本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前(qián)，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性(xìng)问题是制约(yuē)北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公募基金加(jiā)速布局，增量资金不(bù)断涌入(rù)下(xià)，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持续改(gǎi)善(shàn)；同(tóng)时，当前北交所(suǒ)优质公司(sī)被(bèi)显著低(dī)估，正是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募(mù)说明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北(běi)证50指数(shù)基(jī)金产品成功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基(jī)金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募(mù)基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除(chú)博时(shí)基金旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信(xìn)北(běi)证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于(yú)5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估(gū)值普遍显著低于其他上市(shì)板块中(zhōng)业(yè)务(wù)相关度较高的(de)同(tóng)类股票(piào)，具有较大估值提升(shēng)空(kōng)间(jiān)。随着(zhe)市场流动性的增强和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望实现业(yè)绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北(běi)证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以来回报悉数为(wèi)负(fù)，其中年内平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开(kāi)始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发(fā)布(bù)以来(lái)，该指数(shù)经(jīng)历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居前(qián)。截至5月12日(rì)，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心(xīn)指数表(biǎo)现，除红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个(gè)指数基金(jīn)相继成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有所改善(shàn)。从(cóng)中观维(wéi)度来(lái)看，北交所很多优(yōu)质企(qǐ)业的(de)估值(zhí)仍(réng)然偏低(dī)，预计随(suí)着流动性逐(zhú)步(bù)改善，以(yǐ)及公司业(yè)绩持续释(shì)放，北(běi)交所板块整体(tǐ)走势有望持(chí)续向好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净利润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司全年(nián)共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实现利润正增长。北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩正(zhèng)持续释(shì)放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日(rì)，除大成(chéng)北(běi)交所两年定开年内收益为负(fù)外，其余9只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年(nián)定开年内回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价(jià)值，多(duō)位业内人士认为(wèi)，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，不(bù)过(guò)正(zhèng)是长(zhǎng值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别)线(xiàn)资金布局的(de)良好机(jī)遇(yù)。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金经(jīng)理叶(yè)勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的依(yī)然是市场本(běn)身(shēn)较差的流(liú)动性问题，市场(chǎng)制度(dù)性差异(yì)导致其(qí)与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比，可(kě)比公(gōng)司估值表现差异较大。除(chú)了继(jì)续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后(hòu)续北交所(suǒ)市(shì)场有必要完(wán)善转板(bǎn)制(zhì)度(dù)，畅通转板通道(dào)，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深市(shì)场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，也(yě)是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开基(jī)金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表示，站在当(dāng)前(qián)的位置，对于(yú)北(běi)交所(suǒ)的后续表现充(chōng)满(mǎn)信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经(jīng)非(fēi)常便宜，他们(men)测算(suàn)前几大重(zhòng)仓(cāng)股的平均(jūn)估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性(xìng)的中小成(chéng)长型(xíng)企业而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看(kàn)，他们发现(xiàn)很多(duō)北交所(suǒ)公司今(jīn)年(nián)以(yǐ)来依然延续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了(le)不少(shǎo)政(zhèng)策利(lì)好(hǎo)，包括发布《北(běi)京证券交易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部(bù)分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市(shì)场指(zhǐ)数(shù)体系(xì)，北证(zhèng)50指数11月份(fèn)正(zhèng)式上(shàng)线等政(zhèng)策的密集发布(bù)，可以说(shuō)对这(zhè)个市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策(cè)的(de)暖风对整(zhěng)个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所目前新挂牌的(de)公(gōng)司较多，其中不乏值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别优质的个股，供给(gěi)上来了(le)，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管短期可(kě)能由于(yú)供给增加对整个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他(tā)们选择优质中小专精特新企(qǐ)业(yè)的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理(lǐ)张靖表示，北交(jiāo)所作为新(xīn)兴的股(gǔ)票(piào)交易市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量(liàng)还不够多，市场关(guān)注度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水平相较于(yú)沪深交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济触底回值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别升(shēng)，和北(běi)交所快速发展，投(tóu)资机会应(yīng)会(huì)越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中特估(gū)”组(zǔ)成(chéng)部(bù)分之一(yī)，或有望随(suí)着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来(lái)看(kàn)，这一趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪(ní)，部分(fēn)专(zhuān)精(jīng)特新次新(xīn)股及北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥有多个被低估(gū)标(biāo)的，未来随(suí)着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关(guān)注度(dù)提升，北(běi)交所(suǒ)流动性随之(zhī)改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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