财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波(bō)久(jiǔ)违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永(yǒng)兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原(yuán)因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让(ràng)消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池(chí)厂(chǎng)商清库(kù)存(cún)工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查(chá)的(de)情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前(qián)期(qī)基数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的(de)提(tí)升。由(中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性反弹还(hái)是底部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观(guān)察(chá)下游库(kù)存状况，另一方面还(hái)需要看(kàn)终端需求(qiú)是(shì)否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士(shì)此前对财联(lián)社(shè)记者表示。该人中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去(qù)年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入(rù)4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包括电池(chí)产(chǎn)业(yè)链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系列的(de)数据(jù)验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前(qián)中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购(gòu)方(fāng)面(miàn)，电池(chí)厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪(xù)主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期(qī)回调(diào)下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也在(zài)稳步(bù)爬坡(pō)。相(xiāng)关数(shù)据(jù)显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释(shì)放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不(bù)到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(d中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机ūn)，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已(yǐ)经(jīng)出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日(rì)公告(gào)，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期(qī)中获得更多(duō)市场(chǎng)份额(é)，行(xíng)业将变得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中(zhōng)发(fā)生过(guò)的事。而(ér)同环(huán)节(jié)的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更(gèng)能(néng)承受价格(gé)下跌和可能(néng)的(de)未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司(sī)入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确(què)定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能容(róng)忍低(dī)价(jià)，并(bìng)能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受(shòu)益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单(dān)。另(lìng)一层影(yǐng)响是(shì)，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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