自2022年底以来，A股市场一改颓势(shì)，展现(xiàn)出积极回暖的(de)画风，半导体(tǐ)、AI、中特(tè)估等(děng)主(zhǔ)题层出不穷(qióng)，基金经理也随之调(diào)仓换股，成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点。而公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)的披露，将明星基金(jīn)经(jīng)理们近期投(tóu)资动向逐(zhú)一曝光(guāng)。

　　4月21日，易(yì)方达、广(guǎng)发、富国、景顺长城等基(jī)金披露旗下基金的2023年一(yī)季报，张(zhāng)坤(kūn)、刘(liú)格菘、陈皓、朱(zhū)少醒(xǐng)、刘彦春等(děng)一季度投资(zī)情况出炉(lú)。

　　仓位往往(wǎng)代表了基金(jīn)经理对后市的基本看法。多(duō)数明星基(jī)金经理在一季(jì)度仍(réng)保持90％以上的高(gāo)仓位运作(zuò)，仍坚持了自己的投资风格和思路。

　　不少人士看(kàn)好后市，如刘彦春表示(shì)对(duì)全年(nián)股票市(shì)场有信心，未来将继续保持较高仓位运(yùn)作，更多在(zài)顺周期(qī)行业(yè)中寻找投(tóu)资机会。刘格(gé)菘也对市场(chǎng)2023年二季度的(de)表(biǎo)现持乐观的(de)态(tài)度，随着公司季度业绩逐渐披露，市场权重倾向也会(huì)逐渐从逻(luó)辑(jí)演绎展望转向(xiàng)扎实基本(běn)面验(yàn)证，预计更注重基本(běn)面和估值的匹配(pèi)度。

　　值得一提的是，陈(chén)皓在一季报也用相当大(dà)的篇幅谈了他(tā)对一季度热门的(de)AI板块(kuài)的看(kàn)法(fǎ)。他(tā)认可AI（人(rén)工智能）很可能是一次全新的技(jì)术革命，但(dàn)直言客(kè)观上当下的研究认知还(hái)不具备对相(xiāng)关(guān)标的的(de)定价能力(lì)，尤其(qí)当(dāng)这(zhè)些个股(gǔ)快速上(shàng)涨后(hòu)，选择暂时(shí)“以静制动”，等待胜率和赔率更高(gāo)的投资时(shí)机出现。

　　张(zhāng)坤继续(xù)维(wéi)持高仓位运作

　　被称为“坤坤(kūn)”的张坤是最受基民关注的基金经理，他是国内(nèi)首位(wèi)千亿级(jí)主动权益基金经理，手握巨(jù)资让(ràng)他(tā)分量十(shí)足。

　　从基金(jīn)君整理表格来看(kàn)，相较去年(nián)底，张坤(kūn)所管理的(de)4只基(jī)金(jīn)在今年一季度(dù)仓(cāng)位(wèi)基本都维(wéi)持高仓位运(yùn)作，多只(zhǐ)基金一季(jì)度末仓位均处于94％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，张坤管理的(de)四只基金中(zhōng)规模最大的一只——易(yì)方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)，由去(qù)年末的股票(piào)市值占基(jī)金净(jìng)值比例(lì)的94.7％微调(diào)至一季度末(mò)的(de)94.26％。张坤在季报中也写道，易方达蓝筹精选(xuǎn)基金在一季度股票仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对结构(gòu)进(jìn)行(xíng)了调整。

　　同样，张坤管理的易方达优质精选、易方达(dá)亚洲精选在一季度末的仓位在94％以上。不过，易(yì)方达优(yōu)质企业三年持有一季度仓位为92.82％，相较去年底的94.77％，略有下(xià)滑。

　　张坤一直保持了(le)一定水(shuǐ)平的港股仓(cāng)位，一季度末所管理(lǐ)的4只基金基本维持和去年底的差(chà)不多的港(gǎng)股仓位，基本都是30~50％之间(jiān)。相对来(lái)说(shuō)，调整(zhěng)幅(fú)度较大的是易方(fāng)达(dá)亚洲精(jīng)选，一(yī)季度末该基金持有港股(gǔ)和美股的比例为56.39％、38.4％，而去年四季度配置港股 和美股的比例为65.64％、28.68％，进行(xíng)了明(míng)显的调整。

　　而张坤在易方达亚洲(zhōu)精(jīng)选(xuǎn)中也写道，在一季度(dù)股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了(le)科技等行业的配置，降低(dī)了金(jīn)融等行业的配置，另外，在区(qū)域分布上配(p宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期èi)置的更加(jiā)均衡。个股方(fāng)面，仍然持(chí)有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司。

　　一(yī)季度增配消费、降低金融

　　加仓贵州茅台减持腾讯控(kòng)股(gǔ)

　　张(zhāng)坤在投资(zī)上颇有定力，经常在季报中谈及，投资者(zhě)需要时刻(kè)保持一(yī)种克(kè)制(zhì)而理性的心理状态，不(bù)需要大量的行动，而(ér)是极大的耐心，坚持投资(zī)原则，等到机会时全力出击。他一直保持着(zhe)偏低(dī)换手率，一季报的重仓股也基本保持稳(wěn)定，只是(shì)在结(jié)构上进行调整(zhěng)。

　　从易(yì)方达蓝筹精选一季度末(mò)持(chí)仓上(shàng)看，前十大重仓(cāng)股变化不大，贵州茅台(tái)再次(cì)成为该(gāi)基金的第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)，泸州老窖、腾讯控股成(chéng)为其(qí)第(dì)二(èr)、第三大重仓股，而在去年末，该基金前(qián)三大重仓股依次是腾讯控(kòng)股、五(wǔ)粮(liáng)液、洋河(hé)股份(fèn)。

　　张坤(kūn)也在季报中(zhōng)写道，一(yī)季度股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配(pèi)置。、

　　去(qù)年(nián)11月以来港股(gǔ)市场的大反弹，张坤明显进行(xíng)了调整，减持了跟腾讯控股和香港(gǎng)交(jiāo)易所，而(ér)增加了(le)美团-W、中国海洋石(shí)油。其中(zhōng)，相较(jiào)去年底，中国海洋石(shí)油新进前十大重仓股之列，而药(yào)明生物退出(chū)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)。

　　目(mù)前看，易方(fāng)达蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)和易方达(dá)优质企业三(sān)年持有的头(tóu)号重(zhòng)仓股为贵州茅(máo)台，但是易方达亚洲精选和易(yì)方达优质精选的头号重仓股(gǔ)仍为腾讯控股。去年底(dǐ)这(zhè)四只(zhǐ)基金(jīn)的头(tóu)号重仓股均为腾(téng)讯控股。

　　而虽然(rán)一季(jì)度末腾讯控股仍是易方(fāng)达(dá)优质精选的(de)第(dì)一大重仓(cāng)股，但(dàn)相(xiāng)较去年底已(yǐ)经进(jìn)行了减持，同(tóng)样减(jiǎn)持的还有港交所，这(zhè)只个股已经推出了前(qián)十(shí)大重仓股之列。而美团新进其(qí)前十大重仓股之列。

　　一季(jì)度规(guī)模(mó)小幅提升

　　总规(guī)模逼近900亿

　　张坤(kūn)曾是行(xíng)业内首(shǒu)位主动(dòng)权益基金管理规模(mó)超过千亿的基金经(jīng)理，但近两年A股市场(chǎng)震(zhèn)荡，所管理(lǐ)规(guī)模所(suǒ)缩(suō)水(shuǐ)。一季度末他所管(guǎn)理规模基本(běn)和(hé)去(qù)年底持平，整体规模逼近900亿(yì)。

　　截至2023年(nián)一季(jì)度末，易方达张坤管理的4只(zhǐ)基金(jīn)合计总规模达(dá)到(dào)889.42亿元，相(xiāng)比三(sān)季(jì)度末减少了4.92亿元。

　　具体来看，一季度末，易方达蓝筹(chóu)精选、易方达优质精选、易方达优势企业三年、易方(fāng)达亚洲精选股票的规模分(fēn)别为(wèi)562.09亿元(yuán)、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一提(tí)的是，易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)在今年一季(jì)度(dù)规模缩水8.66亿元(yuán)，目(mù)前仍(réng)以562.09亿元(yuán)的规模，位居(jū)基(jī)金(jīn)行业“巨无霸(bà)”的主动权益基金。

　　选(xuǎn)择一条(tiáo)可积累(lèi)的 “很长的坡”

　　并在坡上(shàng)“滚雪(xuě)球”是很重要(yào)的

　　张坤每(měi)次在季报中都会(huì)清(qīng)晰写道(dào)自己的投资思路，这一次也不(bù)例外，值得投资者看一看(kàn)。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中写到，基本面(miàn)价值投资(zī)很(hěn)吸引人(rén)的一点是，投资者可以用很长一段时间(jiān)来充(chōng)分观察公司(sī)的(de)发(fā)展，等(děng)到它们用事实证明自己的成功和巨(jù)大的(de)成长潜力之后，再买入也不迟。

　　基本(běn)面价值投资的优势之一在于可(kě)积累性。具体来说，积累体现在(zài)对(duì)基本(běn)面分析方法的(de)理(lǐ)解和对具(jù)体行业和企(qǐ)业的洞察，所有这些都使投资者(zhě)未来更可(kě)能做(zuò)出对具体(tǐ)投资(zī)标的内在(zài)价值的准确判(pàn)断(duàn)。

　　如果(guǒ)只是针对某一次(cì)投(tóu)资，积累的重要性可能并(bìng)不显著。但如果将投资贯穿一生(shēng)，并(bìng)将长期复(fù)合回(huí)报作为终级目(mù)标，可积累(lèi)性就是这一目(mù)标(biāo)的(de)最重要保障(zhàng)，选(xuǎn)择一条(tiáo)可(kě)积累的 “很长(zhǎng)的(de)坡”并在坡(pō)上“滚雪(xuě)球(qiú)”是很重要的。我们会参考全球产业升级的经(jīng)验(yàn)，持续做深入的研究积(jī)累，争取构建一个(gè)全面而尽量准确的坐标系(xì)，希(xī)望(wàng)能正确评估企业的(de)竞争力(lì)并跨(kuà)行(xíng)业选出(chū)好的公司。识别(bié)出好公(gōng)司是如此重(zhòng)要，因为好公司(sī)不(bù)是好(hǎo)股票的唯一情形就是估值过(guò)高，在其(qí)他情形下，好公司都会给投(tóu)资者带来长期可观的回(huí)报。

　　研(yán)究方面，阅读企业的(de)定期报告并对财务(wù)数(shù)据进行系统整理和分析，是理(lǐ)解企(qǐ)业基本面的核心手段之(zhī)一。在定期报告中，企(qǐ)业的所(suǒ)有经营活动都会反映在财务数据中，定(dìng)量(liàng)的数据可以用(yòng)来检(jiǎn)验(yàn)并修正调研中对企业形(xíng)成(chéng)的定性感知。如果能(néng)对一家(jiā)公司过去和当前的财务状况了如(rú)指掌，就更有可能正确评(píng)判(pàn)这家公司(sī)的未来价值。罗杰(jié)斯曾说过，你要阅(yuè)读一切。如果你对一(yī)家公司感兴趣，那就看(kàn)看(kàn)它(tā)的年报，你(nǐ)就会超过华尔街98％的人。如果你阅(yuè)读(dú)了年报中的(de)附(fù)注，你(nǐ)就会超过华尔街的(de)所有人。

　　几乎任何(hé)成功(gōng)的公司都(dōu)经历过(guò)短期的经营(yíng)业绩(jì)和(hé)股(gǔ)价的震(zhèn)荡，经历过市场先生(shēng)态(tài)度的(de)冷暖，但(dàn)它们成功的模式往往没有变化，通过深入的研究并抓住这些关键的因素(sù)，是能够一路坚持(chí)下来(lái)的重要因素，也通常(cháng)意(yì)味着长期可观(guān)的收(shōu)益。

　　刘格(gé)菘：重(zhòng)点(diǎn)持仓光伏(fú)、储能、新能源车(chē)

　　曾经作为一人(rén)包(bāo)揽前三的基金(jīn)经理刘格菘，其一举(jǔ)一(yī)动颇受关注。

　　以刘格菘管理的(de)广发双(shuāng)擎升级为例，一季度末该基金保(bǎo)持较高仓位运作，该基金股票(piào)仓(cāng)位(wèi)为92.15％，较2022年四(sì)季度末(mò)的94.14％略有下滑，但基本是高仓位(wèi)应对(duì)市场。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季度持仓(cāng)结构并没有进行大幅度调整。数据显示，广发双擎升级(jí)一季度(dù)末前(qián)五大重(zhòng)仓股分别为晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能、圣邦股份，这些重(zhòng)仓股均出(chū)现在该(gāi)基金去年四季度末的前十大重仓股之(zhī)列。

　　刘格菘在季(jì)报(bào)中写道(dào)，2023年一季度，表现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)的(de)行(xíng)业为新(xīn)科技技术演绎预测中的相关行业，例如(rú)计算(suàn)机、传媒(méi)、通信(xìn)。以光(guāng)伏、新能(néng)源、汽(qì)车等(děng)为代表的高端制造(zào)业资产经历了下(xià)跌。在海外金融风(fēng)险担忧、经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的初始预期、国际关系不确定的情况下，叠(dié)加AIGC带来的较热烈的应用(yòng)展望，资金(jīn)分(fēn)流可能是(shì)高(gāo)端制造业相对表现(xiàn)不(bù)理想的原因之一(yī)。

　　广发(fā)双擎升级(jí)基(jī)金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依然围绕(rào)已(yǐ)经(jīng)建立全球(qiú)比较(jiào)优势的高端制造产业(yè)链布局。从重仓持股来看，该(gāi)基金重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向。

　　和2022年四(sì)季度(dù)相比(bǐ)，刘格菘一(yī)季度的重仓(cāng)股变(biàn)化不大，仅晶科(kē)能源(yuán)新进前十大重仓股之(zhī)列，而比亚迪(dí)退出(chū)了前十大重仓行列。

　　谈(tán)及后市，刘格菘对市场2023年(nián)二(èr)季(jì)度的表现持乐观的(de)态度，随着公司季度业绩逐(zhú)渐披露，市场权(quán)重(zhòng)倾向也会(huì)逐渐从(cóng)逻辑演绎展(zhǎn)望转向扎实基本面(miàn)验证，预计更注(zhù)重(zhòng)基本面和估值的匹配度(dù)。对本基金(jīn)重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。

　　就A股市场一季度的阶段特点来说，当前市场(chǎng)的参(cān)与资(zī)金方(fāng)呈现复杂多样的趋势，收益(yì)预(yù)期的时(shí)间维(wéi)度(dù)预期也呈现分化(huà)，因此短期内市(shì)场在主题逻辑的(de)演绎(yì)幅度、转换速度都会可预(yù)见(jiàn)地加大。这对于投资人而(ér)言，在(zài)新信息的处理上提高(gāo)了难度，短期内基本面估值(zhí)匹配的压(yā)力也会比较(jiào)大。

　　陈皓：投资和(hé)人生一样，

　　一生(shēng)最(zuì)重要的(de)选择也就是三(sān)、五次(cì)

　　作为市场上较为知名的(de)均衡性投资选手，陈皓(hào)一季度如何调整(zhěng)投资组(zǔ)合，如何(hé)展望(wàng)未来市场投(tóu)资机会，也非常受到市场关注。

　　陈(chén)皓在其管(guǎn)理的易方达新经济基金中回顾一季度市(shì)场(chǎng)行情(qíng)时表(biǎo)示，一季度中(zhōng)国(guó)经济整体温和(hé)复苏，由(yóu)于刚刚经历疫情，居民消费(fèi)和企业投(tóu)资的信心恢复会(huì)有一个(gè)过程，因此短期持续加(jiā)杠(gāng)杆的动力(lì)不强，复苏力度相比市(shì)场(chǎng)乐观(guān)预(yù)期(qī)仍有一定差距。海外则维持滞涨(zhǎng)格局，尽管3月以硅(guī)谷银(yín)行为代表的(de)欧美 金融(róng)风波暂时(shí)平息(xī)，但也让投(tóu)资者(zhě)担心这(zhè)是否只是当下(xià)复杂环境(jìng)下各种危(wēi)机的冰山一角。尤其4月初欧佩克+的减产行(xíng)为进(j宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期ìn)一(yī)步(bù)增强了未来通(tōng)胀的韧性，也让美联储在货币政(zhèng)策调整决策时(shí)愈加进(jìn)退两难。

　　亮点不多的经济基本面遇到无处安放(fàng)的流动性，“AIGC（人工智能自动内容生成）”和部(bù)分国企相关板块获得了边际资金的巨量涌入，机(jī)构短时间剧烈、集中的调仓行为(wèi)，则进(jìn)一步加剧了市(shì)场结构的分化(huà)。受益两大主题的TMT和(hé)建筑、石油石化等板块表现突出，而(ér)新(xīn)能(néng)源、金融地产等(děng)行业(yè)则录得负收益(yì)。

　　谈及一季度投(tóu)资操(cāo)作时，陈皓称，由于尚未(wèi)发掘到基本面驱(qū)动的投资主线，本基金(jīn)一季度操作(zuò)不(bù)多，主要(yào)包括行(xíng)业上用医(yī)药替(tì)代了部分白酒(jiǔ)仓位，个股上则(zé)逆向增持了一些由于短(duǎn)期基本面一般(bān)或者机构调仓(cāng)导致股(gǔ)价下(xià)跌，但长期市值空间较大的中小盘(pán)个股。

　　从前十大(dà)重仓股变化上(shàng)看，此(cǐ)前(qián)连续3个季度位列前五(wǔ)大(dà)重仓股之一的五粮液，在今(jīn)年一季度退出该(gāi)基(jī)金(jīn)前十(shí)大重(zhòng)仓股，宝(bǎo)信软(ruǎn)件(jiàn)取代五(wǔ)粮液(yè)，新(xīn)进(jìn)前五大(dà)重仓股。

　　作为一(yī)季度唯一一只仍保留在前十大重(zhòng)仓股(gǔ)的贵州茅台(tái)也遭到陈皓减持，对比上一个季度(dù)，陈皓(hào)在一季度减持了6.8万股贵州茅台，环比减持(chí)幅度(dù)接(jiē)近(jìn)30％，贵州茅台也从(cóng)上一季度的第二大重(zhòng)仓股退居第(dì)四(sì)大(dà)重仓股。

　　其(qí)他前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股中，主要(yào)供应北斗关键器件的振芯科技、氟化(huà)工龙头中的巨化股份、特钢龙头中(zhōng)的抚顺特(tè)钢(gāng)，三只个股一季度新进(jìn)前十大重仓股。

　　除了(le)五粮液之(zhī)外，紫光(guāng)国(guó)微、宁(níng)德时代也退出前十大重仓股(gǔ)。

　　陈皓在(zài)一季报(bào)也(yě)用相当(dāng)大的篇幅谈了(le)他对(duì)一季(jì)度(dù)热门(mén)的AI板(bǎn)块的看法(fǎ)。

　　他称，对于火热的AI（人工智能）主(zhǔ)题我们(men)也(yě)进行了积极的(de)研究，方向上非常认同(tóng)其很(hěn)可能是一次全(quán)新(xīn)的(de)技术革命，将极(jí)大提升全(quán)社(shè)会的生产效率，但客观(guān)上我们当(dāng)下的研究认知(zhī)还不(bù)具(jù)备(bèi)对相关标(biāo)的的定价(jià)能力，尤其当(dāng)这些个股快速上涨后，也不太符合我们“以相对合理(lǐ)的价格买入预期收(shōu)益率更高的资(zī)产(chǎn)”这一投资理念(niàn)，因此会选(xuǎn)择暂时“以静制(zhì)动”，继(jì)续(xù)对产业和(hé)公司进行(xíng)跟踪、研究以(yǐ)及再定价，等待(dài)胜(shèng)率和赔率更(gèng)高的投资(zī)时机出现。

　　陈皓在一季(jì)报中还分享了自己最新的(de)投资感悟，他表(biǎo)示，相比资本市场即期涨跌带来的(de)多(duō)巴胺，我们更(gèng)倾向于通过深入(rù)研究获得超额认知(zhī)、并最终(zhōng)映射到投资上(shàng)来(lái)获得(dé)内(nèi)啡肽。投资(zī)和人生一样，每天都可以做选择(zé)，但终其一生最重要的其(qí)实也(yě)就是那三(sān)、五次，我们平时的不断学习(xí)、反思(sī)、进化，努力追(zhuī)寻的(de)正是在每一次(cì)关键选择时将胜率再提(tí)升一点点。

　　展望(wàng)二季度，陈皓认为，“一些积极因素正在酝酿或发酵，我(wǒ)们重启了与世界的链接，中国(guó)在中东、南美等新兴市场获(huò)得了更(gèng)多实(shí)质(zhì)性认(rèn)同的声音和(hé)举动；国内主要城市的一二手房销售持续恢复，部分(fēn)行(xíng)业已经进(jìn)入库存周期的尾段，我们可能真的只(zhǐ)需(xū)要(yào)一点点(diǎn)信心，就能(néng)扭转(zhuǎn)困局，将(jiāng)经济带(dài)入正循环(huán)。一如当下的证(zhèng)券市场(chǎng)，我们也衷心的希望其(qí)能(néng)够早(zǎo)日(rì)摆脱存量博弈(yì)的(de)困难模式，迎来(lái)投资(zī)人久违的甜蜜期。”

　　朱少醒(xǐng)：致力于在优质股票里寻(xún)找(zhǎo)价值(zhí)

　　去翻更多的(de)“石(shí)头”

　　富国基金副总经理朱少醒(xǐng)一(yī)季度持(chí)仓基(jī)本保持稳定，持(chí)仓依旧以(yǐ)消(xiāo)费、医疗、银行、券商(shāng)、新(xīn)能源等板块龙头为主。

　　从(cóng)一季度(dù)前十大重仓股上看，贵州茅(máo)台、五粮液(yè)依旧(jiù)位居富国天惠基金前三大重仓股，金域(yù)医学新进前三大重(zhòng)仓(cāng)股，这(zhè)也是自(zì)2021年以(yǐ)来(lái)，金域医学(xué)首次进入富国天惠前(qián)十大重仓股。

　　公开资料显示，金域医(yī)学(xué)是一家以第三方医学检验及病理诊断(duàn)业务(wù)为核(hé)心的高科(kē)技服务企业，通过不断积累的“大平台、大网络、大服务、大样本(běn)和(hé)大(dà)数据”等资源(yuán)优势，为全国(guó)各级医疗机构提供领先的(de)医(yī)学诊断信息整合服(fú)务。

　　除了金域医(yī)学之外，基(jī)础化(huà)工板块中的(de)蓝晓科技也(yě)在一季度新进富国天惠前十大重(zhòng)仓股，受益(yì)于(yú)生命(mìng)科学业(yè)务(wù)增长迅速，截止4月20日，今(jīn)年以来，蓝晓(xiǎo)科技股价上涨33.05％。

　　相比之下，药明康德、瑞丰新材两只(zhǐ)个股则在(zài)一季度退出富国(guó)天惠(huì)前十大重仓股。

　　朱少(shǎo)醒在一季报中回顾，一季度(dù)沪深300指数上涨(zhǎng) 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度过了充(chōng)满各种(zhǒng)艰(jiān)难挑战的2022年(nián)后(hòu)，一季度实(shí)体经济进入(rù)了复苏(sū)的(de)阶(jiē)段(duàn)。各项宏观经济指标在3月份(fèn)有了明显(xiǎn)改善。货币(bì)政策保持宽松，前(qián)几年实施的一些收缩性行业监管(guǎn)政策放(fàng)松管制的(de)迹象确(què)认(rèn)。投资者(zhě)的(de)风险偏(piān)好(hǎo)有(yǒu)微弱的(de)回升。

　　尽管目前数据上(shàng)呈现的复苏力度还不是很强(qiáng)，但(dàn)我们(men)应(yīng)该(gāi)看到是积极(jí)的因素正在(zài)发挥(huī)作用(yòng)持续(xù)的进(jìn)程中。更(gèng)要重视的是市场的整体估(gū)值依然处于长周期(qī)中很有吸引力的位(wèi)置，当下权(quán)益市场处在(zài)较好(hǎo)的(de)风(fēng)险收益区间(jiān)。

　　他(tā)表示(shì)，放在更(gèng)长的时间维(wéi)度(dù)，我们(men)相信现在所面临(lín)的重重困(kùn)难(nán)终将找(zhǎo)到解(jiě)决的出路。投资者当前(qián)选择承受市场(chǎng)波动对应的预期回报水平(píng)的是相当合(hé)适的。未来我们依然会(huì)致力于在优质股(gǔ)票里寻找价值，去翻更(gèng)多(duō)的“石头(tóu)”。

　　他在多次季报披(pī)露时(shí)反复强(qiáng)调，我们(men)并不具备(bèi)精(jīng)确预测市(shì)场(chǎng)短期(qī)趋势(shì)的可靠能(néng)力，而把(bǎ)精力集中在耐心收集(jí)具有(yǒu)远大前景(jǐng)的优秀公司(sī)，等待公(gōng)司自(zì)身创造价值的(de)实(shí)现和市(shì)场(chǎng)情绪在未(wèi)来某个时点的周期性回归。个股(gǔ)选择层面，本基(jī)金偏好投资于具有良好“企业基(jī)因(yīn)”，公司(sī)治(zhì)理结构完善、管理层优秀的企业。我们认为此类企业，有(yǒu)更大的概率能在未(wèi)来为投资者创造价值。分享企(qǐ)业(yè)自身(shēn)增长(zhǎng)带来的资本市(shì)场收益是成长型(xíng)基金获(huò)取回(huí)报的最佳途径(jìng)。

　　刘彦春：继续坚守大消费

　　作为(wèi)业内(nèi)知名的主投大消费板块(kuài)的(de)基金(jīn)经理，手握700多亿“重金”的刘彦春(chūn)一季度如(rú)何调仓换(huàn)股，他又是(shì)如何看待未来市场，也(yě)值得投资(zī)者关(guān)注。

　　最(zuì)新披露的(de)2023年一季报显示，刘彦春整体持仓的仓位和行(xíng)业板块变(biàn)化不大。他在景顺(shùn)长城鼎益基金季报写道，一季(jì)度(dù)组合仓(cāng)位和行业(yè)配置没有大的变化(huà)，仍(réng)然坚持自(zì)下而上精选个股(gǔ)而非择时的投资(zī)风格，保(bǎo)持合(hé)同(tóng)约定较高(gāo)仓位运作(zuò)。

　　从景顺(shùn)长城鼎(dǐng)益(yì)季报来看，前三(sān)大重(zhòng)仓股仍为白酒(jiǔ)龙头股，贵州茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)。此外，古井贡酒、山西汾酒(jiǔ)也继续在其(qí)前十大重(zhòng)仓股之(zhī)中(zhōng)。

　　从增持力度(dù)上看，刘彦(yàn)春对中国中免(miǎn)加仓力度(dù)最大，一季(jì)度环比？增(zēng)持9.57％。此(cǐ)外(wài)，相(xiāng)比去年底(dǐ)持仓(cāng)，美的集团新进前十大重仓股之(zhī)列(liè)，而晨光股份退(tuì)出前十大重仓股。

　　谈及后市表示，刘彦春表示，一季度，我国(guó)经(jīng)济温和复苏。海外通胀预期变化对国内资本市场造成较(jiào)大扰动。美(měi)国失业率水平(píng)再创(chuàng)新低，意味(wèi)着高(gāo)利率环境大概率持续更长时间。气球(qiú)事(shì)件(jiàn)导致(zhì)中美(měi)关系再(zài)度紧张。国内强刺激预期落空，叠加海(hǎi)外风险事件，股(gǔ)票市场(chǎng)开始偏离复苏主(zhǔ)线，博弈(yì)气氛(fēn)渐(jiàn)浓(nóng)。

　　我国经(jīng)济复苏、美国紧缩后通胀下行(xíng)仍(réng)将是今年主要宏观背景。经济运行正常化需要一个(gè)过程，特别是居民和中小(xiǎo)企业，需要时间修复资(zī)产负债表、修复信心。随着(zhe)经济逐(zhú)步正常化，居民(mín)消费(fèi)信(xìn)心回(huí)升、超(chāo)额储(chǔ)蓄下降是必然事件(jiàn)，消费今年大(dà)概(gài)率超预期回升。就(jiù)近期公布的社融和地产数据分析，二季(jì)度A股(gǔ)盈(yíng)利(lì)增速有望进(jìn)入(rù)上行周期(qī)。

　　海外银行暴雷反映出(chū)加息过快带(dài)来的金(jīn)融风险(xiǎn)，本身会加大紧缩(suō)效应(yīng)，联储紧(jǐn)缩速度(dù)和幅度向下修(xiū)正。紧缩带来的金(jīn)融风险更多(duō)是流动性问题，底(dǐ)层资(zī)产问题(tí)不大，海外央行(xíng)及时(shí)救助可以避(bì)免(miǎn)风(fēng)险蔓延。至少(shǎo)现阶(jiē)段(duàn)我们认为(wèi)出(chū)现金(jīn)融危机的风险(xiǎn)不大。欧(ōu)美等发达国家通胀和(hé)金(jīn)融(róng)风险并存，处理难度较(jiào)大，这也意味着全球无风险收益率在(zài)相(xiāng)对顶部位置，国(guó)家之家沟通(tōng)对话、加强合作的可能性也在加大。

　　全球经(jīng)济正在重回正轨的路上。除了(le)继续关注整个经济体发展状况之外，我们可以(yǐ)将目光更多放在微观企业层面。可(kě)以看到很多公司在过去几(jǐ)年始终做正(zhèng)确的事，经营效率提(tí)升，逆(nì)境中变得更(gèng)加(jiā)优秀、更加(jiā)强大。不必总是关注(zhù)宏观数据，多看看微观(guān)企(qǐ)业变化可以让内心更加平静。我们对全年股票市场(chǎng)有信心，未来(lái)将继续保持合同约(yuē)定较高仓(cāng)位运作，更多在(zài)顺周期行业中寻找投资机会。期待(dài)为持有人创造良好收益。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期