近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族(zú夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话)网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资(zī)近(jìn)亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩(kuò)张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的(de)企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话)公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东(dōng)笑(xiào)果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更(gèng)为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳(ào)台(tái)法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果(guǒ)文(wén)化做的(de)很早(zǎo)，成绩(jì)也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边(biān)反思(sī)的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于(yú)节(jié)目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及(jí)到国家政治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合(hé)出品的(de)《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年(nián)称，受众(zhòng)面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频(pín)节(jié)目，可以占(zhàn)到(dào)公(gōng)司百分(fēn)之(zhī)四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下(xià)的(de)思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧(jù)，原子(zi)创投(tóu)、合一集团(tuán)投了(le)单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不(bù)确定性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员(yuán)的(de)不确(què)定(dìng)性、创(chuàng)作(zuò)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本(běn)身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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