随(suí)着(zhe)一季报披露完毕，有着“专业买手(shǒu)”之(zhī)称的公募FOF最新持(chí)仓随(suí)之出(chū)炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华商新趋势优(yōu)选、易方达科(kē)瑞(ruì)、易方达供(gōng)给改革三只基(jī)金(jīn)是全市场(chǎng)公募FOF一季(jì)度持有只数最(zuì)多的权益基金，相比去年四季度(dù)，易方达(dá)供给改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱”权益(yì)基金前三名。

　　从调(diào)仓变动上看，部分公募FOF继(jì)续超配权益(yì)资产，并偏(piān)向成长风(fēng)格(gé)基金，有的对阶(jiē)段性涨幅过快的行业做了减仓，增加(jiā)了(le)部(bù)分(fēn)业绩(jì)和估值匹配合(hé)理的(de)行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为，中期维持对权益(yì)资(zī)产(chǎn)的乐观，国(guó)内(nèi)宏观经济处于底部向(xiàng)上修复(fù)的状态，且市场估(gū)值压(yā)力(lì)仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上(shàng)涨。结构上主要(yào)关注(zhù)以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美债利(lì)率定价(jià)资产估值修(xiū)复等。

　　华商新趋势优选、易(yì)方达科瑞(ruì)、易方达供给改革

　　最受公募(mù)FOF青睐(lài)

　　随着公募基金旗下一(yī)季报披露，FOF基(jī)金(jīn)经理新一季的基金配置(zhì)清(qīng)单也(yě)重磅出炉(lú)。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，华商新趋势优选在一(yī)季度末获26只公募FOF重仓(cāng)买入，从数量(liàng)上看，是目(mù)前公募FOF买入数(shù)量最多(duō)的权益(yì)基(jī)金，这(zhè)也是华商新(xīn)趋势优(yōu)选第二个季度坐上公募基金“团(tuán)购”榜首，去(qù)年末是(shì)与(yǔ)融(róng)通健康产业(yè)并列(liè)首位。在此(cǐ)之前(qián)，则由海富通(tōng)改革驱(qū)动连(lián)续(xù)第五个(gè)季度霸榜。

　　具体(tǐ)来看，平安(ān)盈(yíng)禧均衡(héng)配置(zhì)1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优精(jīng)选3个月(yuè)持有等(děng)基金在一季度(dù)均重(zhòng)点(diǎn)配置华商新趋势优选基金，其(qí)中更有包括平安盈禧均衡配(pèi)置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国(guó)智(zhì)优精选3个月持有、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉实养(yǎng)老2040五年(nián)等基金将(jiāng)华商新趋势优选作为(wèi)前三大重仓基金。

　　不过，从持仓数(shù)量上(shàng)看，一季度末公募FOF合计(jì)持有华商新趋势(shì)优选基金份额(é)4995.19万(wàn)份，相比去年末增持了(le)17.62万份，持有华(huá)商新趋势(shì)优选的(de)FOF基金数量(liàng)则(zé)相比(bǐ)去年末增加了5只。

　　据相(xiāng)关资(zī)料介绍(shào)，华商新趋势(shì)优选基(jī)金(jīn)成(chéng)立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长期以成长风格著称，截止今年一季度末(mò)，成(chéng)立以来收(shōu)益(yì)率(lǜ)达到355.53％，过(guò)去(qù)五年收益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三(sān)季度(dù)重(zhòng)仓持有(yǒu)易方达科瑞(ruì)，合计持有份额1.74亿(yì)份，相比去年末持有的FOF基金只数(shù)增(zēng)加了6只，环(huán)比减(jiǎn)持(chí)8437.61万份。据悉，易方达科(kē)瑞基金经理杨嘉文(wén)擅长逆势投资，关注(zhù)估值被错杀(shā)的个(gè)股，对(duì)于基本面(miàn)坚固或出现好(hǎo)转信号的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给改(gǎi)革在(zài)一季度新进(jìn)公(gōng)募FOF买入(rù)只数榜前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度(dù)重(zhòng)仓(cāng)持(chí)有易(yì)方达供给改革，合计持有份额1.90亿(yì)份，相(xiāng)比去年底持有的FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增加了(le)13只，环比增持了1.29亿份。据悉(xī)，易方达供(gōng)给(gěi)改革基(jī)金经理杨宗昌是化学博士，有(yǒu)过多年化工研究经验，他(tā)坚持在熟(shú)悉的行业内(nèi)把握投(tóu)资机(jī)会，并通(tōng)过努力不断扩大能力圈，目前(qián)行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看(kàn)，据Wind数(shù)据统计，被动指数(shù)基金(jīn)增持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指(zhǐ)信息技术ETF、华夏恒生科技(jì)ETF；灵活配置混合(hé)基(jī)金中，汇(huì)添富科技创(chuàng)新、易方达供给(gěi)改革、易方达新兴成(chéng)长位(wèi)列(liè)增持(chí)份额(é)前(qián)三；偏股(gǔ)混合(hé)基(jī)金增持前三则被易方达(dá)信息(xī)产(chǎn)业、财通资管健(jiàn)康产业、中欧(ōu)碳中和占(zhàn)据；股(gǔ)票基金(jīn)增持前三分别为中(zhōng)欧信息产业、汇添富外延增长主题、华夏智胜先(xiān)锋；平衡基(jī)金增持前三(sān)则(zé)是(shì)交银定期支付双息平(píng)衡(héng)、摩(mó)根双核平(píng)衡(héng)、易方达(dá)平稳(wěn)增长；偏债(zhài)混合(hé)基金增持前(qián)三依次为易方达(dá)安盈回(huí)报、安信民稳增长、创金(jīn)合(hé)信(xìn)鑫祺。

　　权益仓位偏向成长(zhǎng)风(fēng)格

　　减持涨(zhǎng)幅过高(gāo)行业(yè)配置比例(lì)

　　一季(jì)度A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体表(biǎo)现相对较好，但行业(yè)分化(huà)较大。受益(yì)于数字经济政策的提振与人工(gōng)智(zhì)能(néng)主题的(de)不断发酵，科技板块涨幅(fú)较大；而地产和(hé)新能源等板(bǎn)块表(biǎo)现较弱(ruò)。从一(yī)季度披露的情况上看，部(bù)分FOF基(jī)金经理继(jì)续超配权益(yì)仓位，并(bìng)向成长(zhǎng)风(fēng)格偏移，也有部分FOF基(jī)金经理在(zài)一季度末对涨幅过(guò)高行业基金进行了减仓， 增加了部(bù)分业绩(jì)和估值匹配合(hé)理的行业。

　　长期业(yè)绩领先的兴全(quán)安泰平衡(héng)养老FOF基(jī)金(jīn)经理林(lín)国怀在一季报中(zhōng)表示(shì)，本季(jì)度基金主要进行以下操作：1、持续(xù)维持权(quán)益资产的仓(cāng)位略高于(yú)权益配(pèi)置中(zhōng)枢；2、逐步提(tí)升组合中(zhōng)成(chéng)长型基金的(de)配置比例，同时适度降(jiàng)低价值型基(jī)金的(de)配置比例；3、逢(féng)高减持部分转债(zhài)品种，增加其(qí)他确定(dìng)性较高的绝对收益或相对(duì)收益基金(jīn)品(pǐn)种；4、继续(xù)根据既(jì)定(dìng)的策略参与股票定(dìng)增、大宗(zōng)交易等投资(zī)机(jī)会，减持(chí)解禁的股票。

　　组合人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10风格上，目前(qián)权(quán)益部分依然保持略超配价(jià)值风格，但偏离(lí)幅度已显著下(xià)降，保(bǎo)持一贯(guàn)的(de)“略偏(piān)左侧”和“适度均衡”的(de)配置(zhì)策略，通过积极挖掘市场(chǎng)上相对收益和绝对收(shōu)益(yì)的投资机会不断增厚(hòu)组合收益，通过“多资产、多策略”的方式(shì)来(lái)平滑组合波(bō)动，努(nǔ)力将该(gāi)基(jī)金呈现(xiàn)为“相(xiāng)对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿(ā)尔法(fǎ)’特征”。

　　从(cóng)一(yī)季度(dù)持(chí)仓(cāng)上看，富(fù)国(guó)城镇(zhèn)发展、博时标普500ETF新(xīn)进(jìn)兴全安泰前(qián)十大重仓(cāng)基(jī)金，富(fù)国信(xìn)用(yòng)债(zhài)、万家(jiā)安弘淡出(chū)前(qián)十大(dà)之列。

　　“在年初的时候，基金(jīn)经理对全(quán)年市场的主线判断不是很清(qīng)晰，因此组合整(zhěng)体上除了向(xiàng)小市值(zhí)成(chéng)长风格有一定偏离外(wài)，其他方面没有明显的偏离，整(zhěng)体上比较均衡。随(suí)着近(jìn)期政策方向的明(míng)朗，基金经理对今(jīn)年全年股票(piào)市(shì)场的主(zhǔ)要方(fāng)向逐渐(jiàn)有了较(jiào)明确的判断，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加(jiā)了(le)低估(gū)值价值风格基金和股票，以及与数(shù)字经(jīng)济(jì)相关的(de)基金(jīn)和股票，未来计(jì)划(huà)视相关(guān)板块的估值(zhí)水平变化做动态调整。”华夏(xià)养(yǎng)老2045三年基金经理许利明(míng)表示(shì)。

　　中欧预(yù)见养老2035三年今年一季度(dù)的主要持仓仍然坚持长(zhǎng)期资产配置(zhì)策略(lüè)，但继续对(duì)部分主动(dòng)权(quán)益(yì)基金进行了分(fēn)散和优化，在一(yī)季(jì)度股票市场整(zhěng)体小(xiǎo)幅上涨但行业之间(jiān)分(fēn)化巨大(dà)的(de)市(shì)场中，基(jī)于对长期基本(běn)面、行(xíng)业景(jǐng)气度(dù)、估(gū)值、性价比等的判断，对行(xíng)业风格的持仓结构进(jìn)行了小幅(fú)调整，减持部分涨幅较高(gāo)的(de)行业基金，增持部分短期(qī)表现较差的行业基金。

　　年内(nèi)表现领先的平安养(yǎng)老(lǎo)2045一季报中表示，报(bào)告期内，基金整体(tǐ)保持中(zhōng)枢附近(jìn)的权益仓位，但(dàn)内部结构有所调整。债(zhài)券方面(miàn)，适(shì)当增加固收仓位的弹性(xìng)，其他以现(xiàn)金管理为(wèi)主(zhǔ)；权益(yì)方面，基于(yú)不同板(bǎn)块的(de)基本面(miàn)和估值性价比，略加仓港股基金(jīn)，减仓美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而(ér)言，通过动态再(zài)平(píng)衡，保持组合处于稳健均衡状态，重点关注一季报超预期的方(fāng)向。

　　易(yì)方达汇(huì)诚养(yǎng)老1季度适度降(jiàng)低(dī)了深度价值和价值(zhí)质量(liàng)等偏价值策略的基金的(de)超配比例(lì)，继续超配偏小盘风格的基(jī)金(jīn)，适度(dù)增加(jiā)了偏成(chéng)长策略的基金的配置比例。在行业方面，TMT等(děng)科技行业经(jīng)历过(guò)去几年(nián)的大(dà)幅(fú)调(diào)整，处于(yú)“三低”类(lèi)资(zī)产（景气周(zhōu)期低位(wèi)、低估值(zhí)、低(dī)拥挤度）的范畴，1季度逐(zhú)步加(jiā)仓了(le)偏科技成长策略基金的(de)配(pèi)置比例。不过仍然选择那些能够长(zhǎng)期拿得住的基(jī)金，很(hěn)少去追逐那些短期大幅(fú)度上(shàng)涨的(de)、最亮眼的科技基(jī)金。在不同(tóng)地域的投资方面，在市场大(dà)幅(fú)反弹后(hòu)，小(xiǎo)幅降(jiàng)低了港(gǎng)股人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10基金(jīn)的配(pèi)置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度目标配(pèi)置(zhì)比例为(wèi)70％。截至一(yī)季度末，基金的权(quán)益类资(zī)产实(shí)际配(pèi)置比例为71％，相对年度目(mù)标配(pèi)置比例战术型标配(pèi)，对阶段性涨(zhǎng)幅(fú)过(guò)快的行业(yè)做了减仓，增加了部分业绩和估(gū)值匹配合理的行业。

　　富国智优精选(xuǎn)3个月持(chí)有(yǒu)一(yī)季度操作上(shàng)围绕经济增长(zhǎng)和政策支持(chí)方向作为(wèi)调整配置(zhì)主要方向，组(zǔ)合主要提高了(le)中小盘暴(bào)露、加大对于(yú)业(yè)绩预期增(zēng)速(sù)较高板块的配置，并通过优选选股(gǔ)alpha较高、稳定性较好的标的(de)实现配置。

　　基于对PMI、中长期(qī)信贷(dài)和消费者信心等(děng)方面的观察，鹏华养老2045将(jiāng)组合权益资产维持超配状态，结构上均(jūn)衡配置于：受益于(yú)顺周期低估值的金融(róng)周期板块、受益于社会经济活动趋(qū)于正常的消费医药板块，以及受益于产业周期见底及国(guó)产替代的科技制造板块上。

　　权益市场仍(réng)将有所作为

　　关注(zhù)确定性和未(wèi)来发展方向的(de)机会

　　目(mù)前A股市场行至3300点附(fù)近，未来市场存(cún)在哪些风险和(hé)机会？如(rú)何(hé)寻找投资主线？FOF基(jī)金(jīn)经理们也(yě)在一季报中提到了(le)对当(dāng)下的思考。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良认为(wèi)，展(zhǎn)望后市，随着经济数据真空期的度(dù)过，国内大类资(zī)产复苏预期进(jìn)入验证阶段(duàn)。中(zhōng)期维持对权益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经济处于底(dǐ)部向上修复的状(zhuàng)态(tài)，且市(shì)场估值压力仍较(jiào)小，战略(lüè)上将推动 A 股的上涨。结(jié)构(gòu)上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价(jià)资产估(gū)值修复。从确定性和未来发展方向角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中(zhōng)信息(xī)安全、数字经济(jì)和新技术领域(yù)。大复苏中(zhōng)在大消(xiāo)费板块(kuài)内重点关注航(háng)空出行供(gōng)需格局和(hé)票价弹性(xìng)带来(lái)的潜(qián)在(zài)超(chāo)预期机(jī)会(huì)。投资端关(guān)注地产(chǎn)链以及(jí)一带一路带动下(xià)的部分细(xì)分领域(yù)配置(zhì)机会。

　　摩根锦人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10(jǐn)程积(jī)极(jí)成长养老目标五(wǔ)年基金经理杜习杰(jié)、吴春杰表示(shì)，对于国内(nèi)权(quán)益(yì)来(lái)讲，当前历(lì)史估值分位、相(xiāng)对债(zhài)券资(zī)产的估值处均在具备吸引(yǐn)力的水(shuǐ)平，为长期投资提供一定安全(quán)边(biān)际(jì)。年内(nèi)经(jīng)济(jì)修复是确定性的(de)，节(jié)奏与(yǔ)幅(fú)度上虽有(yǒu)分歧，但政策仍(réng)有(yǒu)相机抉择加(jiā)码托(tuō)底的空间。结(jié)构上，维(wéi)持此前判断，关注受益于(yú)稳内需政策(cè)加码的领域，包(bāo)括地(dì)产链、政府支(zhī)出或(huò)补贴(tiē)可能增加的基建、信创(chuàng)、自主(zhǔ)可(kě)控等领(lǐng)域，TMT相关板块涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情(qíng)绪的(de)过热持谨(jǐn)慎的态度，后续会持续关注新技术对(duì)经济各个(gè)领域的影响；对消费服务业来讲，去年博(bó)弈(yì)情绪(xù)已较浓，二(èr)季(jì)度市场对其(qí)关(guān)注度有(yǒu)望随着节日(rì)出行、消费数据改善而增加(jiā)。

　　景顺长(zhǎng)城养老目(mù)标2035三年持有基金经理薛显志、江虹(hóng)表示，权(quán)益市场来(lái)看(kàn)，当前中国经济处于(yú)复(fù)苏早期，2月以来市场的下跌属于“放(fàng)开交易”、春季躁动后的正常(cháng)回调。复盘历史(shǐ)上(shàng)的复苏周期，权益方面均能有所(suǒ)作为，基(jī)本面(miàn)的总体改善(shàn)能激活市(shì)场的生态，市场(chǎng)会(huì)不(bù)断(duàn)寻找基本面改善的(de)诸多细分(fēn)方向(xiàng)。结构方面，市场一季(jì)度(dù)已找出“中特+”、数字(zì)经济两条(tiáo)主线。4月份开(kāi)始(shǐ)，估计市场会围绕(rào)各(gè)行(xíng)业(yè)受益改善幅度(dù)，不断挖掘一(yī)季报(bào)超预期(qī)、全年指引(yǐn)较好(hǎo)的细分方向(xiàng)。同时，因(yīn)处于复苏阶段(duàn)，顺周(zhōu)期方向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏华基(jī)金孙博斐(fěi)表示，未来(lái)持续关注(zhù)以下(xià)三个(gè)方向：一是(shì)顺周(zhōu)期低估值(zhí)板(bǎn)块具备长期投(tóu)资价值(zhí)，此外，关注央国企(qǐ)改革能否(fǒu)带来(lái)相关行业、企业基本(běn)面的改善(shàn)，并打开估值提升的空间(jiān)。

　　二是(shì)消费(fèi)医药板块的(de)场景复(fù)苏逻辑较为(wèi)确定，比较而(ér)言，医(yī)药板块(kuài)的估值性价比更高。三是科技制造(zào)板块(kuài)，特别是国产替代的关键环节，是长期关注的方向。短周期来看，半导体行业可能在下(xià)半年周期见底，计(jì)算(suàn)机行业(yè)的景(jǐng)气度相较于去年也是大幅改善。而人工智能(néng)等技术的突破，有可能打开科技(jì)板块(kuài)的成长空间(jiān)。

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