财联社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离(lí)瑞(ruì)士政(zhèng)府撮合瑞银(yín)与(yǔ)瑞(ruì)信(xìn)合并近(jìn)两个月后，与这次事件(jiàn)有(yǒu)关(guān)的一个(gè)重要问(wèn)题终于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触(chù)发(fā)CDS（信贷(dài)违约(yuē)掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中(zhōng)东和非洲地区的信(xìn)贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发(fā)布公告称，由11家买方机构、卖方银行和做市商组成的委员会一致投票通(tōng)过(guò)了上述决议。值得一(yī)提的(de)是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票的清(qīng)单上(shàng)。

　　具体来(lái)说，提出这(zhè)个(gè)问题的市场参与者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依据的参考债(zhài)券(quàn)（次级债）具有(yǒu)同等(děng)地(dì)位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞(ruì)信英镑次级债作为标准参(cān)考债务(wù)。

　　对此，委(wěi)员会首先一致裁定，并没有发生(shēng)“政府(fǔ)干预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名(míng)条款(kuǎn)和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权(quán)人。同(tóng)时(shí)在2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会(huì)没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做(zuò)出任何(hé)决(jué)定。

　　在(zài)3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞(ruì)士(shì)监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记(jì)，此举(jǔ)也引发(fā)了大量此(cǐ)类(lèi)债券持有人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场较为(wèi)常(cháng)见的金(jīn)融衍生(shēng)品，信(xìn)贷(dài)违约(yuē)掉期的作用是在(zài)信贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后(hòu)，CDS的买方可以向卖(mài)方索赔，索(suǒ)赔的金额通常等(děng)于参考资(zī)产的(de)面值减去(qù)违约后的市(shì)场价值。各(gè)个区域的信贷衍生品决定委(wěi)员会，负(fù)责(zé)决定在这(zhè)个地(dì)区是否发生了信(xìn)贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月，与瑞信集团债务(wù)相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优(yōu)先级债(zhài)务和次(cì)级债(zhài)CDS。

　　恰好也(yě)东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗在(zài)本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评(píng)估。在本周二提交给美(měi)国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信预计将造(zào)成170亿美元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜在(zài)的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元(yuán)”的商誉覆盖，意味(wèi)着收购资东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的实(shí)际(jì)价(jià)值。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去年10月(yuè)开始(shǐ)，瑞(ruì)银的战略委员会(huì)就已(yǐ)经开始(shǐ)评估(gū)瑞信的(de)状况(kuàng)，并在今年2月得出“不(bù)宜收购(gòu)”的决定(dìng)，但最(zuì)后仍在瑞士(shì)政府(fǔ)的(de)要求下出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成(chéng)后加入瑞银(yín)集团的董(dǒng)事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运营。

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