30年“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未有过(guò)如此低价可转债(zhài)，与此同时，各(gè)类低(dī)价转(zhuǎn)债接(jiē)连(lián)雪崩(bēng)。分(fēn)析(xī)认为(wèi)，资金(jīn)开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不(bù)乐观，自周二(èr)盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的数和多数(shù)板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日(rì)有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上(shàng)资金却是(shì)逆势(shì)抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没(méi)有过的(de)可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可转债没(méi)有出现正股和转债退市(shì)的历史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快(kuài)。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市(shì)已(yǐ)没什么悬念。

　　接连(lián)的(de)退市(shì)情形，以及可(kě)能面临的(de)违(wéi)约。彻底(dǐ)带(dài)崩(bēng)了(le)整个低价转债，过去的双低策略(lüè)似(shì)乎也不再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创(chuàng)医(yī)惠只(zhǐ)跌(diē)了(le)2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低(dī)价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前(qián)市(shì)场还在(zài)关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债，一度没(méi)有转债价格低(dī)于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等金融股带(dài)动之(zhī)下，一(yī)度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而(ér)后快(kuài)速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大(dà)诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评(píng)表示，4月(yuè)新增社融、新增(zēng)信(xìn)贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一(yī)致(zhì)预期，一(yī)季(jì)度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再(zài)现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数(shù)效应外(wài)，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复(fù)→全(quán)A非金融企(qǐ)业盈利(lì)全(quán)年或拾级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库存及产(chǎn)能周期(qī)位置看(kàn)，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提升政策加(jiā)码“恢复和(hé)扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后续(xù)来诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的看市(shì)场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出(chū)口仍超预(yù)期(qī)，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需(xū)求(qiú)均支撑了外需，内需同样在(zài)修复(fù)下市(shì)场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内(nèi)外流(liú)动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治(zhì)局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然(rán)维(wéi)持宽松，同样仍可(kě)能(néng)有增量政策(cè)出台，对市场均是(shì)呵护而(ér)非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场基本已定价(jià)美联储本轮加息已至顶点，仍(réng)然存在(zài)区域银(yín)行风险隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动(dòng)性难更(gèng)紧(jǐn)，外(wài)资(zī)对国(guó)内市场的流出(chū)压力不大(dà)。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重(zhòng)板块内部的分(fēn)化，热门(mén)板块交易(yì)性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内(nèi)需修复、外(wài)需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流(liú)出压力不(bù)大下(xià)市场无大(dà)风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续。

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