在(zài)投资(zī)日经(jīng)225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基(jī)金的(de)大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌(diē)停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价(jià)格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注二级市(shì)场交(jiāo)易(yì)价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于(yú)两只产品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资(zī)金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品已经达(dá)到(dào)27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四(sì)只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期(qī)内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供(gōng)不(bù)应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级市场价格(gé)，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前(qián)面(miàn)，这个(gè)情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价(jià)，也就意味(wèi)着当前的(de)价格超出了指数的(de)涨幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的(de)过程(chéng)，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际(jì)资本回(huí)流(liú)日(rì)本(běn)市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复苏和去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公司(sī)多表现良(liáng)好；三(sān)是(shì)今年东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)提(tí)出将改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票回(huí)购等(děng)方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布(bù)回购；四(sì)是近期部(bù)分利好(hǎo)消息带(dài)动市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等，推动市场对(duì)日本股市的(de)整体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的投(tóu)资(zī)风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能(néng)会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者在自己能(néng)力(lì)圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流(liú)入资金(jīn)居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也都(dōu)受(shòu)到(dào)资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投(tóu)资部表示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分(fēn)股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技(jì)自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发展动能(néng)要加快转变，新能(néng)源及人(rén)工智能(néng)将(jiāng)是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益(yì)于政策红利，该机构建议(yì)关注(zhù)创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金(jīn)净流(liú)出方向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流(liú)出(chū)，但部分机构(gòu)仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块的(de)投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市(shì)场展现出更(gèng)多结(jié)构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势(sh太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询ì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关(guān)注资金合力最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经济复(fù)苏(sū)趋势(shì)确立后关(guān)注“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极(jí)关注数字化(huà)对生产力的提升，重点关(guān)注(zhù)计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒(méi)等行业。

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