财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花(huā)顺、金山(shān)办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的基金(jīn)经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基(jī)金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度(dù)大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧研(yán)究精(jīng)选混合(hé)一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能(néng)投资(zī)方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的(de)芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型(xíng)以(yǐ)及相关人(rén)工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和(hé)下(xià)游(yóu)运用，在经(jīng)济(jì)复苏相(xiāng)对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的(de)中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持(chí)有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前(qián)招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业(yè)配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某(mǒu)个板块进(jìn)入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如(rú)曾(céng)经的(de)公募状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基(jī)金成长团队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报中也证实了他(tā)们的(de)“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，前(qián)五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默仓了天合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能源保持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金(jīn)增持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一(yī)季度我们对于(yú)电(diàn)动车、光(三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金(jīn)经理章恒(héng)在接(jiē)受财联社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其(qí)实(shí)都是无(wú)法承受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任何(hé)一(yī)个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时(shí)无法预测其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化主要集(jí)中(zhōng)于(yú)大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优(yōu)先(xiān)关注应(yīng)用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会上(shàng)提(tí)到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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