如果要论二季(jì)度迄今，全球(qiú)股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)中(zhōng)最为靓(jìng)丽的一道“风景线(xiàn)”，那么显然非日本(běn)股市莫(mò)属！

　　周五（5月19日(rì)），日经225指数进一(yī)步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以来(lái)的(de)新(xīn)高，收在30808.35点。在本周(zhōu)早些时候，东证指数已(yǐ)经(jīng)率先(xiān)创(chuàng)下(xià)了1990年8月3日(rì)以来的最高收(shōu)盘(pán)点位。

　　多组对比(bǐ)可(kě)以(yǐ)显示出日股今(jīn)年(nián)以来的强势：东证指数年内已累计上涨了逾15％，远远超(chāo)过了标普500指数(shù)约9％的涨幅(fú)。截止本(běn)周三，追踪日本(běn)股市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅(fú)则(zé)仅为(wèi)8.6％。

　　如果把(bǎ)周期(qī)缩短到二季度迄今(jīn)的(de)短短一个(gè)半月，日(rì)股的(de)涨幅(fú)更是(shì)在全球主要股指(zhǐ)中几无敌手(shǒu)……

自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/22/8b369cf2227ac9b6ea05d604ddb542c2.png" alt="连(lián)创33年高位！除了股(gǔ)神青(qīng)睐(lài) 日股爆(bào)发背(bèi)后还有哪(nǎ)些“秘诀(jué)”？">

　　日股为何(hé)能(néng)一(yī)举领涨(zhǎng)全球？对(duì)于许多(duō)国(guó)际市场的投资者(zhě)而言，近来提到日(rì)股(gǔ)的(de)优异表现，脑海中第一(yī)时(shí)间浮现出的(de)，无疑都是“股(gǔ)神(shén)”巴菲特在上月对(duì)日(rì)本市场(chǎng)表现出的(de)强烈(liè)投资意愿。正是巴菲特进一步增持了日本五大(dà)商社仓(cāng)位，令(lìng)越来越多的(de)业内(nèi)人士开(kāi)始(shǐ)注意到这(zhè)自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查一全球第三大经济体的巨大(dà)投(tóu)资机会(huì)。

　　不过，日股本(běn)轮(lún)爆发(fā)背(bèi)后的成功秘诀，真的仅(jǐn)仅只是(shì)获得了“股(gǔ)神”的青睐(lài)吗(ma)？

　　答案(àn)显然(rán)没那么简单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队(duì)联席主管Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲特的出(chū)现让日股变得吸引人(rén)。巴菲特所看(kàn)到的(de)（机会(huì)）其实也正是其(qí)他人眼下(xià)正在看到的，人(rén)们对日(rì)股(gǔ)的(de)前景正(zhèng)感到非常(cháng)兴奋！

　　至于(yú)究竟有哪些因素在(zài)推动着(zhe)日(rì)股(gǔ)上涨？“干货”其(qí)实有很多……

　　狂热的外资买需

　　根据东(dōng)京证(zhèng)券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示(shì)，外国投资(zī)者目前已经(jīng)连续(xù)第六周(zhōu)成为了日本股(gǔ)票的净买(mǎi)家。在此期间，外国投资者(zhě)大(dà)举(jǔ)涌(yǒng)入了日(rì)股股(gǔ)票和期(qī)货市场，净流入逾300亿美(měi)元，是过去10年最大(dà)规模的资(zī)金(jīn)流入之一(yī)。

　　根据(jù)交(jiāo)易(yì)所的(de)数据，在截至5月12日(rì)的最近一(yī)周(zhōu)内(nèi)，海外交易者又(yòu)净(jìng)买入了(le)价(jià)值(zhí)7810亿日元（约合57亿美元）的股票和期货。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济(jì)学”时代初期以(yǐ)来，他就从未见(jiàn)过外国投资(zī)者对日(rì)本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧美银行系统不(bù)稳(wěn)定和信用紧缩(suō)风险的笼罩(zhào)下，越(yuè)来越多的海外(wài)投资者似乎看到了(le)日本(běn)股市(shì)作为避(bì)险(xiǎn)地的(de)“稳定(dìng)性”。日(rì)本(běn)股票(piào)给人(rén)的长期低迷印象正在(zài)减弱，持续稳定在(zài)1美元兑换(huàn)130日元的日元汇率、以及股神巴菲特对日本五大商社的增持，也令(lìng)不少(shǎo)海外投资者对投(tóu)资日(rì)本产生了更多的兴趣(qù)。

　　高盛日(rì)本公司就表示，近(jìn)来已受到了越来越多平时不太关注日本(běn)市场的海外投资者的咨询(xún)。不少海外投资者(zhě)在看(kàn)到日本股市的涨幅超过美(měi)股后，开(kāi)始调查其中的原因，他们的建仓(cāng)买入又进一步促使股市上涨，形成了目前(qián)的良性循(xún)环。

　　一个值得留意的现象(xiàng)是(shì)，在巴菲特上月公开表态力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔街资本(běn)也已相继(jì)造(zào)访日本。这些海外(wài)资(zī)金有意复(fù)制(zhì)巴菲特的策略，通过(guò)低成本日(rì)元融资押注高股(gǔ)息(xī)日元资(zī)产。

　　其实，巴菲(fēi)特在日本五(wǔ)大商社(shè)上(shàng)的加大投资，也存在着(zhe)在国际市场上分散投资对象的(de)想法。虽然巴(bā)菲特相(xiāng)信美国的增(zēng)长潜(qián)力，但过(guò)度(dù)集(jí)中会产生风险。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全球投资策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回报率是在波动性远低于美国科技(jì)股的情况下实现的。这(zhè)意味着日本股(gǔ)市对美(měi)国投资者来说应该颇有吸引力。对美国(guó)债(zhài)务上限的担忧可能也刺激了一些“末(mò)日准备(bèi)者”涌入(rù)日(rì)本股市，以此作(zuò)为避险手段。

　　法国兴(xīng)业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一(yī)份报告中也表(biǎo)示，“外资的回归是日本股市复苏的(de)重要(yào)标志(zhì)。（我们）将(jiāng)继续对日(rì)本股票维持超配(pèi)，并偏向(xiàng)银(yín)行、金融和价值股的投(tóu)资。”

　　深层次的(de)企业治(zhì)理变革

　　当然，在(zài)海外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)今年(nián)对(duì)日本产生兴趣(qù)之(zhī)前，他们此前在(zài)这片“失落(luò)地带”曾经历过长达数(shù)十年(nián)虚假的曙光和令人失望的(de)低回报。那么(me)这一次，即便有着避险和(hé)多元(yuán)化分散(sàn)投资的需求，他们(men)又(yòu)为何铁了心(xīn)一(yī)定(dìng)要来日(rì)本市场？日本市(shì)场的吸引力(lì)就一(yī)定(dìng)远超全球其(qí)他(tā)地(dì)区吗？

　　这(zhè)便不得(dé)不提日(rì)本市(shì)场眼(yǎn)下正经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要(yào)原因还源于治理标(biāo)准的提高，以及企业部门推动向股东返还现(xiàn)金。日(rì)本多(duō)年的(de)公司治(zhì)理(lǐ)改革已开始见效，这项(xiàng)改革最(zuì)初由已故前首相安(ān)倍(bèi)晋三(sān)倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企业(yè)的派息已(yǐ)大(dà)幅(fú)增加，在截至今年3月的(de)财年(nián)中，日本企业宣布(bù)的回(huí)购(gòu)规模已(yǐ)飙(biāo)升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最(zuì)高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日(rì)本(běn)公(gōng)司(sī)资产负债(zhài)表上(shàng)有净现金，而美国的这一(yī)比例只有(yǒu)20％多一(yī)点；东(dōng)证(zhèng)指数(shù)成分股公司中约有54％的公司股价低于每股账(zhàng)面价值，而(ér)标(biāo)普500指数(shù)成分股中这一比(bǐ)例(lì)仅为7％。单从市(shì)净率(lǜ)等(děng)估(gū)值指(zhǐ)标(biāo)来看，这(zhè)就为日本股市提供(gōng)了(le)更(gèng)坚(jiān)实的底部和更高的上(shàng)限(xiàn)。

　　今年3月底，东京证券交易(yì)所为了改(gǎi)变股价跌破每股净资产——市净率低(dī)于1倍的情(qíng)况(kuàng)，还请求上市企(qǐ)业(yè)在意识(shí)到(dào)资本成本的前提下推进经(jīng)营并公布改善方案等。

　　与此相(xiāng)呼应的行动已开始(shǐ)扩大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株(zhū)式会社推出了力争(zhēng)“早日实现市净率超过1倍”的中期经(jīng)营计划和(hé)股(gǔ)票回购(gòu)，股价随(suí)后大涨近4成。清水建设株(zhū)式(shì)会社4月下旬也宣布了上(shàng)限200亿日元(yuán)的股票回购和积极(jí)压自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查(yā)缩政(zhèng)策(cè)性(xìng)持股的方(fāng)针(zhēn)，该公司股(gǔ)价随后上涨了10％。

　　包括(kuò)软银(yín)、丰(fēng)田汽车(chē)、三菱(líng)商事(shì)在内的日本(běn)龙头企业在近期公布财报时，也均(jūn)宣布了新的股票回购计划(huà)。不少(shǎo)分析师预计，到今年5月底，各(gè)日(rì)本(běn)上市公司的回(huí)购规模将进(jìn)一步创下新(xīn)纪录。

　　高盛首席日本股票策(cè)略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引(yǐn)起许(xǔ)多海外投资者的共(gòng)鸣，他们(men)开始看到(dào)这方面的有利证据。在交易所这些变化的(de)推动下，许(xǔ)多公司正在回购(gòu)股(gǔ)份，厘(lí)清(qīng)经常令人困惑(huò)的交叉(chā)持股，并在定期公开会(huì)议之(zhī)前与股东进(jìn)行更密切(qiè)的接触。”

　　对(duì)冲基金集团(tuán)Man GLG日(rì)本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京证(zhèng)交所的(de)鼓励意(yì)味着(zhe)“过去两年在这方面发(fā)生的事情比过去30年(nián)还要多”，这是股市充满活力(lì)表现(xiàn)的最大(dà)单一(yī)原(yuán)因。他们对提(tí)高股本回报率有(yǒu)着坚定的(de)态度，希望市值上(shàng)升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最(zuì)后，日本央行目(mù)前依然宽松的货币(bì)政策和日本相对稳(wěn)健的(de)经济基本面，显然也对(duì)日股的表现(xiàn)构成了提振。

　　尽(jǐn)管(guǎn)新(xīn)行长植田和男上(shàng)月(yuè)已(yǐ)走(zǒu)马上任，但日本央行暂时仍未改(gǎi)变其大规模的货币宽松路线。即便(biàn)日(rì)本通货膨(péng)胀率超过了央行2％的目标，但植田和男依(yī)然强(qiáng)调，“还(hái)不能放(fàng)心地(dì)说通(tōng)胀(zhàng)（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧美央行今年上半年(nián)还在持续(xù)加(jiā)息，并已被迫在物价与经济稳(wěn)定之间作出艰难抉择(zé)。继(jì)续宽松的日本央行眼下依然(rán)处于能让海外投资者(zhě)放心(xīn)购买的(de)状态(tài)。

　　日本(běn)宏(hóng)观经济的表现(xiàn)目前也相对更(gèng)为稳健。日本内阁府17日公(gōng)布的数据显示，今年(nián)前三(sān)个月日本国内(nèi)生产(chǎn)总值（GDP）折合成(chéng)年率增长1.6％，创下(xià)了近三个(gè)季(jì)度以来新高。

　　日(rì)本国家(jiā)旅游局表(biǎo)示，受益于中国放宽旅(lǚ)行限制，4月商务和休闲外国游(yóu)客人数从此(cǐ)前的182万攀升(shēng)至(zhì)195万。高(gāo)盛策略师在报告(gào)中(zhōng)指出，考虑到入(rù)境旅游(yóu)业复苏、强劲资本支出计划和日本央行(xíng)持(chí)续宽松等(děng)积(jī)极因素(sù)，日本这(zhè)个世界第三大经济体(tǐ)的前(qián)景(jǐng)十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组(zǔ)织(zhī)的(de)经济前景指数来看，日本目前是(shì)七国集(jí)团中唯(wéi)一一个(gè)超过临界线100的。

　　日本第三大在线经(jīng)纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日(rì)本企业的业绩似乎(hū)相当(dāng)不错，重(zhòng)要的汽车行业预计利润将增长。以(yǐ)内(nèi)需为导向的企业正受益于入境游增(zēng)长的前景，而大型银行也获得(dé)了丰厚的收益。预计日本股市到今(jīn)年年底将进(jìn)一步(bù)上(shàng)涨10％或更(gèng)多。

　　里昂证券也(yě)认为，日本股市今(jīn)年的(de)涨势或将延续下(xià)去(qù)，因盈利增长、股票回购(gòu)和估值仍处于低位吸引(yǐn)了买家，巴菲特的认可、公司治理的改(gǎi)善均提振了市场(chǎng)，而企业财报的不俗表现或有(yǒu)望成为最新的上行(xíng)催(cuī)化剂。

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