一(yī)度被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投(tóu)资者不(bù)仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了(le)机构投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表示(shì)，在基金(jīn)行业(yè)ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优势被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知，以及(jí)投资(zī)热点轮动(dòng)加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等(děng)背景下，国(guó)内资本(běn)市场(chǎng)正在经历股民(mín)转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于(yú)投(tóu)资者分散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资者成(chéng)name是什么意思 name是姓还是名为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周(zhōu)披露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资(zī)者(zhě)俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年(nián)个(gè)人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市(shì)场占(zhàn)比超过(guò)了机构(gòu)资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总(zǒng)监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前(qián)，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业(yè)务(wù)同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具的优势(shì)，越来(lái)越(yuè)被(bèi)普通个人(rén)投资者认知(zhī)，从而使个(gè)人股票(piào)占(zhàn)比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年(nián)新发(fā)ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基(jī)金也分析，今年(nián)以来A股市场持续(xù)回(huí)暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发(fā)产(chǎn)品(pǐn)募(mù)资(zī)环境比较好，也越来越(yuè)受到个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部分由(yóu)股(gǔ)民转化而来，这些个(gè)人投资者也认(rèn)识到ETF持有一(yī)篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于(yú)个股来说(shuō)，也能(néng)更好地分散风(fēng)险。

　　基煜(yù)研究也(yě)补充道，个人投资者(zhě)“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交易(yì)新(xīn)上(shàng)市(shì)的ETF，而机(jī)构投资(zī)者对(duì)于时间成本(běn)的把控(kòng)较严(yán)格(gé)，在看(kàn)准投(tóu)资机(jī)会后，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年(nián)个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀(pān)升势(shì)头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比较高的(de)行业(yè)或主题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张态势(shì)中，个人投资(zī)者在(zài)行(xíng)业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额(é)也是在增长的，这(zhè)一数据更代表了机构投资者(zhě)对行(xíng)业或(huò)主题ETF的认可度也在(zài)不断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的(de)过(guò)程(chéng)中，我们发现(xiàn)大部分投(tóu)资者都会将较(jiào)为低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试(shì)。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配(pèi)置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者把握(wò)比较(jiào)均(jūn)衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡(dàng)下(xià)行，投资(zī)者的风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受欢迎；而(ér)在市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又(yòu)多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也(yě)随之上升，所以(yǐ)行(xíng)业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示，近(jìn)五年(nián)市(shì)场成交(jiāo)热情的(de)提(tí)升带(dài)来(lái)了A股市(shì)场的大幅(fú)发展，个人投(tóu)资者入市规(guī)模激增(zēng)，而在经历了多种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者(zhě)们对于跑赢(yíng)基(jī)准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟上(shàng)基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投资(zī)热点(diǎn)轮(lún)动较快(kuài)，新的投资领(lǐng)域带(dài)来了大(dà)量(liàng)的(de)学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步(bù)获得(dé)个(gè)人投资者的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一是随着A股市场愈发(fā)成(chéng)熟、有效性(xìng)提升(shēng)，个人投资者对于β收(shōu)益的认(rèn)知将越(yuè)来越深入，近几年可以(yǐ)看到更(gèng)多投资者会基于大势选择(zé)宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如(rú)消费、新能源、医(yī)药(yào)等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也呈现明(míng)显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基(jī)民，为投(tóu)资者分散风险，提(tí)升交(jiāo)易活跃(yuè)度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转(zhuǎn)化而来，个(gè)人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比个股可(kě)以更好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于是更多选择(zé)通过(guò)ETF来参与市场。相比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非股票(piào)，长远来(lái)看可提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易(yì)频(pín)率更高，也(yě)更容易受到市场消(xiāo)息(xī)的影响(xiǎng)，这对于(yú)我们基金(jīn)管理人的持续运营和(hé)投资者陪伴都(dōu)提(tí)出了(le)更(gèng)高的(de)要求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。

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