在投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经(jīng)正(zhèng)经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期(qī)板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日(rì)走(zǒu)势(shì)凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热(rè)情在风险提示钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称(shì)后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金(jīn)都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流(liú)入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已(yǐ)经(jīng)达(dá)到(dào)27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率调(diào)整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前(qián)列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入(rù)，产生(shēng)了(le)供不应求的情况，就会推高二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况就会产生基(jī)金(jīn)产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意(yì)味(wèi)着当前的(de)价格超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和(hé)涨跌(diē)幅(fú)的(de)状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市(shì)场价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初(chū)以(yǐ)来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为(wèi)，近期(qī)日本股(gǔ)市(shì)上(shàng)涨受多重因素(sù)驱动：一(yī)是随(suí)着美联储加息(xī)预期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回(huí)流日本市(shì)场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易(yì)所上市公(gōng)司多表现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交易所提(tí)出(chū)将(jiāng)改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革(gé)下(xià)，预(yù)计部(bù)分低估值企(qǐ)业(yè)可(kě)能采(cǎi)取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整体情绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外投资(zī)可能(néng)会涉(shè)及相关的(de)汇(huì)率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题，建议(yì)投资(zī)者在(zài)自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年(nián)景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都(dōu)在(zài)50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议提出(chū)“要夯实科技自立(lì)自强根基，培(péi)育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新(xīn)能源汽车(chē)发(fā)展优势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能(néng)等(děng)设施建设和(hé)配套电(diàn)网改造(zào)。要(yào)重视(shì)通用人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是(shì)经济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关(guān)注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性行情的(de)板(bǎn)块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多(duō)只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机(jī)构仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察(chá)各(gè)类板块的投(tóu)资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机(jī)会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合(hé)力最强的人(rén)工智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在(zài)市(shì)场炒作热度(dù)回落、且(qiě)经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数(shù)字化(huà)对生(shēng)产力(lì)的提(tí)升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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