特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗　　可(kě)转债兼具债券和股票(piào)双重属(shǔ)性，自诞生以来颇受市场欢(huān)迎。一个广为流传(chuán)的说法是(shì)，可转(zhuǎn)债(zhài)“下有保底，上不封顶”，即上涨时有“股性”加油，下跌时有“债性”托底，投资者“进可攻退可(kě)守(shǒu)”，几乎(hū)稳赚不赔。在可转债30多年(nián)发展中，此(cǐ)前(qián)一直(zhí)未出现(xiàn)因正股退市而退市的情况，也未(wèi)发生过实质性违约事件。

　　随着搜特(tè)转债等(děng)的退(tuì)市，零违约历史或将被打(dǎ)破，可转(zhuǎn)债信用(yòng)风险浮出水面。虽说(shuō)可(kě)转债(zhài)退(tuì)市后，依然可以执行赎回和回(huí)售等条款，但(dàn)由(yóu)于大多数(shù)上市公司是因经营不善导致(zhì)退市，财务状(zhuàng)况并(bìng)不乐(lè)观，资不抵债(zhài)、拿不出钱进行赎(shú)回(huí)的可能性较大。而如果启动破产重整，公司发行的可转债划归(guī)为普通债权，清偿顺序相对(duì)靠后，刚性兑付亦存在(zài)很大不确(què)定性(xìng)。

　　接连2只可(kě)转债退市，投资者蓦然发现，“长期稳定的羊(yáng)毛”不稳(wěn)定了。事实上，可转债退市并非完全(quán)出乎意料，早已在相关(guān)规则(zé)中(zhōng)埋下了“伏笔(bǐ)”。根据交易所上(shàng)市规则，上市公司股票被终(zhōng)止上市的，其(qí)发行的可转债及其他衍生品种应当终止上市。过去A股(gǔ)退市难、退市少，成就(jiù)了可(kě)转债30多(duō)年零(líng)退市、零违约的(de)“神话”。随着全面注册制改(gǎi)革的持续推进，市(shì)场优(yōu)胜劣汰加快(kuài)，常态化退市机制正在形成，以上市股为(wèi)锚的(de)可转(zhuǎn)债也跟着出清，违(wéi)约风险随之(zhī)上升。退市，或(huò)将成(chéng)为可转债市(shì)场新(xīn)常(cháng)态(tài)。

　　市场(chǎng)在发展，生(shēng)态在改变，投资者(zhě)没有理由一成不(bù)变，是时候重塑对可转债的认知了。投(tóu)资者要(yào)改变“闭眼(yǎn)买债”的路径依赖，学(xué)会优择品种，规避风险。在选(xuǎn)择债券时(shí)，要理(lǐ)性评估正股基(jī)本面(miàn)、成长性、估值水平以及发(fā)债公司(sī)偿债能力等，防(fáng)范债券(quàn)退市、违(wéi)约风险；在取舍标(biāo)的时(shí)，应远离(lí)正股业(yè)绩表现不佳、估值较低、退市风险(xiǎn)较高的标的，而选择正股经营效益良好、估(gū)值合(hé)理且随市场下跌估(gū)值出现压缩(suō)的标的。并密切关注可转债(zhài)市(shì)场风格变化，及(jí)时调整(zhěng)配置比例和结(jié)构，学会在市场波动中“游泳”。

　　监(jiān)管也应(yīng)当(dāng)跟上形势变化。目(mù)前(qián)关于(yú)可(kě)转(zhuǎn)债的退市(shì)处特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗理(lǐ)还有不少(shǎo)空白(bái)和(hé)盲点，监管(guǎn)部门应尽快打齐(qí)补丁，给予市(shì)场明确(què)预期。比如，可(kě)进一(yī)步(bù)明确可转债在退市后是否仍存在交易可能、是否还拥有转股功能等(děng)。同时，应加强对可(kě)转债的(de)风险防(fáng)控(kòng)，强(qiáng)化发行(xíng)前的信用(yòng)评级，对于信(xìn)用资质较弱(ruò)的公司，可考虑(lǜ)提高担保资产与回售条(tiáo)款等相关(guān)要(yào)求(qiú)，适当提升(shēng)准入门槛，以更(gèng)好(hǎo)保护投(tóu)资(zī)者利益(yì)。

　　全面注册(cè)制下，证券(quàn)市场将迎(yíng)来(lái)全方位、根本性的变化。过去(qù)一些“无脑买入(rù)”“跟风(fēng)买入”的简单(dān)套路行不通(tōng)了，一些规则制(zhì)度(dù)上的短板不(bù)能视而不见了(le)。各市场(chǎng)参(cān)与(yǔ)主体还(hái)需顺(shùn)时应(yīng)势，调整包括可转(zhuǎn)债在(zài)内的投资方法，完(wán)善(shàn)配套(tào)制度，提升风险意识(shí)，共促(cù)A股市(shì)场健康稳定发(fā)展。

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