金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作(zuò)相关业(yè)务，保护(hù)境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供(gōng)更加便利高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民(mín)银行要求的(de)境外投资(zī)者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外(wài)央行、国际金融组(zǔ)织、主权(quán)财富基金运用人民(mín)币(bì)投资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做(zuò)好(hǎo)境外(wài)机构投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入(rù)备案的境外(wài)投资者等(děng)，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投(tóu)资者可以(yǐ)签署的协(xié)议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易(yì)前(qián)可以与(yǔ)交易(yì)对手方签署经中国人民(mín)银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协(xié)议或其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内(nèi)投(tóu)资者应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银(yín)行间市场(chǎng)交易(yì)商(shāng)协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式(shì)发布后也可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者的投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外(wài)电子交易(yì)平台(tái)、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换通”下(xià)受认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加(jiā)入其他受认可的电(diàn)子交易(yì)平台，受认可(kě)的境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商名单可在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易在(zài)境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构(gòu)包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构为银行间(jiān)市(shì)场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清算(suàn)机构为(wèi)香港交易所旗下香港(gǎng)场外(wài)结(jié)算(suàn)有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中(zhōng)清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员代理清算，并与场外(wài)结算公司(sī)综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代(dài)是指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内(nèi)参(cān)与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司(sī)的集中清算(suàn)审核(hé)后，上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日将交易进(jìn)行合约替代(dài)，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成(chéng)为(wèi)三个独立的新合(hé)约，分别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外(wài)结算公司(sī)与上海清算(suàn)所、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内参与者之间的(de)合约。境外(wài)与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中(zhōng)清算的交易(yì)，依照成交双方约定(dìng)的(de)处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景下(xià)的跨(kuà)境资金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)之间(jiān)的跨境资金结算主要通(tōng)过人(rén)民币跨境支付系(xì)统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司(sī)可在(zài)境(jìng)内银(yín)行(xíng)开立人(rén)民币基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结(jié)算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结算需要(yào)在应急(jí)情况下所融(róng)入资金的(de)本息(xī)和费用以及符合中国人民银行(xíng)规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换(huàn)通”业(yè)务风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池(chí)独立于(yú)每一中央对手(shǒu)方从各(gè)自清算参与者收取(qǔ)和追缴的(de)保证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会员机构的(de)违约损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结(jié)算公司(sī)名义于境(jìng)外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以上海(hǎi)清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权(quán)债务登记(jì)及(jí)额(é)度(dù)管理(lǐ)要(yào)求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与上(shàng)海清(qīng)算所每日基于双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外存(cún)管银行办理人民币(bì)或外币资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。 美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗

　　有汇(huì)报责任的(de)机(jī)构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和境(jìng)内资源(yuán)池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照规定履行国际收支统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和(hé)资源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所(suǒ)集中(zhōng)进(jìn)行国(guó)际收(shōu)支统计申(shēn)报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所(suǒ)清算的(de)交易或(huò)资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国(guó)际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市场的(de)情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过(guò)“北(běi)向互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互换交易在(zài)轧差后的(de)名义本金净额每(měi)日(rì)不超过200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限(xiàn)额(é)为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关(guān)于(yú)人民(mín)币购售业务(wù)的(de)相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民(mín)币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)办公厅关于加强境(jìng)外金(jīn)融机构进入(rù)银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗）、《中国(guó)人民银行关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务境外参加行和境外清算行进入(rù)银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市(shì)场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外(wài)清算(suàn)行和境(jìng)外(wài)参(cān)加行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关的境外投(tóu)资(zī)者在本机构(gòu)的资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到(dào)期(qī)或不再(zài)继续参与的，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实(shí)性审(shěn)核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如用于非(fēi)“北向互换通”投资(zī)用途，应当(dāng)通(tōng)过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告(gào)“北向互(hù)换(huàn)通”交易相关(guān)数据。中国外汇交(jiāo)易(yì)中心是中国人(rén)民银行认可(kě)的“北向互(hù)换(huàn)通”数据的(de)交易报告库，在(zài)中国外汇交易(yì)中心达成的“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关(guān)监管部门可以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设(shè)施调取(qǔ)与境外投(tóu)资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发(fā)布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境内外清(qīng)算(suàn)机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国人(rén)民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额(é)度，优(yōu)化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

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