金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发(fā)布(bù)2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低0.3个(gè)百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经(jīng)济(jì)发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济(jì)发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元(yuán)，财(cái)政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非(fēi)银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点评(píng)如下：在经历(lì)了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民(mín)部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为(wèi)一(yī)季(jì)度透支了部(bù)分银(yín)行(xíng)信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非(fēi)标融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同(tóng)比回(huí)落主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回(huí)升0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的(de)流出而非企业活(huó)期(qī)存款大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售(shòu)的再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性波(bō)动。因为银(yín选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好)行倾向(xià选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好ng)于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对(duì)考(kǎo)核(hé)，然后在(zài)下(xià)季初(chū)发行新的理财(cái)产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初(chū)常出(chū)现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了(le)企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观(guān选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好)与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表示居(jū)民存款减少(shǎo)符合(hé)季节性规(guī)律。在(zài)本月数(shù)据中，居民(mín)端(duān)出现了(le)新(xīn)增存款，新增(zēng)贷款同时(shí)收缩的(de)情况。从历史(shǐ)规律(lǜ)来(lái)看(kàn)，4月及7月一般是(shì)居(jū)民存(cún)款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存(cún)款(kuǎn)的(de)减(jiǎn)少(shǎo)量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿(cháng)还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的(de)去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能(néng)去向表外(wài)资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构(gòu)问题(tí)，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特(tè)征依然明显。企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期(qī)信(xìn)贷出现收缩(suō)。这种结构特(tè)征反(fǎn)映(yìng)了居民端(duān)在前期购房需求脉冲(chōng)式释(shì)放后信(xìn)心(xīn)仍然不足(zú)的(de)情(qíng)况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一(yī)步的政(zhèng)策支撑，不排(pái)除居(jū)民端新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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