5月(yuè)迎来(lái)开(kāi)门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人工智能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分(fēn)歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商(shāng)发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑(xiào)到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传(chuán)媒股(gǔ)同时(shí)获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电(diàn)公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几期，主要(yào)与大(dà)盘行(xíng)情(qíng)的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极(jí)端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的(de)金股中仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走(zǒu)势机(jī)构有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代(dài)投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站(duì)信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为(wèi)市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释(shì)放非常(cháng)值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经(jīng)济收缩(suō)压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济会(huì)出现持续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位(wèi);相对(duì)来说，中盘(pán)股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没(méi)变。短(duǎn)期市场下(xià)跌(diē)后5月有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利(lì)增速下行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再(zài)次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要(yào)目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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