5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银(yín)行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)的(de)通知(zhī)》，四大国有银行协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下调中协定(dìng)存款更多(duō)是对公业务，而通知存(cún)款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了(le)招(zhāo)商基金研究部首(shǒu)席经济(jì)学家李湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦(bāng)基金等公(gōng)募基金公司及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业内看来(lái)，本轮(lún)调降更多(duō)是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定价(jià)的(de)无序竞争，降低银(yín)行负债(zhài)成本(běn)；同时本次降(jiàng)息(xī)有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。预计下(xià)半年货(huò)币政策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为(wèi)代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆(lù)续(xù)跟进(jìn)下(xià)调存款利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价(jià)自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行(xíng)挂(guà)牌(pái)利率(lǜ)下调，均是在(zài)利(lì)率(lǜ)市场化改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行出于自身(shēn)经营考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大(dà)且存款持续高增(zēng)的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善(shàn)息(xī)差的重要(yào)手段。此外(wài)，2023年(nián)以来(lái)银行(xíng)贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资(zī)产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱，下调协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限有利于对公(gōng)客户留存(cún)的活期资(zī)金投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下(xià)行，实(shí)体经(jīng)济综合(hé)融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体净息差持续(xù)走低，银行(xíng)利润空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居(jū)民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于(yú)活(huó)期(qī)存(cún)款与定期存(cún)款利率进行了(le)几轮调整，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通(tōng)知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限下调(diào)也(yě)是要将存款产品线的调整(zhěng)在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动进行(xíng)统(tǒng)一，全(quán)面缓解银行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各(gè)项(xiàng)因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调降负(fù)债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向虚，更好的落(luò)实(shí)央行宽信用的政策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调(diào)整更多(duō)是(shì)延(yán)续(xù)去年(nián)9月这(zhè)一轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补充下(xià)调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了(le)中小银(yín)行存款利率补降的进度(dù)。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需(xū)求有(yǒu)限，银行存(cún)款增加，降低存款利(lì)率可(kě)以引(yǐn)导减少信贷套(tào)利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延(yán)续近期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成本(běn)压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投资转化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活(huó)期和定(dìng)期(qī)存(cún)款(kuǎn)，实(shí)际上忽(hū)略了这些介于活(huó)期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调(diào)整(zh在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动ěng)，当下有必要一次性调整通知存(cún)款和协定(dìng)存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性。银行(xíng)一季(jì)度净息差水平均创历(lì)史新低(dī)，上市银行整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降低银(yín)行负债成本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，控制存(cún)款成本成为当(dāng)务之急(jí)。中小银(yín)行(xíng)或有动力持续主动下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。长期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的(de)降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好(hǎo)的(de)发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债(zhài)收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方向(xiàng)仍是由(yóu)实体经济(jì)资(zī)金供需(xū)决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率在一(yī)方面要合(hé)适(shì)顺应市场环境(jìng)，一(yī)方面也(yě)代表着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用(yòng)。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动(dòng)力(lì)不强需求不(bù)足的情况，央(yāng)行已经通(tōng)过(guò)降准以及结(jié)构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实(shí)体经(jīng)济所需(xū)的一定(dìng)的资(zī)金(jīn)投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业(yè)政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金(jīn)合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否(fǒu)进一(yī)步下调要看(kàn)实体经济复苏(sū)的情(qíng)况。银(yín)行负(fù)债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下调(diào)的概率不大，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的调(diào)整空间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动ong>2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化(huà)调整机(jī)制，自(zì)律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过(guò)存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净(jìng)息差进而(ér)保(bǎo)持贷(dài)款利率维持低位(wèi)或(huò)继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修复趋势或(huò)仍在(zài)。近期(qī)国债利率持(chí)续下行，银行间(jiān)利率下行(xíng)，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预(yù)期被(bèi)进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股(gǔ)份制(zhì)商业银(yín)行(xíng)的定期存(cún)款利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差(chà)范(fàn)围，增加银行信贷(dài)投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不大的(de)基础上(shàng)，银(yín)行自身(shēn)也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债(zhài)及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政策(cè)调整有(yǒu)望带动中小银(yín)行主动跟随(suí)下调存款利率。另一(yī)方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资者悲观(guān)预期被放大(dà)，大量资金(jīn)集(jí)中在(zài)银行存款端(duān)，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释(shì)放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放(fàng)了以下信号(hào)：①减轻(qīng)银行(xíng)息(xī)差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对(duì)公活期(qī)成本下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加(jiā)资(zī)产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理修复(fù)，有利于增(zēng)强银行内生资本(běn)补(bǔ)充能(néng)力；②减少企(qǐ)业(yè)及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在(zài)以下(xià)两点(diǎn)：①规范(fàn)银(yín)行(xíng)的协定存款定(dìng)价(jià)秩序，减少存款定价(jià)的(de)无(wú)序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的协(xié)定(dìng)存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会(huì)普遍降(jiàng)低中小行协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对(duì)公客户在(zài)商业银(yín)行(xíng)的(de)活(huó)期类存款收益，使得对(duì)公客户活期(qī)存(cún)款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调(diào)整降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本(běn)，目前上(shàng)市银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定利率上限后，预计行业(yè)资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业(yè)竞(jìng)争，特别(bié)是降低(dī)银行对公活(huó)期存款成本压力(lì)，减轻银行负债及经(jīng)营压力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得(dé)银(yín)行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了(le)资产端(duān)收益率下行(xíng)的(de)空间，或带(dài)动债券收益率不断(duàn)下(xià)行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款(kuǎn)利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债(zhài)市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行使得商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实(shí)体经(jīng)济，政策导向下贷款加(jiā)权平(píng)均利(lì)率(lǜ)创(chuàng)有统计(jì)以来新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民(mín)币(bì)贷款加权平均(jūn)利率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似(shì)“非(fēi)零(líng)和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款市场份(fèn)额(é)考核压(yā)力使得(dé)各行下调(diào)存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市银行存量(liàng)存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和存(cún)款利率(lǜ)的(de)非对(duì)称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净(jìng)息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格(gé)审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定(dìng)股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍(réng)然有下(xià)降的趋势和空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以来由于存(cún)款定期(qī)化，活期(qī)存款占比明显下(xià)降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政策(cè)角(jiǎo)度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力(lì)去持(chí)续(xù)推动存(cún)款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际(jì)投资。短期看(kàn)，存款利率下(xià)调带动流动性(xìng)继续进入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)。如(rú)果经济复苏(sū)较强，流(liú)动(dòng)性也有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存(cún)款利(lì)率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社(shè)会利率(lǜ)水平(píng)，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对(duì)流动(dòng)性敏感(gǎn)的(de)股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息(xī)释放(fàng)的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解(jiě)读(dú)为边际(jì)再宽松(sōng)为时尚早。2022年四(sì)季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年(nián)一季度货(huò)政例会均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而(ér)在(zài)此基(jī)础上(shàng)强调“着力(lì)支(zhī)持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经(jīng)济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一(yī)调降(jiàng)是针对银行(xíng)协定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限，而非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌(pái)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调(diào)并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自(zì)己的钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的背(bèi)景下(xià)，短债基金以及其(qí)他固收类基金在(zài)具一定流动性(xìng)的同时，相较活(huó)期存(cún)款(kuǎn)和相当部(bù)分的银(yín)行理财产品，具有一定的(de)超额(é)收益(yì)，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和风险偏好(hǎo)适中(zhōng)投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平(píng)还(hái)是(shì)从信用利差，都回(huí)到了较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多头环境仍(réng)未改变，但一(yī)致预期导(dǎo)致行情走的(de)比(bǐ)较迅(xùn)速，市场进(jìn)一(yī)步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到(dào)央行(xíng)货币政策增量政策，后续(xù)或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈(yì)交易下也可(kě)能(néng)会放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤(chè)控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经济(jì)高(gāo)频(pín)数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步(bù)强化，因此股(gǔ)票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值(zhí)水平(píng)较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面临低(dī)利率环境，需要(yào)我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不(bù)具(jù)备(bèi)相关专业(yè)知(zhī)识(shí)，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专业(yè)的(de)人来(lái)做，让优秀的(de)基金(jīn)经理管理(lǐ)自己(jǐ)的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士(shì)可通过理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持(chí)资金(jīn)保(bǎo)值增值，投资者在评(píng)估自(zì)身风险承(chéng)受能力后(hòu)可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管(guǎn)理(lǐ)类(lèi)产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活的产品。