5月10日(rì)，有(yǒu)消(xiāo)息(xī)称(chēng)部分(fēn)银行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自(zì)律上限(xiàn)的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中025是哪里的区号，025是哪里的区号查询协定存款更多是对公业务(wù)，而通知存(cún)款则集中于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款及通知存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商基(jī)金(jīn)研究部首席(xí)经济(jì)学家李湛、长城(chéng)基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金(jīn)、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公(gōng)司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是(shì)出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背(bèi)景(jǐng)的考虑(lǜ)。对(duì)银行(xíng)而(ér)言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定(dìng)价(jià)的无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降(jiàng)息有助(zhù)于促进投资、消费(fèi)，也被看作(zuò)是促进宏观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难(nán)上行。预计下(xià)半(bàn)年(nián)货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大(dà)国有(yǒu)银行为何下调协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前(qián)调降更多是出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行(xíng)指导(dǎo)利(lì)率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国(guó)债(zhài)收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年9月下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自(zì)律(lǜ)机(jī)制发布《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前(qián)4月部(bù)分中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经(jīng)营考虑的(de)自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行。在资(zī)产端定价压力较大且存(cún)款持续高(gāo)增(zēng)的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本(běn)成为改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要手段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱(ruò)，下调(diào)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限有利于对公客户留(liú)存的(de)活期资金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经济综合(hé)融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增(zēng)长(zhǎng)比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四(sì)，协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款介于活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律机制(zhì)对于活(huó)期存款与定期存(cún)款利(lì)率进行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定(dìng)存(cún)款与通知存款自律上限下(xià)调也是要(yào)将存(cún)款产品线的调(diào)整进行统一，全(quán)面缓解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自(zì)律机制协(xié)调调降负债成(chéng)本(běn)，有利于提升银行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存(cún)款利率(lǜ)定(dìng)价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律机制建立(lì)以来(lái)，4月和(hé)9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以来的(de)调整(zhěng)更多是(shì)延续去(qù)年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度(dù)。就今年的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济(jì)边际走弱，经(jīng)济修复(fù)存在波折。目前(qián)居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷(dài)套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活(huó)期类存款收益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转(zhuǎn)化(huà)，符合(hé)“不(bù)搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利(lì)率机制创设以来(lái)，两轮利(lì)率调降都集中在活期(qī)和定期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略了这(zhè)些介(jiè)于活期和定期存(cún)款之间的(de)存款的利(lì)率调整，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调整(zhěng)通知存款和(hé)协定存(cún)款利率上(shàng)限，保证存(cún)款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性(xìng)。银(yín)行一季度净(jìng)息(xī)差(chà)水平均(jūn)创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效(xiào)降(jiàng)低银行(xíng)负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今年(nián)“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是(shì)未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企(qǐ)业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存(cún)款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一方(fāng)面也(yě)代表着政策(cè)意愿(yuàn)强调信号意义的作用(yòng)。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我(wǒ)们(men)仍面临内生动力不强需求(qiú)不足(zú)的(de)情况，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准以及结构性(xìng)货(huò)币政(zhèng)策(cè)等多(duō)项举措给(gěi)予了实体经(jīng)济所需(xū)的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低了实体综(zōng)合融资成本(běn)，后续(xù)需要财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活内生(shēng)动力扭转预期(qī)。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利(lì)率的(de)概率不大，但仍会维持资(zī)金合(hé)理充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后续是否进(jìn)一步下调要看实(shí)体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端(duān)，存(cún)款基(jī)准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上(shàng)限的(de)调整(zhěng)空间仍(réng)存在，而是(shì)否进一(yī)步下调要看银行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指导利(lì)率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维持(chí)低位或继(jì)续下行，最终有(yǒu)利于社(shè)会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日前公布(bù)的金(jīn)融数(shù)据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率(lǜ)持续(xù)下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低(dī)于预(yù)期，国内降息(xī)预期被(bèi)进一步强化(huà)。海(hǎi)外来(lái)看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来(lái)降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加(jiā)剧明(míng)显，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合理利差(chà)范围，增加银行信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力(lì)不大的基础上，银行自(zì)身也有(yǒu)动力去下(xià)调(diào)存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基(jī)金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知存款利(lì)率自(zì)律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力大是(shì)普(pǔ)遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带(dài)动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调(diào)降通知释(shì)放了以下信号(hào)：①减轻银行息差(chà)压力。本次下(xià)调将引导银行的(de)对公(gōng)活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产(chǎn)端(duān)让(ràng)利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有利(lì)于增强银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及(jí)居民(mín)的短期存款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资、居民(mín)消(xiāo)费(fèi)。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下(xià)调对市(shì)场(chǎng)的(de)影响集中在(zài)以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定(dìng)价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价(jià)过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机(jī)制、定价(jià)较低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲击。本(běn)次上(shàng)限下调后会(huì)普遍降(jiàng)低中小行协定存(cún)款及(jí)通知存款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息(xī)预(yù)期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的(de)活(huó)期类(lèi)存款收益，使得对公客户(hù)活期存款(kuǎn)收益(yì)向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对(duì)于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整降低了(le)银(yín)行(xíng)负债成本(běn)，目(mù)前上市银(yín)行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协定(dìng)利(lì)率上限后，预计(jì)行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行(xíng)对公活(huó)期存款成(chéng)本(běn)压(yā)力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行(xíng)负债端成(chéng)本(běn)的(de)下(xià)降使得银行盈(yíng)利(lì)能(néng)力增强(qiáng)，进一步(bù)打开了资(zī)产端收益率下行(xíng)的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性信(xìn)号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间(jiān)？对(duì)股债市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行使得商业银行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份(fèn)额考核压(yā)力使得各行下调(diào)存款利率动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银(yín)行存量(liàng)存款(kuǎn)平均(jūn)成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称(chēng)下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票(piào)息资产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股息(xī)率的央企等(děng)。025是哪里的区号，025是哪里的区号查询p>

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍(réng)然有下降的趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧(jù)了(le)银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向消费和(hé)实(shí)际投资。短期看，存款利(lì)率下调带(dài)动(dòng)流动性继续进(jìn)入(rù)债市，中短期利率，特别(bié)是中短期信(xìn)用债利率仍有下行(xíng)空(kōng)间。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行(xíng)或有动025是哪里的区号，025是哪里的区号查询(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助于(yú)压(yā)低全(quán)社会(huì)利(lì)率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票(piào)也将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释(shì)放的(de)信号来看，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货(huò)币(bì)政策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四季(jì)度(dù)货币政(zhèng)策执行报告(gào)以及2023年一季(jì)度货政例会均表(biǎo)明(míng)当前货币政策基调(diào)未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一(yī)要求(qiú)，而在此基(jī)础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩(kuò)大(dà)内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当前(qián)长端利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)，但这(zhè)一调降是针(zhēn)对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降挂牌存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，存款利率下调并(bìng)不(bù)等(děng)于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降息的(de)确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动性以(yǐ)及安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通(tōng)投资者(zhě)的投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安(ān)全(quán)性。在存款利率下(xià)降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基(jī)金在具一(yī)定流动性的同时，相较活期存(cún)款和相当部(bù)分(fēn)的(de)银(yín)行理财产品，具有一定的超额收益(yì)，是(shì)风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中投资者(zhě)的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以来(lái)，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下(xià)行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从信用利差(chà)，都回(huí)到了较低历(lì)史分位(wèi)数(shù)水平(píng)，虽然债(zhài)市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预(yù)期导致行情走的比较迅速(sù)，市场(chǎng)进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货(huò)币政策(cè)增量政策(cè)，后续(xù)或进入震荡(dàng)环境，而(ér)存(cún)量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量(liàng)选择防守类型的(de)产品，规避市场波动(dòng)，例(lì)如货币(bì)基金，而短债(zhài)基金中(zhōng)要选择久期短流动性(xìng)好、历(lì)史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济(jì)高频数据(jù)的(de)弱化趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对(duì)经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震荡(dàng)休整期，高股息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢(yíng)市(shì)场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的(de)个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临(lín)低利率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能(néng)保本的(de)所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者(zhě)而言，如果(guǒ)不具(jù)备相(xiāng)关专(zhuān)业知识(shí)，可以选择(zé)把投(tóu)资(zī)理(lǐ)财(cái)交(jiāo)给(gěi)少数专业的人(rén)来做，让优秀的基(jī)金经理(lǐ)管理(lǐ)自己的钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资(zī)试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前(qián)提条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保(bǎo)值增(zēng)值，投资者(zhě)在(zài)评估自身风险承受能力后可适当考虑公募(mù)货(huò)币基金、公募(mù)中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等(děng)风险等(děng)级(jí)较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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