本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事(shì)半导体晶(jīng)圆生产代工服(fú)务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成电路产(chǎn)业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成(chéng)立(lì)至(zhì)今，晶合(hé)集成(chéng)已成为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利(lì)润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需(xū)求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路(lù)是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思)能神经(jīng)外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾(jí)病(bìng)，也(yě)包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛(máo)利率(lǜ)算比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策的影(yǐng)响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个(gè)国企医(yī)院（不(bù)论(lùn)是收入增速(sù)还(hái)是(shì)估(gū)值），不关(guān)注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研(yán)发和(hé)生产(chǎn)及涂(tú)布技(jì)术产业化(huà)整体解(jiě)决方案(àn)能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布(bù)模头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布(bù)是(shì)继制备正(zhèng)负极浆料完成后的(de)下(xià)一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核(hé)心环(huán)节(jié)，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公司(sī)只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传(chuán)输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制(zhì)造(zào)商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客(kè)户提供一站式代(dài)工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品公司提(tí)供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容(róng)易快熬(áo)出(chū)头(tóu)了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年(nián)底会(huì)转为盈(yíng)利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完成有利润的(de)公(gōng)司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资(zī)高(gāo)达219亿(yì)，非(fēi)常大的(de)IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用(yòng)品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下(xià)滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年(nián)的(de)一半都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公(gōng)司(sī)主营(yíng)业(yè)务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服(fú)务领域，为客户(hù)提(tí)供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收(shōu)购后，公司继续(xù)独立(lì)经营上(shàng)述(shù)业务(wù)。用友(yǒu)汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域(yù)的数智化解决方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车(chē)数字化(huà)是趋势，且随(suí)着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长，公司行业(yè)前景不算很(hěn)差，但公(gōng)司(sī)自(zì)身技(jì)术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本(běn)没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事(shì)电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术服务占主营业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务(wù)主要系(xì)为电网企(qǐ)业(yè)、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地理信息设(shè)计咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上(shàng)是工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施(shī)工业(yè)务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能(néng)手机、物(wù)联(lián)网等领域(yù)提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套(tào)射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能(néng)力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖(gài)的通信频(pín)段不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户(hù)提(tí)供无线通信射频前端发(fā)射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即(jí)便(biàn)这(zhè)样，估值却一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家(jiā)）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司(sī)的价(jià)值在哪里，但现在风(fēng)口，很可(kě)能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术和专精特(tè)新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要(yào)包(bāo)括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客户和军工集团。成立(lì)至今，航天(tiān)南湖已成为我(wǒ)国(guó)防空预(yù)警雷达主要生(shēng)产单位不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一(yī)家(jiā)互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务提(tí)供(gōng)商，主要为移(yí)动互(hù)联网(wǎng)相关场景客户提供(gōng)移动(dòng)互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)聚(jù)合运营(yíng)、融合运(yùn)营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为(wèi)物联(lián)网相关场景提供物(wù)联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供定制化的运(yùn)营支撑服(fú)务(wù)及技术服(fú)务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得(dé)购(gòu)销差价或服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收(shōu)入超过(guò)9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来(lái)越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务(wù)，感觉(jué)上市(shì)就是业绩顶峰。

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