5月12日晚间，根据(jù)美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募景林资(zī)产(chǎn)递交了(le)截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度(dù)持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元(yuán)人民币的对冲(chōng)基金机构，亦(yì)是内地少有的(de)进行(xíng)大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛(fàn)的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在(zài)美股市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持(chí)仓标的在(zài)总市值中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资(zī)产一(yī)季度前(qián)五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度(dù)对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则(zé)增(zēng)持233.75万股，一(yī)次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼(pīn)多(duō)多去年二(èr)、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势头在(zài)今年2月初便戛(jiá)然而(ér)止了(le)，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只p>

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新(xīn)东方430万股(gǔ)，环(huán)比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林资产的(de)第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的(de)用户对“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之(zhī)后(hòu)，目前(qián)行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退(tuì)出离开，使(shǐ)得(dé)行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从行业兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只龙头(tóu)公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河(hé)依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新(xīn)业(yè)务成为新的(de)增长驱(qū)动力。且公司(sī)的利(lì)润和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下(xià)有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们(men)看到了相(xiāng)关(guān)的积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域(yù)也(yě)颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标(biāo)的选择(zé)似(shì)乎与景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹(nào)了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分(fēn)别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对(duì)市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融(róng)增速回(huí)落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年(nián)4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了(le)，主要(yào)因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收(shōu)压(yā)力很大(dà)，一直在(zài)压降票据等低效(xiào)资(zī)产，对分行收(shōu)票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷(dài)再(zài)度出现深度(dù)负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必(bì)然要让(ràng)大(dà)家看到(dào)宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只进场，而(ér)人工(gōng)智(zhì)能这边，在未有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈(tán)公(gōng)募基(jī)金经理(lǐ)的(de)难处，在业(yè)绩(jì)和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热(rè)的人工智能(néng)，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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