“非(fēi)农之夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数(shù)据显示，美国(guó)5月(yuè)非(fēi)农新增(zēng)就业33.9万人(rén)，几乎是(shì)估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布后(hòu)，美国(guó)国债价格(gé)盘中跳水，收(shōu)益率拉升，对利率前景更敏感的(de)两年期美债收益(yì)率(lǜ)日内升幅扩大到10个基(jī)点以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互(hù)换合约定(dìng)价显示(shì)，投资(zī)者预(yù)期(qī)的美联储7月加(jiā)息几率增加，预计未(wèi)来两(liǎng)次会议期间将加息25个基点，6月加息(xī)的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高(gāo)开(kāi)，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时(shí)，道琼(qióng)斯工业(yè)平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日(rì)集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月30日(rì)鲍(bào)威尔讲话暗(àn)示(shì)12月放(fàng)缓加息当天以(yǐ)来(lái)最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月(yuè)1日(rì)以来(lái)收盘(pán)新高。标(biāo)普(pǔ)收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果一季报公布次日以来(lái)最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个(gè)月低谷(gǔ)，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布油均三周来首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和(hé)美债收益率反弹的打击下持(chí)续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研(yán)究院分析师(shī)徐(xú)颖(yǐng)表(biǎo)示，就5月新增就业人数而言，美(měi)国劳动力(lì)市场存在韧(rèn)性(xìng)。可以看到(dào)，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万(wàn)人，好(hǎo)于市场预(yù)期的19万人(rén)，同时(shí)4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均(jūn)每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲(xián)与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业就业人(rén)数减少，私人服务行业(yè)整体表现好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场(chǎng)的反弹(dàn)一致，建(jiàn)筑(zhù)业(yè)新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非(fēi)耐用品生(shēng)产连续三(sān)个月就(jiù)业人(rén)数减少，与(yǔ)制造业目前持(chí)续收缩的(de)状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农(nóng)就业报告也显示出就业市场(chǎng)边际降温的更多迹象(xiàng)，5月(yuè)失业(yè)人数增(zēng)加44万至640万(wàn)，失(shī)业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数的(de)增加，失业率(lǜ)预(yù)计(jì)会(huì)继续(xù)回(huí)升，但3.5％的失业率水平(píng)基(jī)本是(shì)60年代以来的最低(dī)水平，在失业率回升至(zhì)4％之(zhī)前，预计还不(bù)会引发市场(chǎng)和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但随着需(xū)求降温，已经有所缓解(jiě)，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降(jiàng)温(wēn)，5月工资(zī)增速环比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会(huì)议(yì)“按兵不(bù)动”是大概率(lǜ)事件，还需要关(guān)注(zhù)后续公布的(de)5月(yuè)美国(guó)通胀数据(jù)，当前的就(jiù)业市(shì)场状态可以支撑在(zài)通胀压力(lì)较大(dà)时继续加息。美联储利率会议落地前，市场步(bù)入振(zhèn)荡盘整状态(tài)，预计美元指数在105附(fù)近偏强运行，随着美国政府债务上限(xiàn)问题(tí)落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计(jì)国际金价(jià)在1950美元/盎司附(fù)近筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有变数？欧(ōu)佩克(kè)+可能会(huì)进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月4日）的(de)部长(zhǎng)级会(huì)议上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一(yī)步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据(jù)悉(xī)，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日(rì)。而此前有报(bào)道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上决定进一(yī)步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多(duō)的不确(què)定(dìng)性，结(jié)果(guǒ)仍(réng)然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不(bù)仅成员国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴(bā)西(xī)等国家还在(zài)蚕(cán)食该集团的市场份额，这(zhè)也让分析师(shī)们左右为难(nán)。

　　随着经济前(qián)景的(de)恶化，欧(ōu)佩克(kè)+成员(yuán)国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿(yuàn)减产，不过(guò)这些行动都未能止住油价的下跌(diē)势(shì)头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣(chén)威胁(xié)要(yào)进一步减产，他告(gào)诫投机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺(nuò)瓦克则(zé)与沙特能(néng)源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末不可能(néng)减产，布(bù)伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不(bù)应该低估(gū)沙特在(zài)欧佩(pèi)克+会(huì)议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧(ōu)佩克+希望(wàng)维(wéi)持石油市(shì)场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他似乎支(zhī)持(chí)进(jìn)一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一(yī)步减产的(de)可能(néng)性为40％。他(tā)们写道：“各国石(shí)油部长们决心(xīn)避免重蹈(dǎo)2008年(nián)的(de)覆辙，当时全球经济(jì)和(hé)金融稳定突(tū)然(rán)崩溃，导(dǎo)致原油价格在多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗(zài)六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲(chōng)突(tū)期间，乌克兰(lán)不会成为北(běi)约(yuē)成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基在(zài)与爱(ài)沙(shā)尼亚总统的联合新闻发(fā)布会上表示(shì)，在(zài)俄乌冲突(tū)进(jìn)行期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是(shì)因为(wèi)不想，而是(shì)因为目前很难。乌克(kè)兰只是希望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一(yī)点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为北(běi)约成员国之前需要更多安全保障，乌克(kè)兰(lán)需要把这(zhè)些保障(zhàng)都写(xiě)在(zài)纸上，直到乌(wū)克兰能真正(zhèng)获得安(ān)全保证，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参(cān)考消息(xī)援引俄新社莫(mò)斯科5月(yuè)31日(rì)报道(dào)，英(yīng)国《金融时报》援引知(zhī)情(qíng)人士的(de)话报(bào)道(dào)称(chēng)，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基向北(běi)约各国(guó)领导人明确表(biǎo)示，除非(fēi)向(xiàng)基(jī)辅提供加入北约的(de)路线图，否则他将不会出席7月举行的(de)维尔纽(niǔ)斯峰会。此外(wài)，泽连(lián)斯(sī)基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北(běi)约的准备，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入北约(yuē)一事，法国、德国等(děng)北约国(guó)家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间表示，德国不认(rèn)为北约应(yīng)该在(zài)近期内接纳(nà)乌克(kè)兰(lán)。此(cǐ)外(wài)，包括(kuò)法国在内的其他一些北约成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员(yuán)国，而(ér)只是希望为乌克兰提供(gōng)安全(quán)保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商品(pǐn)市(shì)场出(chū)现(xiàn)普涨行情。从海外宏(hóng)观层面来看，美(měi)国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通过(guò)债务上限法(fǎ)案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美(měi)元的(de)债务上(shàng)限，避免了可能(néng)出现的美国有史以来首次违(wéi)约，使得市场避险情绪消退。同时在美联储本月会(huì)议或暂停加息(xī)的预期推动下，美元指多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗数回落至一(yī)周低点，对风险资产的(de)压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预(yù)期的数据改善了市(shì)场情绪，同时市场也在翘首(shǒu)等待新一轮稳增长政策的(de)出台(tái)。

　　天胶价格(gé)重返(fǎn)万二关口

　　周(zhōu)五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货(huò)价格回(huí)升。截(jié)至收盘，天然(rán)橡胶期货主力(lì)合(hé)约站上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货(huò)主力(lì)价(jià)格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持(chí)宽幅振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来(lái)，天(tiān)然(rán)橡胶市场(chǎng)消息(xī)比(bǐ)较热闹，前有云南旱(hàn)灾消息发(fā)酵，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究支(zhī)撑不力，逐步归于(yú)平(píng)静。从整个5月行情来看，生(shēng)意社指(zhǐ)出，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶行情(qíng)上半月上行(xíng)，下半(bàn)月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行情(qíng)分析(xī)系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻(qīng)易被破，行情维持偏(piān)弱振荡(dàng)。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受(shòu)消息(xī)提振有小幅上行(xíng)，但市场供(gōng)多需少，终究无力(lì)支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期(qī)归来，市场传(chuán)言称国储(chǔ)今年(nián)将收储(chǔ)10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加(jiā)产区降雨，市场氛围再次提升，沪(hù)胶突破12300元(yuán)/吨，国(guó)产全乳现货胶(jiāo)主流(liú)报(bào)价(jià)至11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消息始终未得到证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱传(chuán)闻(wén)发(fā)酵(jiào)后(hòu)，5月以收(shōu)储为核心展开(kāi)的新一季交割(gē)品博弈(yì)仍(réng)然(rán)激烈。中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮(lún)的上涨与下(xià)跌(diē)，与收储(chǔ)这一(yī)传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储的(de)政治、战略意义大于经(jīng)济(jì)意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原料，是(shì)关系国计民生、国防(fáng)安全的重要战略物资。毫(háo)无(wú)疑问的(de)是(shì)，对于全球来说，天然(rán)橡胶是(shì)严重过(guò)剩(shèng)的。但要考虑到一(yī)个事实(shí)：中国的天然橡胶的(de)自给(gěi)率(lǜ)不足(zú)20％，高(gāo)度依(yī)赖进口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应(yīng)求的(de)。因此，在当前(qián)诡谲多变的国际政治格局中，对天然(rán)橡(xiàng)胶的储备其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收(shōu)储量为10万吨，收储(chǔ)的对象(xiàng)是国产(chǎn)全乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相(xiāng)对于整个天然橡胶的(de)年产量来说(shuō)非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全年(nián)的消(xiāo)费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然(rán)橡胶整(zhěng)体的(de)供求几无(wú)影响(xiǎng)。但是如果收储(chǔ)的对象是(shì)交割品的(de)话，性(xìng)质就不(bù)同了。因(yīn)为(wèi)目前全年国(guó)产全乳的最(zuì)大产量不(bù)过30万(wàn)吨（去(qù)年仅17万吨(dūn)，今年估计(jì)在20万(wàn)—25万(wàn)吨(dūn)），那么收(shōu)储的量其实占到相(xiāng)当全年交(jiāo)割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的(de)一个比例。”在童长征(zhēng)看(kàn)来，如果(guǒ)国储轮储(chǔ)橡胶事件成(chéng)立(lì)，根据(jù)交割品的供求判断影响，再结合历史上收储的(de)影响，RU的(de)价格(gé)有可能会更上一层楼。但是(shì)，由于整个(gè)事件的(de)进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应(yīng)旺季(jì)来袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随(suí)着物候条件的(de)改变，产区全面(miàn)开割上(shàng)量(liàng)，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下(xià)游(yóu)需(xū)求并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析师胡华钎告诉记者，目前(qián)全(quán)球天然橡胶供应进入季节(jié)性的增产期，中国云南天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)产区(qū)加速(sù)恢复开割，预计6月中旬全(quán)面(miàn)开割，海南产区已经(jīng)全面(miàn)开割，海外(wài)越南天然橡胶产区也(yě)全面(miàn)开割，目前主要(yào)产(chǎn)胶(jiāo)国(guó)产(chǎn)区逐渐进入(rù)雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性(xìng)也不高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡胶(jiāo)研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增加。目前云南(nán)产区大(dà)面积开割，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干(gàn)旱情况已得(dé)到缓解。海南日(rì)收(shōu)胶量在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应(yīng)相对正常。泰国东北部(bù)产区逐步上(shàng)量，南部产出仍(réng)在(zài)低位，本(běn)周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大(dà)面积开割，原料数量逐步(bù)增加。同时根(gēn)据历史降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下(xià)的(de)概率较高，但由于(yú)季节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍然(rán)能(néng)够保证。因(yīn)此，他预计(jì)后市“厄(è)尔尼诺”现象不会(huì)是(shì)引发行(xíng)情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生(shēng)品(pǐn)研究院能(néng)化高级分(fēn)析师曹璐表(biǎo)示，目(mù)前轮(lún)胎厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对开工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处于(yú)低(dī)位，轮胎厂家开(kāi)工(gōng)积(jī)极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消(xiāo)耗前期库存为主，对后市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，目前下游外(wài)贸订(dìng)单充(chōng)足(zú)，加之内(nèi)销订单缺货现象仍(réng)存，企业排(pái)产(chǎn)积极性不减。半钢胎(tāi)样(yàng)本企业产多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小(xiǎo)降，个别企(qǐ)业因内销出货压力加(jiā)大，为控(kòng)制成(chéng)品库存压力(lì)，存适(shì)度(dù)降负现象，全钢(gāng)胎(tāi)样本企(qǐ)业产能利用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看，胡华钎认为(wèi)，目前天然橡胶(jiāo)基本面处(chù)于供需两弱的格局中(zhōng)，尤(yóu)其是下游需求分(fēn)歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主(zhǔ)体预期不同，但(dàn)是整体(tǐ)来说(shuō)此前市场对(duì)今年的预期过高。从下游轮胎行业来看(kàn)，今年以来国内(nèi)轮胎(tāi)开工、产量和出(chū)口同比数据还是(shì)不错的，反映国内实际需(xū)求并不差。但是从汽(qì)车行(xíng)业(yè)来看，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年国内汽(qì)车市(shì)场相对疲软，价(jià)格战等负面(miàn)消(xiāo)息较多(duō)，市(shì)场总(zǒng)体上(shàng)偏悲观。此外，青(qīng)岛地(dì)区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内需求不行(xíng)，但是其(qí)实是(shì)进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主(zhǔ)要还(hái)是宏观面主导胶价走势，一方(fāng)面(miàn)中国经济复苏进程、人民币汇率波动(dòng)；另一方(fāng)面美联储加息进程(chéng)，以及美国银(yín)行危机(jī)和美债上限问(wèn)题等(děng)。看向下半年，他(tā)认为(wèi)天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面仍(réng)然缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观(guān)面预计比(bǐ)上半年好(hǎo)，比(bǐ)如美(měi)联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等(děng)，因此对(duì)天然橡胶(jiāo)市场不宜过度(dù)悲(bēi)观(guān)。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为(wèi)，“供应(yīng)端仍然(rán)是主导后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复(fù)速度仍然偏慢，预计(jì)干(gàn)胶的(de)数量并不(bù)会少，包括今年交割品的数量(liàng)。我(wǒ)们中期(qī)观点仍然偏(piān)空，后市预计存在下跌(diē)的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供(gōng)给端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后续(xù)主(zhǔ)导(dǎo)胶(jiāo)价的(de)因(yīn)素主要在需(xū)求端。从下半年来看(kàn)，外需受海外经济(jì)衰退和汽(qì)车半导体短(duǎn)缺影响，预计(jì)难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内(nèi)，对国内现(xiàn)货端构成压(yā)力。内需方面，春(chūn)节前(qián)市场(chǎng)基于内需复苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经(jīng)出现一波(bō)反(fǎn)弹行情，但节(jié)后市(shì)场从交易预期开始(shǐ)转(zhuǎn)向交易现(xiàn)实，由于国(guó)内需求复(fù)苏(sū)不及(jí)预期，胶价因(yīn)此持续(xù)承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝(jué)对低位才能刺激有(yǒu)效的去(qù)库(kù)和(hé)资(zī)金再次做多的意愿。后续还需(xū)继续关注天(tiān)气端是否有扰(rǎo)动因素，一(yī)旦天(tiān)气出现(xiàn)异常状况，或将带来新的阶段性行(xíng)情。（有删减(jiǎn)）

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