金融界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最后一个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一(yī)假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合约(yuē)正在上演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随(suí)即(jí)白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期(qī)，这从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步(bù)进入(rù)尾声，除云南地区外，广西(xī)等(děng)主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产当年非典为什么神秘结束了(chǎn)量约933万吨，同(tó当年非典为什么神秘结束了ng)比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白(bái)糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的(de)首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的(de)世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产(chǎn)量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场当年非典为什么神秘结束了闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白(bái)糖主力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是(shì)继续(xù)挑战极限，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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