今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之(zhī)下，引(yǐn)发了全行业所有(yǒu)基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一(yī)季报揭(jiē)开了基(jī)金(jīn)经理的(de)观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了(le)市(shì)场机遇实(shí)现了(le)超62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领先的(de)主动权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了(le)多位明星基金(jīn)经(jīng)理的关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在(zài)一季(jì)报表示(shì)，一季度在(zài)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机行业在人(rén)工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安(ān)积极回(huí)宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗报成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领(lǐng)，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结合(hé)自(zì)身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投资在人(rén)工智(zhì)能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓(cāng)看，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股进行了较大幅(fú)度的(de)调(diào)整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓(cāng)股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神(shén)勇，如(rú)诺安积极回报的头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股中微(wēi)公(gōng)司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺安积极(jí)回(huí)报(bào)并没(méi)有(yǒu)保持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去年(nián)三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年(nián)三季末(mò)、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另外一只基金诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十(shí)大(dà)重仓股相较去(qù)年(nián)底变化很小，仍(réng)重点布(bù)局卓胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长(zhǎng)的一季报中写道，主要(yào)布局(jú)芯片(piàn)板块，在当前(qián)的市场位置，迎(yíng)接(jiē)即将到来的科技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季度(dù)都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设计(jì)板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片(piàn)产(chǎn)业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛(máo)利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来(lái)需求(qiú)端将对设计(jì)板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来(lái)最强的产(chǎn)业(yè)趋势。海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何级的增长(zhǎng)和(hé)边(biān)缘(yuán)侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未来(lái)芯片需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需(xū)求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制(zhì)裁(cái)已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国(guó)半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的(de)配合(hé)下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对(duì)我国先进制程的扩产造成(chéng)了一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另外一个角度(dù)看，芯片(piàn)设备的国产化(huà)率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球(qiú)晶圆扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程加(jiā)速对设备(bèi)材料(liào)EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩(jì)一路领跑，冠军(jūn)基(jī)金的规(guī)模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这一业绩(jì)还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的(de)规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更多来自于(yú)投资者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于(yú)净值大(dà)涨以及投(tóu)资(zī)者申(shēn)购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规(guī)模均(jūn)出现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的(de)诺安优化配置(zhì)同样(yàng)规(guī)模(mó)暴(bào)增，从去年底的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球(qiú)基金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超(chāo)过700亿的(de)基金经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季(jì)度(dù)调仓换股方(fāng)向也受到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一(yī)季报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要(yào)加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对(duì)对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基(jī)金一季(jì)度新进了海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检等多(duō)类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发(fā)布(bù)的《投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解(jiě)决方案，目前主要产品包(bāo)括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局(jú)、国内领先的无(wú)晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业在内的(de)四只个股在一季度退出兴全(quán)合润(rùn)前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等(děng)板块之外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各(gè)种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性(xìng)价(jià)比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在当年(nián)弱市环境(jìng)下斩获超47％的(de)收益(yì)，让招商基金朱(zhū)红裕成为市(shì)场(chǎng)备受关注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一季报的(de)披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票(piào)持(chí)仓(cāng)来看，一季(jì)度末该基(jī)金股(gǔ)票市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显示出一(yī)种积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报(bào)、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低(dī)，配置港股比例有(yǒu)所提(tí)升。数据显示(shì)，招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置中国(guó)大陆(lù)、中国香港股票(piào)市值占(zhàn)基金净(jìng)值比(bǐ)例(lì)分(fēn)别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点(diǎn)布(bù)局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓(cāng)调整，绿城服务(wù)、中国民航信息网络(luò)、安(ān)琪酵母新进前十(shí)大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在季报(bào)中写道，一(yī)季(jì)度初期，我们(men)基于(yú)对经(jīng)济(jì)复苏预(yù)期大概率偏弱的判断(duàn)，主要(yào)减持了(le)经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计(jì)算(suàn)机(jī)、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面临业绩拐点宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗的(de)物业(yè)及计算机等公司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽(suī)然(rán)创(chuàng)造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预(yù)期，导(dǎo)致对部分行业的(de)定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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