财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后(hòu)价格(gé)连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永(yǒng)兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行(xíng)降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游库(kù)存状况，另一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对(duì)财(cái)联社记(jì)者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存(cún)举措，这一举措在一(yī)季(jì)度实际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到(dào)，目(mù)前库存(cún)已(yǐ)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池库(kù)存(cún)，有业(yè)内人士直言(yán)，相关库存基本出(chū)清，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料价格(gé)和(hé)库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出(chū)，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电(diàn)池行业仍然存(cún)在(zài)一(yī)些问(wèn)题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和(hé)分(fēn)析师(shī)近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价(jià)格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更(gèng)值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材(cái)料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平(píng)。据(jù)高工锂电了(le)解，目(mù)前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的(de)生产线(xiàn)已经(jīng)重启生(shēng)产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带(dài)动产业(yè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着二(èr)三(s新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画ān)季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也(yě)将(jiāng)进一步(bù)带动锂电(diàn)产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)回(huí)调下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回收的废(fèi)旧电(diàn)池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业(yè)调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材(cái)料(liào)到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链各个环节(jié)的价(jià)格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的(de)简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运(yùn)分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业(yè)将变(biàn)得更(gèng)集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两年(nián)追高入局的新(xīn)公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的(de)东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多(duō)，其中天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下(xià)跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要(yào)通过长协确(què)定，按市价定期调整。但(dàn)能(néng)获得上游更低(d新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画ī)成本的资(zī)源，让这两(liǎng)家(jiā)大(dà)企业(yè)更能(néng)容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益(yì)，但(dàn)锂价(jià)的超预(yù)期(qī)下(xià)跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦(lún)为(wèi)鸡(jī)肋(lē)，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏损。

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