今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，预(yù)计(jì)发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商(shāng)近期对于基金的发行导向(xiàng)转为(wèi)保有量考(kǎo)核(hé)，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助于资(zī)本市(shì)场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资本(běn)市场做强做优做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上(shàng)市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间(jiān)正式发(fā)售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿(yì)元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企(qǐ)投资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会(huì)议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)此次(cì)会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比(bǐ)较(jiào)重视，基(jī)金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目前市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士(shì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券(quàn)商会(huì)参与其(qí)中一只央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并(bìng)不会过(guò)度冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有量(liàng)上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士(shì)也预计，类(lèi)似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而(ér)不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预(yù)计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利(lì)工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以来(lái)资(zī)本市场(chǎng)的(de)热门，基金公司也积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金(jīn)，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金(jīn)等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置(zhì)央(yāng)企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易(yì)会满提出(chū)“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体(tǐ)系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发(fā)展和改革指明了(le)方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资(zī)本(běn)市(shì)场的价值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资本(běn)市场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值重塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少(shǎo)央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投(tóu)资价(jià)值。”据一(yī)位基(jī)金公司人士表示(shì)，建立具有中国特色的(de)估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进(jìn)一步的(de)研(yán)究和探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在(zài)新环境下(xià)的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)；三是央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估(gū)值洼地。未(wèi)来在(zài)不(bù)断完善中国特色现代资本(běn)市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认(rèn)可的(de)基础。从盈利(lì)能(néng)力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下上市央(yāng)企营业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司(sī)经营的角度看，上市(shì)央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更符合机构投(tóu)资(zī)者(zhě)、个人(rén)养老(lǎo)金等配(pèi)置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估(gū)值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国务院国资(zī)委下属现 金分(fēn)红或(huò)回(huí)购总额占(zhàn)总市(shì)值(zhí)比率较高的(de)50只上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地(dì)产、机(jī)械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数(shù)近(jìn)12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募(mù)集规模(mó)上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障充分的(de)流(liú)动(d在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉òng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基金(jīn)公司(sī)都由“实力派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉(dōng)回报指数(shù)过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央(yāng)企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家(jiā)战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二(èr)、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发(fā)展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的(de)主线(xiàn)。从券商(shāng)机(jī)构的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持(chí)数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值(zhí)重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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