踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎(yī)和(hé)胡欢(huān)离婚也被市(shì)场质(zhì)疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值相比，公司的(de)基(jī)本面较为糟(zāo)糕，交(jiāo)出(chū)了回(huí)A上市后最差年(nián)报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三(sān)六(liù)零(líng)发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次亏损。三六零同时发(fā)布(bù)了2023年一(yī)季报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利(lì)润(rùn)为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧(ba)等平台投资(zī)者炸开(kāi)了锅(guō)，不少网(wǎng)友担心公(gōng)司(sī)下(xià)周(zhōu)一股价走(zǒu)势(shì)，尤其周(zhōu)五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季报显示，三六零(líng)截至3月31日(rì)的(de)股东(dōng)数达(dá)到近33万，而截至(zhì)去年(nián)底为20万(wàn)不到(dào)，也就是(shì)股价暴(bào)涨的一(yī)季度股东户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年(nián)报同时曝光(guāng)了其重要(yào)投资(zī)企业哪吒汽车2022年的(de)财(cái)务(wù)数(shù)据，后(hòu)者录得133亿的营业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三(sān)六(liù)零新(xīn)增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六(liù)年首(shǒu)次报亏

　　今年一季(jì)度继(jì)续亏(kuī)损

　　三六(liù)零这份2022年(nián)年(nián)报显示，截至报告期末，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营(yíng)业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有(yǒu)三个出现不(bù)同程(chéng)度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广告(gào)及(jí)服务(wù)收入(rù)为47.1亿(yì)元(yuán)，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上(shàng)市(shì)公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司(sī)2017年从纳斯达克私(sī)有化(huà)退市回(huí)A后(hòu)首(shǒu)次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营(yíng)业(yè)收入为122亿(yì)元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从(cóng)徘徊到下滑。净利润(rùn)的表(biǎo)现(xiàn)则更差，除了2019年靠着非经常性损益(yì)撑到60亿(yì)元外，其(qí)他(tā)年份(fèn)均在30亿元(yuán)附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损(sǔn)22亿元(yuán)。

　　进入2023年(nián)，三(sān)六零延续亏损(sǔn)，首季公司营(yíng)业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同(tóng)期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏损，公(gōng)司称(chēng)主要系营业收入下降及对(duì)联营企业投资损(sǔn)失所致(zhì)。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零(líng)进(jìn)入2023年突然迎(yíng)来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零有搜索(suǒ)引擎，被市场认为在(zài)训练(liàn)AI大模型上有天然优势，公(gōng)司及创始人周(zhōu)鸿(hóng)祎也(yě)在不同(tóng)场合(hé)、通过不同渠道(dào)表达对大模型的看好，传递(dì)公(gōng)司的(de)优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚(shèn)至远超百(bǎ巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间i)度(dù)。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股价(jià)2月(yuè)7号(hào)涨停，此后一发(fā)不可(kě)收拾(shí)，短短不(bù)到两个月(yuè)涨幅(fú)接近两倍。如(rú)果从年初算起，涨(zhǎng)幅则(zé)达到(dào)了218％，市值一度(dù)从400多亿(yì)飙涨到(dào)近1500亿，增加超(chāo)千亿市(shì)值。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公(gōng)司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市(shì)值超(chāo)过1100亿。

　　此(cǐ)背景(jǐng)下，三六零年报和(hé)一季报出炉后，股(gǔ)吧直接炸开了锅，多(duō)数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始担心下周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随着今年以来股价的暴涨(zhǎng)，三(sān)六(liù)零的(de)投资者(zhě)人(rén)数大幅增加。截至(zhì)到去年(nián)底，公司有股东户数19.92万户巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间，几乎连(lián)续六(liù)个季度保持(chí)基本不变(biàn)，但到了今年一季(jì)度末股东数(shù)来(lái)到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资(zī)者涌(yǒng)入相反(fǎn)，一(yī)季度以股权投资(zī)机构为代表(biǎo)的(de)十大股东(dōng)却在(zài)逢高大幅(fú)减持。十(shí)大(dà)股东(dōng)名单(dān)显示(shì)，一季(jì)度(dù)“北京中关村资本基金管理有限公司-北(běi)京中发助(zhù)力(lì)壹(yī)号投(tóu)资(zī)基金（有限(xiàn)合(hé)伙）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权(quán)投资合(hé)伙企(qǐ)业(yè)（有(yǒu)限合(hé)伙）减持2742万(wàn)股，减幅(fú)49％。上述三大股东合计(jì)减持超(chāo)约8500万股，即便(biàn)按一季度均价计套现金(jīn)额(é)也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿投(tóu)资损(sǔn)失

　　此次(cì)三六零的2022年财(cái)报，也首次把其(qí)投资企业、造车(chē)新势力之一的哪吒汽车去年财(cái)务(wù)数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利润(rùn)-69.19亿元。根据三(sān)六(liù)零此前公告披(pī)露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着(zhe)，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一步扩大，而三(sān)年累计亏损已经超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三(sān)六(liù)零曾公告，放弃(qì)对哪(nǎ)吒(zhā)汽车的增(zēng)资权。具体来看(kàn)，三六零全资子公司三六(liù)零私(sī)募基金拟(nǐ)将其持有的(de)对应哪吒(zhā)汽(qì)车3.53％股权的出资(zī)权(quán)转(zhuǎn)让给两家有限合伙(huǒ)企业，对(duì)应的增资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元。放弃上述增资权后，三六(liù)零(líng)持有哪吒汽(qì)车11.43％的(de)股权。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六(liù)零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车各股东方签(qiān)署有关协议，以支持哪吒(zhā)汽车股份(fèn)制改造。2023年1月，三(sān)六零发布《关于对外投资进展》公(gōng)告显示，为(wèi)了配合哪吒汽(qì)车(chē)股改(gǎi)，三六零的持(chí)股比例降至10.72％，对(duì)应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半(bàn)年多一(yī)点(diǎn)哪吒汽车的估(gū)值(zhí)已经(jīng)缩水为107.56亿元(yuán)，跌了(le)一半不止。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值会否进一步下(xià)调(diào)不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的(de)亏损，三六零持有(yǒu)股权的账面值出现较大投(tóu)资损(sǔn)失(shī)。2022年公司的投(tóu)资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏览器(qì)确认的(de)投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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