今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，未来(lái)港(gǎng)股市场将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联(lián)网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额(é)分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港股(gǔ)平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数(shù)为代(dài)表的港股数字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在一季(jì)度(dù)加大了对港股的(de)投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年(nián)持(chí)有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的71.08在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞银(yín)港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等(děng)领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得(dé)注意(yì)的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场(chǎng)或(huò)将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经理史博(bó)在一季度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动(dòng)和市场(chǎng)需(xū)求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加(jiā)快；海外(wài)无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和通胀数(shù)据(jù)以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行(xíng)业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策优化(huà)下(xià)的消费和(hé)地(dì)产、预(yù)期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)数字经济的(de)代表行(xíng)业(yè)为互联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合(hé)规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价值投资区域(yù)，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率(lǜ)，以及(jí)对(duì)外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的行(xíng)业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行(xíng)业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值(zhí)仍将受到一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一(yī)定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式(shì)生物医药(yào)行(xíng)业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金(jīn)经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将进入企(q在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉ǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估(gū)值修复的(de)戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望(wàng)成(chéng)为(wèi)全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有望受(shòu)益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较(jiào)大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启二(èr)次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于(yú)下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)的(de)行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的(de)机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资(zī)机(jī)会，如通信、石油石化(huà)等。

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