5月以来，嘉实基金、博时基金(jīn)、富(fù)国基金、南方(fāng)基金等多家头部公募基金(jīn)密集申报了跟踪(zōng)海外半导体指数QDII产品，布局(jú)全球半导体市场，引发业(yè)内广泛(fàn)关注(zhù)。m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸>

　　从(cóng)国内(nèi)半导体板块表现来看，在经历一(yī)季度的持续(xù)回调(diào)后，半导体板块自4月中下(xià)旬以来又开始持续下跌。不过资金(jīn)对主题(tí)ETF越跌越买，区间(jiān)份额(é)增幅最高达40％。拉长(zhǎng)时间看，年内超(chāo)半数(shù)半导体主题ETF产品份(fèn)额出现正增(zēng)长，最高份额增(zēng)幅超1282％。

　　多位业内人士认为，资金对半导体主题ETF的越(yuè)跌越买，主(zhǔ)要是基于(yú)对(duì)板块中长期投资价值的(de)肯定。尽管半(bàn)导体板块年内表现震荡，但随(suí)着国产替代(dài)持续推进，以(yǐ)及近期AI行(xíng)情的带动下，板块细分领域仍有较多投资(zī)机会。

　　越跌越买，最高份额涨(zhǎng)超1282％

　　从国内半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块表现来看，在经历(lì)一季度的持续回调后，半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)自4月中下旬以来又(yòu)开(kāi)始持(chí)续下跌。以(yǐ)中证全(quán)指半导(dǎo)体(tǐ)指(zhǐ)数表现为例，该指数在4月6日攀至年内高位(wèi)后便开始不断下跌，4月10日至5月12日区间跌(diē)幅近20％。

　　本(běn)周板块(kuài)表现上(shàng)，半导(dǎo)体与(yǔ)半导体生产设备板(bǎn)块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居前。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，尽管(guǎn)板块持续下跌，但资金对主题ETF产品越跌越买(mǎi)。Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)12日，月内半(bàn)导(dǎo)体芯片主题(tí)ETF收(shōu)益均告负，平均收益率(lǜ)为-7.18％；但份额却悉(xī)数上涨。其中，工(gōng)银瑞(ruì)信国证半导体芯(xīn)片ETF、鹏华国证半导体芯片ETF月内份额(é)增幅居前，分(fēn)别为40％、29％。

　　拉长时间看年(nián)内半导体芯片主题(tí)ETF产品份额变化(huà)，截(jié)至5月12日，除(chú)汇添富(fù)中证芯片产业(yè)ETF、华泰(tài)柏瑞中证(zhèng)韩交所中韩半导体ETF等(děng)三只产品份(fèn)额出现下降外(wài)，其(qí)余产品份额均有(yǒu)大幅增(zēng)长。其中，嘉实上证(zhèng)科创板芯(xīn)片ETF份额涨幅位列第(dì)一，年(nián)内份(fèn)额猛增1282.5％。

　　对(duì)于近期半导体板块(kuài)持(chí)续下跌，嘉(jiā)实上证科创(chuàng)板芯片ETF基金经理(lǐ)田光远分析，当前半导体(tǐ)行业复苏(sū)不及预期(qī)主要原因，一是国产(chǎn)替代进程不及预期，国(guó)内半导(dǎo)体企业相比海(hǎi)外半导(dǎo)体大厂起步(bù)较晚，在(zài)技术和(hé)人才等方面(miàn)存在(zài)差距，在国(guó)产替代过程中产品研发和客户导入进程可能不及预期(qī)；二(èr)是(shì)下(xià)游需求不及预期(qī)，在边(biān)缘政治和全球经济疲软(ruǎn)背景下，全球电子产品(pǐn)等(děng)终端需(xū)求可能不及预(yù)期(qī)，从而导致对半(bàn)导体产品需求量减少。

　　“2023年是全球半导(dǎo)体(tǐ)行业正处于下(xià)行筑底(dǐ)的(de)阶段，但我们(men)认为有(yǒu)望于今年看到(dào)拐(guǎi)点(diǎn)的(de)出(chū)现”田光远表(biǎo)示，在(zài)本轮周期中，率先回暖的种类要看芯片下游的景(jǐng)气(qì)度，有创新属(shǔ)性和份额提(tí)升属性的环(huán)节(jié)会率先回暖。一方面中国经济体m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸重要(yào)的构成央国企(qǐ)对资产回报提出要求(qiú)，民营企(qǐ)业的(de)竞争力提(tí)升也会更加依赖数字(zì)化，成本效率(lǜ)提(tí)升(shēng)是数字化的长期关键驱动力，另(lìng)一方面短周期维度(dù)数字经济有顺周(zhōu)期属性，经济(jì)复苏会加大(dà)企业(yè)数(shù)字化投入力度。

　　九泰基金战略投资部副(fù)总监、九泰泰富灵活(huó)配置混(hùn)合（LOF）基金经理刘(liú)源表示，首先，回(huí)顾年(nián)初以来半导体板块上(shàng)涨(zhǎng)的(de)原因，一方(fāng)面是(shì)2022年板块(kuài)调整(zhěng)幅度较大，行业(yè)估值处于底部(bù)位置(zhì)；另(lìng)一方面市(shì)场预期(qī)基本面(miàn)即将见(jiàn)底(dǐ)，再(zài)加上(shàng)有(yǒu)AI主题的(de)催化(huà)，所以从年初到4月初半(bàn)导体指数出(chū)现了(le)一定(dìng)的反弹(dàn)。

　　“但事实上，其中许(xǔ)多个股的股价(jià)其实是(shì)过度反应的，所以随(suí)着(zhe)4月中下旬(xún)半导体(tǐ)一季(jì)报披露，整体呈现(xiàn)强预期、弱现实(shí)的表现，再加(jiā)上AI主题的降(jiàng)温(wēn)，综(zōng)合(hé)因(yīn)素引起行业近期的持续回调。”刘源直(zhí)言(yán)。

　　长期看(kàn)好半导体投资价值

　　尽管半导(dǎo)体板块年内表现(xiàn)震荡，但从资金对主题ETF产品越跌越买也能看出投资者对板块价(jià)值(zhí)的肯定，多(duō)位业(yè)内人(rén)士(shì)也表示，长期看好(hǎo)半导体板块(kuài)投资价值。

　　“我们认为当前(qián)无需过度悲(bēi)观。”嘉实基(jī)金(jīn)田光(guāng)远表示(shì)，从基本面(miàn)上，人工(gōng)智(zhì)能给半(bàn)导(dǎo)体带来了(le)新(xīn)的(de)需(xū)求增量，从周期视角(jiǎo)，预计未(wèi)来1-2个(gè)季度虽然会有一定业绩(jì)的压(yā)力，但一方(fāng)面需求(qiú)会重新(xīn)复(fù)苏(sū)，另一方面(miàn)中国半导体企(qǐ)业有国产替代的中(zhōng)期逻辑支(zhī)撑；另外(wài)，估值方面(miàn)，半导体板块估值波动(dòng)较大，且子(zi)板块和细分线索较多，始终有(yǒu)估值(zhí)合理(lǐ)甚至低估的机会出现。

　　田光远认为，当前该(gāi)板块很多优质的公司处(chù)于历(lì)史(shǐ)估值分位低位区间，随着需求回暖或者新产品的突破，会(huì)有(yǒu)形成很好的投资机(jī)会。他进一步表示，人类历史经历了三次工业革命，前(qián)两次都是以能源(yuán)为对象进行创新，第三次(cì)是信息(xī)为对象进行创新，当(dāng)前阶段(duàn)的人工智能从感(gǎn)知智(zhì)能走向认知智能后，将对人类生产(chǎn)力(lì)的提(tí)升(shēng)产(chǎn)生巨(jù)大的影(yǐng)响，也会开启新一轮的工业革命(mìng)，它是信(xìn)息革命经(jīng)历了个人(rén)电(diàn)脑、互联网革命和(hé)移(yí)动(dòng)互(hù)联(lián)网革(gé)命后在万物智联层面的延伸，将会在(zài)经济、社会(huì)、政(zhèng)治(zhì)、军事等(děng)方面全面影响人类社会。当前(qián)仍(réng)处于新一轮产业革命爆(bào)发(fā)的早期的阶段(duàn)，在人工智能带(dài)来的(de)技术(shù)变革(gé)浪(làng)潮下，人工智能对云(yún)管端各方(fāng)面(miàn)都(dōu)产生了影响，云侧变化(huà)最为显著，很(hěn)多环(huán)节发生了改(gǎi)变，产生了(le)新(xīn)的投资方向，如算力芯(xīn)片的(de)GPU、存储芯片(piàn)的HBM等。

　　“随(suí)着人工智能应用的落地，端侧和网侧(cè)的(de)新硬件也会产生新的投资(zī)机会(huì)。因此我们长(zhǎng)期看好半(bàn)导(dǎo)体的投资(zī)价值。”田光远建议投资者长期关注该板(bǎn)块投资机(jī)会(huì)，他认(rèn)为(wèi)可(kě)以重点配置的主线包括以AI为(wèi)代表的创新(xīn)线(xiàn)、周期见底后的复(fù)苏线、以及(jí)以(yǐ)半导体设(shè)备材料(liào)国产化为代表的制造(zào)线。

　　诺安基(jī)金科技(jì)组基(jī)金经理刘慧影也表(biǎo)示，2023年全(quán)面看好整个半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块，其中(zhōng)，从半导体国产化为(wèi)主的设(shè)备材料(liào)EDA板(bǎn)块，到下游(yóu)需求为主的芯片设计(jì)都会在今年都有非(fēi)常好(hǎo)的机(jī)会(huì)。首(shǒu)先，基本面上，美(měi)国(guó)对中国的极限制裁将加速中国芯片(piàn)的国(guó)产替代，党的(de)二十大对于科(kē)技(jì)安全的强调为芯片的(de)国(guó)产替代提供(gōng)了坚实的(de)理论基础(chǔ)。其(qí)次，芯片设计板块(kuài)经过(guò)近一年的充(chōng)分(fēn)调整，股价已经充分反映悲观预期。最后，伴随AI等新需求(qiú)拉动，整个芯(xīn)片设(shè)计板(bǎn)块(kuài)有望正式迎来(lái)反(fǎn)转。

　　“站在当前，我们将持续跟(gēn)踪和调研(yán)半导(dǎo)体行业(yè)库(kù)存、动(dòng)销(xiāo)数(shù)据和重(m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸zhòng)点(diǎn)公(gōng)司的边际变化，同时(shí)动(dòng)态跟(gēn)踪(zōng)电子(zi)消费(fèi)品的复苏(sū)情(qíng)况，预判半(bàn)导体(tǐ)景气的拐点(diǎn)。”九泰基(jī)金刘(liú)源表示，展望未来(lái)，AI的基础模型训练(liàn)需要大量算力，硬件基础(chǔ)设(shè)施(shī)成为发展基石，算力芯片等(děng)核心(xīn)环节预期将会受益，后(hòu)续有望驱动半导体行业持续增(zēng)长(zhǎng)。此外，半导体设备公司的(de)一季报业绩(jì)相(xiāng)对较强，国产化(huà)趋势仍(réng)在加速(sù)推进，后续半(bàn)导体(tǐ)设(shè)备、材料也是可以关注的方向。存储作为半导(dǎo)体中最大的周期品(pǐn)种(zhǒng)，也可能在年内迎(yíng)来边际变化(huà)，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面，我认为需要关注景气度修复速度和估值的匹配程(chéng)度，尽(jǐn)管基本面改善的趋势比(bǐ)较确(què)定，但改善的过(guò)程中股价有(yǒu)可能波动较大，要结(jié)合基(jī)本面变化(huà)综合(hé)判断配置价值，我(wǒ)们也会通过适当调仓(cāng)来平衡风险。”刘(liú)源(yuán)补充道。

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