一(yī)度被(bèi)称为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发(fā)基(jī)金中占(zhàn)据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金(jīn)行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势(shì)被(bèi)投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分(fēn)散风险，提高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为(wèi)“主力军”尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快ng>

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年(nián)新(xīn)成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者(zhě)俨然成(chéng)为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场数(shù)据看(kàn)，2022年(nián)个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资(zī)部总监助理、基(jī)金(jīn)经(jīng)理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的(de)规模主要(yào)集中在几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机构投(tóu)资者(zhě)做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业(yè)指数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的(de)共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来(lái)越被普通个人投资者认(rèn)知(zhī)，从(cóng)而使(shǐ)个人股票占(zhàn)比的(de)大(dà)幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基金也(yě)分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回(huí)暖，投资(zī)者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化(huà)而(ér)来，这些(xiē)个人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概率尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快更(gèng)高，相对于个股来(lái)说(shuō)，也能更(gèng)好地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充道(dào)，个(gè)人投资(zī)者“买新不买(mǎi)旧”的(de)理念扎(zhā)根较(jiào)深(shēn)，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而(ér)机构(gòu)投资者对于时间成本的把控较严格(gé)，在看准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更(gèng)倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者(zhě)占比较高的行(xíng)业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业(yè)或(huò)主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也是在(zài)增(zēng)长(zhǎng)的，这一数(shù)据更代表了机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳表示，在下(xià)沉(chén)调研的过(guò)程中，我们发(fā)现大(dà)部分投资者都会将(jiāng)较(jiào)为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组(zǔ)合(hé)配(pèi)置(zhì)中的一(yī)个(gè)重要(yào)的台(tái)阶。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充道，由于近(jìn)年来(lái)行业轮动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮助投资(zī)者把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下(xià)行(xíng)，投资(zī)者(zhě)的风(fēng)险偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场(chǎng)上(shàng)行时(shí)，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大(dà)，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示(shì)，近五年市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)热情的提升(shēng)带来了A股市(shì)场的大幅发展，个人投(tóu)资者入市规(guī)模激增，而在经历了多(duō)种(zhǒng)行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操作难(nán)度(dù)较高(gāo)的(de)2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效(xiào)的跟(gēn)上基准的步伐(fá)；另(lìng)一方面，近几(jǐ)年投资(zī)热点(diǎn)轮动较快，新的投资(zī)领域带(dài)来了(le)大(dà)量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而(ér)逐步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场(chǎng)愈(yù)发成熟、有效性提升，个人(rén)投资(zī)者对于β收益的认(rèn)知将越来越(yuè)深(shēn)入，近几年可(kě)以(yǐ)看(kàn)到更多投资者会基于大(dà)势选择(zé)宽基投资工具(jù)；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题基(jī)金(jīn)ETF更容(róng)易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的(de)稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交(jiāo)投(tóu)活跃度也(yě)呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期(qī)来(lái)看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构(gòu)，有利于股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股可以更好地(dì)平滑风险，也能够获得交易的参与感(gǎn)，于(yú)是更多(duō)选择通过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票(piào)，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市场(chǎng)消息(xī)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，这对于(yú)我(wǒ)们(men)基金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比(bǐ)可能会(huì)带来(lái)更(gèng)活(huó)跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称。