财联社5月18日(rì)讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合(hé)瑞银与瑞信(xìn)合并(bìng)近(jìn)两个月后(hòu)，与这(zhè)次(cì)事件有关的一(yī)个重要问题终于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东(dōng)和非洲(zhōu)地区的(de)信贷衍生品决定(dìng)委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公(gōng)告称，大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企由11家买方机构、卖(mài)方(fāng)银(yín)行(xíng)和做市(shì)商组成的委员会一(yī)致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投票的清单上。

　　具体来(lái)说(shuō)，提出这个问题的市场参与者认(rèn)为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据(jù)的参(cān)考债券（次级债）具有同(tóng)等地位(wèi)，并以一(yī)大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企份2020年到期的瑞信英镑次级(jí)债作(zuò)为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首(shǒu)先一致裁(cái)定，并(bìng)没有发生“政府干预的信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的排(pái)名(míng)条款和担(dān)保条(tiáo)件，次级债的(de)持(chí)有(yǒu)人是相较于(yú)AT1债券(quàn)的优先债(zhài)权人(rén)。同时在(zài)2014年的(de)文件中(zhōng)，也为AT1债(zhài)券定义了“排除(chú)义务”。周三的(de)文件中，决策(cè)委员会没有对(duì)AT1债(zhài)券是(shì)否构成借款资(zī)金(jīn)做出任(rèn)何决(jué)定(dìng)。

　　在3月中(zhōng)旬(xún)的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全额(é)减记，此举也引发(fā)了大量此类债(zhài)券持有人的诉讼。一些投机(jī)者也(yě)在市(shì)场上(shàng)炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为(wèi)金融市场较(jiào)为常见的金(jīn)融衍生(shēng)品，信(xìn)贷违约掉(diào)期的作(zuò)用是(shì)在信贷(dài)事件(jiàn)（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔(péi)，索(suǒ)赔的金额通常等于参考资产的面值减去违约后(hòu)的市场价值。各个区域的信贷衍生(shēng)品决定委员会，负责决定在(zài)这个地区是否发生了(le)信贷衍生品(pǐn)合约中定(dìng)义的信(xìn)贷事件。

　　根据存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企数据，截至今(jīn)年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级(jí)债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公(gōng)布了接手瑞(ruì)信(xìn)的最(zuì)新评估。在本(běn)周二提交给美国(guó)SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表示紧急(jí)接手瑞信预计(jì)将造(zào)成170亿美元的损失，其中有40亿美元(yuán)为潜在(zài)的诉讼和罚款支出。不过这部(bù)分的损失(shī)将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商(shāng)誉覆(fù)盖，意(yì)味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价(jià)值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的(de)战略委员(yuán)会(huì)就已经开(kāi)始评(píng)估瑞信的状况，并(bìng)在今年2月得出“不宜收(shōu)购”的决定，但最后仍(réng)在瑞士政(zhèng)府的要(yào)求下(xià)出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科(kē)纳(nà)将在合并交易完成后加入瑞银集(jí)团的董事(shì)会，同时在“可预见的未来(lái)”，瑞信(xìn)的(de)品牌(pái)仍将独立运营。

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