编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披露落(luò)幕(mù)，基(jī)金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这让一(yī)季度(dù)公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明远，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季(jì)度(dù)的调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新(xīn)季(jì)报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)其坚守新能(néng)源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性(xìng)价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持(chí)续青睐，茅(máo)台(tái)持股量与上季(jì)持(chí)平稳居首位。而他也一(yī)如既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制(zhì)造成进(jìn)攻热(rè)点，公(gōng)募在(zài)经历去(qù)年的(de)整体业绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情确(què)立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一(yī)季(jì)报(bào)，在管理时间(jiān)更(gèng)长的(de)易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的(de)变化(huà)是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然(rán)持有(yǒu)商(shāng)业模式出(chū)色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次(cì)高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者在上一季(jì)度就(jiù)是前十中(zhōng)的(de)标(b语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么iāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然(rán)是他的最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药(yào)龙头(tóu)迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗；此外(wài)，他(tā)用金域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机(jī)构(gòu)，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医(yī)学检(jiǎn)验(yàn)及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学近日(rì)率先推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基(jī)化(huà)检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露(lù)，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远在(zài)管基金中，任职(zhí)管理最长的(de)就是代(dài)表作新(xīn)能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红(hóng)周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公(gōng)司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆(lù)彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的(de)7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别(bié)是动(dòng)态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今表现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到(dào)行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一(yī)个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市场，但在(zài)发(fā)展过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季报(bào)表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的(de)2022年四(sì)季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，虽然(rán)第一大重仓股依(yī)然(rán)是(shì)半导(dǎo)体公(gōng)司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至第(dì)四位。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果按(àn)照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报(bào)告期内，基语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么(jī)金(jīn)的(de)持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链布(bù)局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理，而(ér)他(tā)的(de)业(yè)绩(jì)特(tè)别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所(suǒ)管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两个月的(de)中泰元和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金净(jìng)值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年(nián)为(wèi)例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来(lái)的中国(guó)铁(tiě)建恰好(hǎo)就是(shì)中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了(le)四(sì)家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈(tán)到了(le)坚守(shǒu)的(de)价值投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红(hóng)周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为(wèi)公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺(shùn)长城能源基(jī)建(jiàn)为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估(gū)息(xī)和(hé)低估值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而(ér)使该股(gǔ)从上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电信却退出了前一季(jì)的(de)前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在(zài)基(jī)金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有色行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模型的研(yán)发(fā)、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在(zài)不(bù)远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管(guǎn)我们(men)认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射在(zài)炒作相关(guān)题(tí)材，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要对其可持(chí)续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经理余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理也接近了(le)13年。当(dāng)前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们分别(bié)是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一(yī)年，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在(zài)前(qián)十中调仓了四个席(xí)位，其(qí)中新进的(de)公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它(tā)们就(jiù)是中国(guó)海(hǎi)油和(hé)中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的还有安徽(huī)合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见(jiàn)影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后(hòu)两者年(nián)内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一重仓的(de)电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别(bié)是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的(de)成(chéng)名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的(de)当季(jì)重仓行(xíng)业风格(gé)来看(kàn)，除(chú)去银(yín)河和美生活还有较强的新能(néng)源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主(zhǔ)题为例(lì)分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除(chú)去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山(shān)在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基(jī)金合同的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度(dù)智联主题继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示(shì)，年内(nèi)他所管理(lǐ)的(de)7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现最好的(de)还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王(wáng)府井(jǐng)和(hé)华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部更换。从最新的(de)标的来(lái)看(kàn)，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看(kàn)，其(qí)中中文在(zài)线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化(huà)、美(měi)亚(yà)柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍(réng)将诞(dàn)生(shēng)大量投(tóu)资(zī)机(jī)会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和(hé)配(pèi)置基(jī)金合同主题范(fàn)围(wéi)内的科(kē)技创(chuàng)新和受益于国民经济(jì)持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机器(qì)视觉和医疗器(qì)械行业(yè)的部分个(gè)股，相应地略微降低了半(bàn)导体(tǐ)行业的(de)持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和(hé)半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比(bǐ)如(rú)融通(tōng)基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼(bī)近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们(men)分(fēn)别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年(nián)下半(bàn)年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三(sān)一(yī)重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季(jì)的(de)重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他在(zài)季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了工程(语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么chéng)机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行(xíng)业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及(jí)顺周期(qī)装(zhuāng)备等板(bǎn)块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如(rú)兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)良栋，其(qí)在圈(quān)内以善(shàn)战高(gāo)端(duān)制造板块闻名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子(zi)赛道股票(piào)在(zài)其中占据(jù)明显的数量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在基金十(shí)大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的(de)原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上(shàng)的(de)布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可能(néng)只(zhǐ)是(shì)一个周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可能(néng)也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的(de)少壮派基(jī)金经理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的(de)钢(gāng)研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在(zài)高确(què)定性(xìng)的航空(kōng)发(fā)动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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