了(le)企业盈(yíng)利的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加(jiā)大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石油化工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股份(fèn)、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得注意(yì)的是(shì)，商(shāng)汤-W涉(shè)及(jí)AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度对(duì)其大幅加仓(gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pacāng)1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市(shì)场投资机(jī)会(huì)：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通胀数(shù)据以及突发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息(xī)进入(rù)尾(wěi)部(bù)区(qū)域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业(yè)风险事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在(zài)板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面(miàn)，我们(men)将加大对政策优化(huà)下(xià)的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业(yè)等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造(zào)，在经历了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资区(qū)域(yù)，具(jù)有良好(hǎo)的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法的(de)整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外(wài)输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场大部(bù)分的企(qǐ)业(yè)盈利来(lái)源于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司下半年(nián)的市(shì)场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈(yíng)利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下(xià)半年(nián)港股盈(yíng)利同(tóng)比增(zēng)速(sù)会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的(de)行业将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长的(de)红(hóng)利中，但是(shì)随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可(kě)能(néng)会出现一gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa定(dìng)的调整，但是通过自下而(ér)上的方式(shì)生物医药行业仍将有机(jī)会选出(chū)有(yǒu)较(jiào)好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪(hù)港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步凸(tū)显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈(yíng)利与估(gū)值修复(fù)的(de)戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为(wèi)全(quán)球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空(kōng)间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费(fèi)、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关(guān)注收(shōu)益(yì)风险比显著右偏gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa的机会：关(guān)注(zhù)在未来经(jīng)济周期中上行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险的(de)行业。市场预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或(huò)持续(xù)性超预(yù)期的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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