财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一(yī)度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太(tài)可能进行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力(lm是什么意思性取向ì)电池(chí)厂商清库(kù)存(cún)工(gōng)作或到5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说明(míng)会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季(jì)度会有明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次(cì)碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求是(shì)否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开(kāi)始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也(yě)已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时(shí)代的库存(cún)已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽(qì)车(chē)动力电池产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协(xié)会常(cháng)务(wù)副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料(liào)适当(dāng)涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的(de)合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师(shī)近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行预(yù)判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入清(qīng)库(kù)存(cún)阶段。从上游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期(qī)碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一(yī)关(guān)键指标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存(cún)水位(wèi)回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池(chí)厂商和下(xià)游(yóu)车企已陆(lù)续(xù)重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度超过(guò)往年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布(bù)局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程(chéng)之(zhī)后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式(shì)正从“大开大(dà)合”的波浪式变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格(gé)以及(jí)供需变(biàn)化(huà)也将变得更加平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不(bù)是一(yī)个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下(xià)跌过(guò)快，但这并(bìng)不为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已经出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下(xià)降周(zhōu)期(qī)中(zhōng)获(huò)得更多市(shì)场份额(é)，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追高入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大(dà)的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受价(jià)格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公(gōng)司入(rù)股的海外锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要(m是什么意思性取向yào)通过长协确定(dìng)，按(àn)市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下(xià)降带(dài)来的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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