本周，56只首发(fā)基金中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)、工银(yín)瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)和万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示(shì)，流动性(xìng)问题是制约北交所发(fā)展的首要因(yīn)素，不过随着公募基金(jīn)加速布局(jú)，增量(liàng)资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续(xù)改(gǎi)善；同时(shí)，当前北交所优质公司被显著低估(gū)，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由(yóu)于是(shì)发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)成功(gōng)获批(pī)，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家(jiā)基金(jīn)的北证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下产品正(zhèng)在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金于4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；不尽人意是什么意思工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月27日正式(shì)成(chéng)立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于5月5日(rì)正式(shì)成立，获1717户有效认(rèn)购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)经理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估(gū)值普遍显著低于其他上市板块中业务(wù)相关度较高的同类股票，具有较(jiào)大(dà)估值提(tí)升(shēng)空(kōng)间。随着市场流动性的增强和(hé)创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的(de)高速成(chéng)长，有(yǒu)望(wàng)实现(xiàn)业绩和估(gū)值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内(nèi)加速“回血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品年(nián)内回报(bào)、成立(lì)以来回报悉数为负，其(qí)中年内(nèi)平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开(kāi)始加速“回血”，月内(nèi)产品均(jūn)获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来(lái)，该指数(shù)经(jīng)历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，该指数(shù)月内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市(shì)场核心(xīn)指数表现，除红利指数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指(zhǐ)数(shù)基金相继成立，这使(shǐ)得(dé)北交(jiāo)所整(zhěng)体流动性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍(réng)然(rán)偏低，预(yù)计随着流动性(xìng)逐(zhú)步改(gǎi)善，以(yǐ)及公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北(běi)交所官(guān)网(wǎng)显示，截(jié)至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所上市公司(sī)业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的(de)公司(sī)净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全(quán)年(nián)共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿(yì)元(yuán)，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司(sī)增幅超过(guò)30％，22家公司(sī)净(jìng)利润超过1亿(yì)元，42家(jiā)公司连续(xù)三年(nián)实现利润正增(zēng)长。北交所上市公(gōng)司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大(dà)成北(běi)交(jiāo)所(suǒ)两年定开年(nián)内收(shōu)益为负外，其余9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益(yì)基金(jīn)年内(nèi)均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧(huì)选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业内人士认(rèn)为(wèi)，当前北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，不过(guò)正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场(chǎng)上，制约(yuē)其发展的依然(rán)是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可(kě)比公(gōng)司估值表(biǎo)现差异较大。除了(le)继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市企业数(shù)量外，后(hòu)续(xù)北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道(dào)，从(cóng)而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外(wài)一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估，也是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选两年(nián)定开基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示(shì)，站(zhàn)在当(dāng)前的位置，对于北交所(suǒ)的后(hòu)续表(biǎo)现充(chōng)满(mǎn)信(xìn)心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司目前(qián)估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均估值在(zài)20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估(gū)值水平对于具(jù)备专精特新特性的中(zhōng)小成长型企业而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业不尽人意是什么意思绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年(nián)以来依然延续(xù)了较快的增长速(sù)度，发(fā)展整体(tǐ)是符合预期(qī)的(de)，业绩(jì)的持续增长进一步消(xiāo)化(huà)了(le)估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度以来(lái)北交所出(chū)了(le)不少政策利好(hǎo)，包(bāo)括发布《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务细(xì)则》和《北京证券交易(yì)所股票做市交(jiāo)易(yì)业(yè)务指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等(děng)政策的密集发(fā)布，可以说对(duì)这个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的(de)暖风(fēng)对整(zhěng)个市场构成中(zhōng)长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目(mù)前新挂牌的(de)公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管短期(qī)可能由于供给(gěi)增加(jiā)对整个市场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优不尽人意是什么意思(yōu)质供给(gěi)是市场长(zhǎng)期发展的基石，这(zhè)使得他们选择优质中小专精特新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年(nián)定(dìng)开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前(qián)仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还(hái)不(bù)够多(duō)，市场关(guān)注度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观(guān)经(jīng)济触底回升，和北交(jiāo)所快(kuài)速(sù)发展，投(tóu)资机(jī)会应会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估(gū)”组成部分之一(yī)，或(huò)有(yǒu)望随着(zhe)北(běi)交所改(gǎi)革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐得(dé)到估值体系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的公募基金持(chí)仓(cāng)变(biàn)化来看，这一趋势(shì)已经(jīng)初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低(dī)估值公司获增(zēng)持较多。此外，北证50成(chéng)分(fēn)股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北(běi)交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流(liú)动性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市(shì)值、高权重、低估(gū)值(zhí)的公司获得重(zhòng)估可能性较(jiào)大。

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