今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发(fā)募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的(de)行情主线，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上部(bù)分券商近期对于(yú)基金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业等(děng)多(duō)维度(dù)服务央企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投资(zī)者给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市场做强做优做大(dà)，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流会(huì)暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国特色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央(yāng)企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商各方对(duì)此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司(sī)也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博时(shí)、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么被动两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上报(bào)了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味着，个人(rén)和(hé)机构投资者(zhě)拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)11月，证监(jiān)会主席易会满提(tí)出(chū)“探索(suǒ)建立(lì)具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，促(cù)进市场资源配(pèi)置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市(shì)场的价值发现以及资(zī)源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体经济发(fā)展的重要基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了(le)不少央(yāng)国企主题基金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系(xì)，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对(duì)企业估(gū)值层面(miàn)的各类因(yīn)素做进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是(shì)比(bǐ)较完备的(de)：一是(shì)央(yāng)企是实现国家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领科(kē)技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐(zhú)年(nián)提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色(sè)现(xiàn)代资(zī)本市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央国企的(de)估值重塑(sù)提供了市场认可的(de)基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗下(xià)上(shàng)市央企营(yíng)业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期(qī)领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符合机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估(gū)值体系的(de)推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回(huí)购总额(é)占总市值比率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报(bào)主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备(bèi)等，前(qián)十(shí)大成份股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出(chū)更低的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基(jī)本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿(yì)元(yuán)，如果募集(jí)规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认(rèn)购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多(duō)家公司后给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么(hòu)续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数(shù)投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体(tǐ)平均(jūn)盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨过一轮了(le)，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是(shì)纵(zòng)向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央(yāng)国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前(qián)国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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