编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经理的调(diào)仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领域，尤(yóu)其(qí)是(shì)AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带(dài)火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位(wèi)顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手(shǒu)之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第一(yī)季(jì)度的调仓来看，在他的(de)成名(míng)作信澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)最新季(jì)报中，保留(liú)了上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中不断寻(xún)找性(xìng)价比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青(qīng)树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标(biāo)的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持(chí)续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一(yī)如(rú)既往地表示(shì)，会(huì)在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春(chūn)在(zài)其成名作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前(qián)三大重仓就(jiù)桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在(zài)公(gōng)募(mù)基金组合配置中(zhōng)的(de)压舱(cāng)石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时(shí)前(qián)五大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份(fèn)。相(xiāng)似的一(yī)幕也(yě)出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是(shì)前(qián)五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一(yī)位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外(wài)的半壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述(shù)：“基金(jīn)在一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调(diào)整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性(xìng)。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上(shàng)一(yī)季度就是前(qián)十中(zhōng)的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季(jì)度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对(duì)刚性的(de)医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医(yī)学(xué)替换了(le)CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代(dài)，公司(sī)主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推(tuī)出国内(nèi)首个国家药(yào)品(pǐn)监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季(jì)报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三(sān)只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高的就是(shì)非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正(zhèng)极(jí)体研(yán)发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四(sì)氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科(kē)技公司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中快速走红(hóng)的(de)类(lèi)型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理了(le)，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的(de)新能源产业链中股票(piào)依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源(yuán)类似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还(hái)具(jù)备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细(xì)分板块(kuài)还能维持较长时(shí)间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质公(gōng)司(sī)对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司(sī)一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他的(de)代(dài)表作之一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产品的(de)2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持(chí)有的是完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽(suī)然(rán)第一大重仓股依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金季(jì)报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的(de)调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端(duān)制(zhì)造产业(yè)链(liàn)布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰(tài)元和价值精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益(yì)，特(tè)别是(shì)兴诚价(jià)值(zhí)一(yī)年持(chí)有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一(yī)季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到(dào)了四家(jiā)。而(ér)从(cóng)相关(guān)标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收(shōu)益(yì)率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风(fēng)格同为公募中少数(shù)的深度价值(zhí)。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高估(gū)息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约(yuē)15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使该股(gǔ)从(cóng)上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第(dì)二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信却(què)退出了前(qián)一季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基(jī)金仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的(de)行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是(shì)2012年的(de)公(gōng)募状元，目(mù)前其(qí)担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力(lì)、核(hé)心招景混合、核(hé)心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力为(wèi)例，第(dì)一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位(wèi)，其(qí)中新进的公司(sī)半数为(wèi)中字(zì)头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携(xié)手(shǒu)进(jìn)入(rù)的还有安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合(hé)理(lǐ)或偏低的(de)估值(zhí)水平买入(rù)持(chí)有。在经(jīng)济复苏和(hé)企业盈利(lì)修复的预期下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别(bié)是前期(qī)调整较(jiào)为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的(de)成名(míng)作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管(guǎn)基(jī)金的(de)当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科(kē)曙光、卓易信(xìn)息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范(fàn)围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息(xī)技(jì)术的配置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季(jì)度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期(qī)成名的(de)还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号(lì)捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据显示(shì)，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的(de)还是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发(fā)现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新(xīn)的标的(de)来看，这其中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文(wén)在(zài)线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是(shì)超(chāo)过了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安(ān)等(děng)公司(sī)，目前(qián)年(nián)内至今(jīn)仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经(jīng)济(jì)结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技(jì)创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和(hé)配(pèi)置基金(jīn)合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名(míng)的万家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也就是用中微公司(sī)替代了(le)四(sì)季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业(yè)的持(chí)仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计(jì)算机(jī)软件和半导体行(xíng)业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对(duì)低(dī)调的领域也开始越发受到明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周(zhōu)期，目前(qián)在公司(sī)仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年下半年(nián)以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没(méi)有(yǒu)了三一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际(jì)上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他在(zài)季(jì)报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的(de)适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优(yōu)质房地(dì)产股、地(dì)产(chǎn)产业(yè)链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少(shǎo)醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴(xīng)趣(qù)也(yě)越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重装年报(bào)的十(shí)大流(liú)通(tōng)股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前(qián)他(tā)在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参(cān)与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开(kāi)业绩(jì)亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然(rán)在(zài)基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括(kuò)华测(cè)导航、东(dōng)山精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了十(shí)大(dà)重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费电子(zi)会有(yǒu)一(yī)个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车(chē)产(chǎn)业链上的(de)布局，我判断(duàn)可(kě)能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏(sū)可能只是(shì)一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽(hū)视的(de)一环(huán)就(jiù)是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三(sān)大(dà)主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的重(zhòng)要(yào)一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内少数(shù)同(tóng)时(shí)管理两只军工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实(shí)际上(shàng)一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调(diào)整，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了上一季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头(tóu)乃(nǎi)至全(quán)市场基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重(zhòng)叠的(de)公司有(yǒu)八(bā)家，惟(wéi)二(èr)的区(qū)别(bié)是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和(hé)西部超(chāo)导替代了前者中的(de)钢研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定性的(de)产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年(nián)全年维度在(zài)高确(què)定性的航空(kōng)发动(dòng)机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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