金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货(huò)开始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白糖周期(qī)十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这种周期的(de)原因(yīn)与白糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年(nián)一个种植周期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云(yún)南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积(jī)增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通(tōng)过进田井读什么字，畊和耕的区别口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报(bào)道，联合国(guó)粮食(shí)及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴(bā)西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大(dà)利(lì)亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总产量(liàng)的(de)76%；前四(sì)大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实(shí)施(shī)的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继田井读什么字，畊和耕的区别续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是(shì)继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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