编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基(jī)金披露落幕(mù)，基金经(jīng)理的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度(dù)公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水平(píng)线上。从(cóng)第(dì)一季(jì)度的(de)调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其(qí)坚守新能源的大框架，在(zài)细(xì)分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会(huì)在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的(de)石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是(shì)茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源(yuán)在公募(mù)基(jī)金(jīn)组合配(pèi)置中(zhōng)的(de)压舱石(shí)地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经(jīng)历去年的(de)整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更(gèng)长的易(yì)方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的(de)一幕(mù)也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易(yì)方(fāng)达优质企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的(de)一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和(hé)茅台(tái)同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化(huà)是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季(jì)的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对(duì)调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基金在(zài)一季(jì)度股(gǔ)票(piào)仓位基(jī)本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了(le)调整，增(zēng)加了(le)消费等(děng)行业的配置，降低(dī)了金融等行(xíng)业(yè)的(de)配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他(tā)的(de)最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十(shí)大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的(de)药(yào)明康(kāng)德，而新(xīn)进(jìn)重仓的(de)前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司(sī)主营(yíng)回归本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金(jīn)域医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本周一(yī)众(zhòng)新能(néng)源高(gāo)手(shǒu)中的顶流(liú)冯明(míng)远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的(de)就是代表(biǎo)作新能(néng)源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其(qí)中斯(sī)莱克的主营与新能(néng)源产(chǎn)业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是(shì)非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报(bào)来看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的(de)全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家(jiā)高科技(jì)公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡(dàng)。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或(huò)数(shù)字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮中快速走(zǒu)红的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早在去(qù)年(nián)底(dǐ)时他就已(yǐ)经(jīng)是(shì)“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的(de)7只基金今(jīn)年同时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混(hùn)合(hé)年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的(de)基金一季报显示，其(qí)重仓的(de)新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的(de)7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业还(hái)具备较(jiào)长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而经过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看到(dào)行业中的优(yōu)质公司(sī)对(duì)应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的(de)投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局(jú)如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极(jí)度(dù)压缩的(de)市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年(nián)内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的(de)广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看，基金一(yī)季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地(dì)位似乎(hū)进一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按照保(bǎo)留小数(shù)两位来(lái)统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的持(chí)仓(cāng)结构(gòu)并没(méi)有进(jìn)行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业(yè)链布(bù)局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分(fēn)认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经理，而(ér)他(tā)的(de)业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月(yuè)的中泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持(chí)有的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年一(yī)季度可(kě)以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是(shì)微调了(le)一个(gè)席(xí)位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司(sī)达到了四家。而(ér)从相关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉(jí)比特(tè)，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们(men)的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优(yōu)势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱(ài)高估(gū)息(xī)和低估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季(jì)加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季的(de)第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退(tuì)出(chū)了(le)前(qián)一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了(le)其对这一类资(zī)源股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对(duì)于(yú)小众的中南(nán)传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报(bào)中，他(tā)表示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色(sè)行业(yè)配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新型商(shāng)业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关(guān)题材，对(duì)于这样的行情，需要(yào)对其(qí)可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中景一年(nián)、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一(yī)季(jì)度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的(de)公司半数为中字头(tóu)，它们(men)就是中国海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入的还有安(ān)徽合(hé)力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特(tè)估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或(huò)偏(piān)低的(de)估值(zhí)水平买入持(chí)有。在(zài)经济(jì)复(fù)苏(sū)和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今(jīn)年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估值较为低(dī)估的多行业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过(guò)了他的成(chéng)名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍在(zài)管基(jī)金(jīn)的当季重仓(cāng)行业风格来(lái)看(kàn)，除去(qù)银(yín)河和美(měi)生活还有较强的新能(néng)源(yuán)属性外，其余(yú)产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去(qù)用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外(wài)，年内最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第一(yī)季(jì)度新近(jìn)重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报(bào)总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合(hé)同(tóng)的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题(tí)继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济和新(xīn)的信(xìn)息(xī)技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继续围(wéi)绕(rào)信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成(chéng)名(míng)的还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可(kě)谓(wèi)是(shì)少年(nián)得(dé)志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现(xiàn)他(tā)所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最(zuì)新的(de)标的(de)来看，这其(qí)中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期(qī)，我们相信(xìn)未来科(kē)技(jì)创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成(chéng)为(wèi)经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投(tóu)资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和(hé)受益于国民经(jīng)济持续增长的消费(fèi)及(jí)原材料放在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的(de)成(chéng)名作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显示0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代(dài)了四(sì)季(jì)度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域(yù)也开始越发受到明星基金经理们(men)的(de)追捧，比如融(róng)通基金的明(míng)星基金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融(róng)通行业(yè)景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在上一季度(dù)没(méi)有单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它(tā)们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下(xià)半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增(zēng)加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配(pèi)置集(jí)中在(zài)优质(zhì)房地产股、0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽(suī)然(rán)未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司(sī)所管(guǎn)理(lǐ)的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科(kē)创板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占(zhàn)据明显的数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占(zhàn)据了(le)十大重(zhòng)仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年，消费电子(zi)会(huì)有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判断可能(néng)对收入利润拉(lā)动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可(kě)能只是(shì)一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或是(shì)行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈(quān)内(nèi)少数同时管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的(de)军工(gōng)安(ān)全混合为例(lì)，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思(sī)路(lù)在他管理的(de)高端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得(dé)颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端装备龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和(hé)西(xī)部(bù)超导(d0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号ǎo)替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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