北(běi)京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个半小时(shí)的(de)提问(wèn)环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席(xí)基金学(xué)家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美(měi)国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表示(shì)十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国(guó)公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资(zī)人(rén)去投(tóu)资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一(yī)些(xiē)更好的公司，而(ér)这即(jí)便(biàn)有一些不确定因素(sù)的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标(biāo)准(天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜zhǔn)，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判断而(ér)不(bù)是(shì)价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了(le)估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财(cái)经(jīng)通过巴菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还(hái)对(duì)海天味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或还(hái)需要(yào)等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电(diàn)路设计(jì)的中(zhōng)颖(yǐng)电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字(zì)营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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