本轮(lún)新股(gǔ)中(zhōng)，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业(yè)，但(dàn)基本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都(dōu)是垃(lā)圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制(zhì)程工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国大(dà)陆收(shōu)入(rù)第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代(dài)工(gōng)产能第三大的(de)纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业绩爆(bào)发，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入(rù)和产品价格(gé)上(shàng)涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板(bǎn)行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑，公司选择(zé)了业(yè)绩最好的时候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利(lì)率算比较低的那一档，未来(lái)主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企(qǐ)医院（不论是(shì)收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业(yè)。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头为锂电池(chí)生(shēng)产涂(tú)布机的核心部件，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完(wán)成后(hòu)的下一道工序，是锂电池(chí)生(shēng)产前段工序(xù)的核心环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于(yú)锂离子电(diàn)池(chí)涂(tú)布(bù)、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市(shì)场，天(tiān)花(huā)板非常(cháng)低，公司(sī)未来业绩(jì)压(yā)力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到(dào)模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客户提供一(yī)站(zhàn)式代(dài)工解决方案(àn)，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域的(de)半导体产品公(gōng)司提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台，支持(chí)客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业(yè)，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期(qī)23年底会(huì)转为盈(yíng)利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完(wán)成有利润的公司(sī)大得多，且公司过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中(zhōng)高端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年(nián)的一半都不(bù)到(dào)，下游服装行(xíng)业(yè)景(jǐng)气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车(chē)行(xíng)业(yè)营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续(xù)独立经营上述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等(děng)客(kè)户(hù)，提供营销与(yǔ)后(hòu)市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云(yún)服(fú)务(wù)、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均(jūn)保有量的(de)增长，公司(sī)行(xíng)业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较低，产品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主，基(jī)本(běn)没什么(me)研(87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些yán)发(fā)，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营(yíng)业务收入(rù)比重超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入和(hé)利(lì)润来源。电力(lì)工程技术服务主要系(xì)为电网企业、工(gōng)商业企业电力相关(guān)工(gōng)程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业(yè)，设备(bèi)施(shī)工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组的研(yán)发(fā)、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集(jí)成化模组研(yán)发能(néng)力，技(jì)术体(tǐ)系以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可为客户提供无(wú)线通信射(shè)频前端发射模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行(xíng)业公(gōng)司(sī)，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但(dàn)现在(zài)风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从(cóng)事防(fáng)空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的(de)国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军(jūn)方客户和(hé)军工(gōng)集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为(wèi)我国防空(kōng)预(yù)警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有(yǒu)回(huí)到20年，且关联(lián)交易占比越来(lái)越高(gāo)，对于这种客户不透明(míng)度极(jí)高的军工企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网数字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移(yí)动互联网相关场景客(kè)户(hù)提(tí)供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营(yíng)、分发(fā)运营等综(zōng)合运(yùn)营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案及云终端(duān)解决(jué)方案，并根(gēn)据客户需(xū)求提供(gōng)定制化的运营支(zh87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些ī)撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销差(chà)价或(huò)服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会员(yuán)和(hé)其他通用流(liú)量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越(yuè)来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓(tuò)广业(yè)务(wù)，感(gǎn)觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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