财联(lián)社5月(yuè)18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞(ruì)士(shì)政府撮合瑞银与瑞信合并近两个月后(hòu)，与这次事件有关(guān)的一(yī)个重要问(wèn)题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券(quàn)的减(jiǎn)记无法触发(fā)CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲(zhōu)、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公(gōng)告称，由(yóu)11家买(mǎi)方(fāng)机构、卖(mài)方(fāng)银行和做市商组成的委员(yuán)会一(yī)致(zhì)投票(piào)通(tōng)过(guò)了上述(shù)决(jué)议(yì)。值得一(yī)提的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但没(méi)有出(chū)现在投(tóu)票的(de)清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个问题(tí)的市场(chǎng)参与者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依据的参考债券（次级债）具(jù)有(yǒu)同等地位，并(bìng)以一份(fèn)2020年到(dào)期的瑞信英(yīng)镑次级债作为标(biāo)准参考(kǎo)债务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁定，并没(méi)有(yǒu)发生“政府干(gàn)预的信贷(dài)事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件(jiàn)中的排名条款(kuǎn)和担保(bǎo)条件，次级债的(de)持有人是相较于AT1债马云看未来商铺的前景券的优先债权人。同时在2014年的文件(jiàn)中(zhōng)，也为(wèi)AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券(quàn)是否构(gòu)成借款资金做出任何决定。

　　在(zài)3月(yuè)中(zhōng)旬的紧急交易(yì)中，瑞士(shì)监(jiān)管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全(quán)额减记，此举(jǔ)也引(yǐn)发(fā)了大量此类(lèi)债券持有人的诉讼。一些投机者(zhě)也(yě)在市场(chǎng)上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举(jǔ)构成(chéng)CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较(jiào)为常(cháng)见(jiàn)的金(jīn)融衍生品，信贷(dài)违(wéi)约掉(diào)期的作用是在信贷事件(jiàn)（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的(de)买方可以向(xiàng)卖(mài)方索赔，索赔的金(jīn)额(é)通常等于(yú)参(cān)考(kǎo)资(zī)产的面值减去违约后的市场价值(zhí)。各个区域(yù)的信贷衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会，负责(zé)决定在这个地(dì)区是(shì)否发生(shēng)了(le)信贷衍(yǎn)生(shēng)品合约中定义的信贷事(shì)件。

　　根(gēn)据存(cún)管(guǎn)信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据(jù)，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未区分优(yōu)先级债务(wù)和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了(le)接手瑞信的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监(jiān)管文件中，瑞(ruì)银表示(shì)紧急(jí)接(jiē)手(shǒu)瑞信预(yù)计(jì)将(jiāng)造成170亿(yì)美元的损失，其中有40亿(yì)美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过(guò)这部分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆(fù)盖，意味着(zhe)收购资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低(dī)于(yú)资产的实际价值(zhí)。

　　这份文件(jiàn)同(tóng)样显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银的(de)战略委员会就已经开始评估瑞(ruì)信的状(zhuàng)况(kuàng)，并在今年2月得出(chū)“不宜收购(gòu)”的决定(dìng)，但最后(hòu)仍在瑞士政府(fǔ)的(de)要马云看未来商铺的前景求下出手。

　　瑞银(yín)也在(zài)上周(zhōu)宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将(jiāng)在(zài)合(hé)并交易完成后加入瑞(ruì)银(yín)集(jí)团的(de)董事会，同(tóng)时(shí)在“可预见(jiàn)的(de)未来”，瑞信的品牌仍(réng)将独立运营。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 马云看未来商铺的前景