本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)、工银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表(biǎo)示(shì)，流动(dòng)性问题(tí)是制约北交所(suǒ)发展的(de)首(shǒu)要(yào)因素，不过(guò)随着公募基金加速(sù)布(bù)局，增量资金不(bù)断涌入下，流动性问(wèn)题(tí)有望持(chí)续改(gǎi)善；同时，当前(qián)北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著(zhù)低估(gū)，正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据(jù)招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元(yuán)即可(kě)成(chéng)立，认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批北证50指数基金产(chǎn)品成(chéng)功获(huò)批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)拿到批文。除博时(shí)基金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品(pǐn)也(yě)是以发起(qǐ)式的形式(shì)设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗(qí)下产(chǎn)品正在(zài)发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于(yú)4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立(lì)，获1496户有效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数的投资(zī)价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值(zhí)普遍显著低于(yú)其他上市(shì)板(bǎn)块(kuài)中业务相关(guān)度较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较(jiào)大(dà)估值提(tí)升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资(zī)价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基(jī)金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份(fèn)指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报(bào)悉数为负(fù)，其中年内(nèi)平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成立以(yǐ)来收(shōu)益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品(pǐn)开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正收(shōu)益(yì)，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年(nián)11月发布以来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开(kāi)始持续上(shàng)涨，且市(shì)场表现居前(qián)。截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上(shàng)证50等在(zài)内(nèi)的30只核心指数(shù)月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立，这使得北交(jiāo)所整体(tǐ)流动(dòng)性有所(suǒ)改(gǎi)善。从中(zhōng)观维度来(lái)看(kàn)，北(běi)交所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募基金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截(jié)至(zhì)5月12日，北交所(suǒ)上市(shì)公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交所(suǒ)上市公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上(shàng)市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正(zhèng)增(zēng)长。北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)业(yè)绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益(yì)基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开年内收益为负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金(jīn)年内均(jūn)斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新(xīn)中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二(èr)三位。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所(suǒ)优质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年(nián)基金经理叶勇直(zhí)言，北(běi)交所市场上(shàng)，制约(yuē)其发展的依然是市场本身较差的(de)流动性(xìng)问题(tí)，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了继(jì)续降(jiàng)低投资(zī)者门槛、扩(kuò)大优质上市(shì)企业(yè)数量外，后续北交所市场有(yǒu)必(bì)要(yào)完善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不(bù)过，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低(dī)估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表现(xiàn)充(chōng)满(mǎn)信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经非常便宜(yí)，他们测(cè)算前(qián)几大重仓股(gǔ)的平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在(zài)15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估值水平对于具备专(zhuān)精(jīng)特新特性的中小成(chéng)长型(xíng)企业(yè)而言(yán)是非(fēi)常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今(jīn)年以来依然延续了(le)较快的(de)增长速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的持(chí)续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看(kàn)，去年四季度以来北交所出了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括发布《北京证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务(wù)细则(zé)》和(hé)《北京证券(quàn)交易所股票做市交(jiāo)易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率(lǜ)，北(běi)交所股(gǔ)票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系(xì)，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月(yuè)份(fèn)正(zhèng)式上线等政策的密(mì)集发布，可以说对这个市(shì)场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整(zhěng)个市场(chǎng)构(gòu)成中(zhōng)长期利(lì)好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目(mù)前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏(fá)优质(zhì)的个股，供(gōng)给上(shàng)来了，给他(tā)们增(zēng)加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由于供给增加对整个市(shì)场(chǎng)的流动性造成(chéng)一(yī)定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加优(氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因yōu)质供给是市场长(zhǎng)期(qī)发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精特(tè)新企业的难度是(shì)相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理张靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前(qián)仍(réng)处于初(chū)创期，上市股票数(shù)量还不够多(duō)，市场关注(zhù)度还不(bù)高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观经济(jì)触底回升，和北交所(suǒ)快速发(fā)展，投资机(jī)会应会(huì)越来(lái)越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或有(yǒu)望(wàng)随着北交所改革(gé)的不(bù)断(duàn)推进(jìn)和投(tóu)资(zī)者关注(zhù)度(dù)提(tí)升(shēng)逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来(lái)看(kàn)，这一趋势已经(jīng)初(chū)露端(duān)倪，部(bù)分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低(dī)估(gū)值公司获增(zēng)持(chí)较多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥有多(duō)个被低估标的，未来随着(zhe)北交所改革的不断推进和(hé)投资者关(guān)注度提升，北(běi)交所流动性(xìng)随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得(dé)重估可(kě)能性较大(dà)。

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